本文来源：时代周报 作者：王苗苗

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一张首次起拍价 5000 万元的保险经纪牌照，在历经 9 次流拍后，最终以 "1 元 " 的价格再次被摆上拍卖台。

3 月 20 日，时代周报记者从阿里资产拍卖平台获悉，上海卡行天下供应链管理有限公司（下称 " 卡行天下 "）持有的卡行天下保险经纪有限公司（下称 " 卡行天下保险经纪 "）100% 的股权将于 2025 年 3 月 23 日开拍，起拍价 1 元。截至目前，已有 570 次围观、3 人报名。

值得关注的是，这是该笔股权在过去两年内进行的第 10 次拍卖，起拍价从 5000 万元逐步降至 1 元，前 9 次均遭流拍。卡行天下保险经纪于 2020 年 6 月 30 日进行注销备案登记，其母公司卡行天下也于 2022 年 9 月破产清算。

中国城市发展研究院农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅对时代周报记者表示，该笔股权极端降价，反映了卡行天下整体破产清算背景下，其保险经纪业务因公司解散、市场信心丧失等因素导致的价值大幅缩水。

袁帅进一步提醒，这类 "1 元牌照 " 的接盘方需高度警惕法律和业务层面的雷区。法律上，可能面临遗留债权纠纷、未了结的监管处罚连带责任等；业务上，则需考虑牌照的合规性、市场接受度以及潜在的业务整合难度。

9 次流拍、1 元起拍、3 人报名

卡行天下保险经纪成立于 2017 年 3 月 14 日，注册资本 5000 万元，法定代表人、董事长、经理为刘佩佩，经营范围包括：为投保人拟定投保方案、选择保险公司、办理投保手续；协助被保险人或受益人进行索赔；再保险经纪业务；为委托人提供防灾、防损或风险评估、风险管理咨询服务。

国家企业信用信息公示系统显示，卡行天下保险经纪已于 2020 年 6 月 30 日进行注销备案登记，注销原因系 " 决议解散 "。

时代周报记者注意到，卡行天下保险经纪 100% 股权曾在过去两年进行了 9 次拍卖，起拍价分别为 5000 万元、2500 万元、1250 万元、625 万元、312.5 万元、156.25 万元、78.12 万元、39.06 万元、19.53 万元，均遭流拍。3 月 23 日进行的第 10 次拍卖，起拍价降至 1 元，已有 3 人报名。

图源：阿里资产拍卖平台

知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹对时代周报记者表示，一般保险中介牌照的价值主要取决于三大因素：首先是合规性与持续经营能力，需持续满足监管要求；其次是市场供需关系变化，牌照稀缺期估值可达千万级，但随着监管放宽及行业洗牌，部分牌照因经营不善被注销；最后是破产企业遗留的存量债务与法律风险，接盘方可能面临未知债务、诉讼纠纷等潜在风险。

霍虹屹表示，" 卡行天下保险经纪早在 2020 年已启动注销，基本已经失去运营能力，这意味着即便获得牌照，也可能难以恢复正常经营。"

对于此次 1 元起拍、已有 3 人报名的竞拍，霍虹屹表示，市场上总有 " 低价捡漏 " 的投机心理，认为 1 元买一张金融牌照或许能找到套利机会，如用作壳资源、恢复业务运营或整合其他资源。同时，他提醒到，此类交易可能暗藏三大风险：一是承接方可能面临原公司遗留债务及法律纠纷；二是监管审批风险，即使竞拍成功也可能无法获得牌照恢复批准；三是市场信任危机，低价接盘可能导致合作方质疑资质可靠性。

卡行天下旗下金融资产被 " 贱卖 "

卡行天下成立于 2010 年，是一家为中小物流企业提供服务的交易网络平台，融合手机 APP、金融扶持、保险理赔、卡车服务、培训支持等产品，以线下网络支持线上交易。2022 年 9 月，卡行天下被裁定破产清算。

时代周报记者注意到，卡行天下旗下金融资产深圳千亿商业保理有限公司（下称 " 深圳千亿商业保理 "）、上海轲行互联网金融信息服务有限公司（下称 " 上海轲行互联网金融 "）100% 股权也将于近日开拍。

其中，深圳千亿商业保理 100% 股权将于 2025 年 3 月 25 日在阿里资产拍卖平台进行第 10 次拍卖，起拍价 97.65 万元，首次起拍价为 5 亿元；同日，上海轲行互联网金融 100% 股权将在该平台进行第 9 次拍卖，起拍价 1 元，首次起拍价为 1.5 亿元。截至目前，上述两笔股权分别有 166 次、138 次围观，0 人报名。

企查查显示，深圳千亿商业保理成立于 2016 年 7 月，注册资本 5 亿元，法定代表人、执行董事兼总经理为卡行天下创始人兼董事长翟国良。2025 年 3 月 10 日，深圳市地方金融管理局发布 2024 年 6 月至 2025 年 2 月退出商业保理行业企业名单，深圳千亿商业保理赫然在列。

上海轲行互联网金融定位于信息中介服务，于 2015 年设立运营的互联网金融信息服务平台为 " 中金物联 "，为卡行天下加盟的中小微物流企业融资提供解决方案的互联网金融平台，平台所有产品均为卡行天下加盟的中小微物流企业借款。早在 2019 年，该平台便已停止运营。

不过，尽管卡行天下保险经纪、上海轲行互联网金融 100% 股权的起拍价为 1 元，但最终成交价未必是 1 元。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元对时代周报记者表示，若破产公司金融资产以 1 元成交，可能会扭曲市场对牌照价值的认知。正常经营的优质牌照价值会被低估，而一些试图通过低价获取牌照投机的行为可能增多，引发 " 劣币驱逐良币 " 现象，扰乱市场秩序。

霍虹屹也表示，如果越来越多破产金融牌照以 1 元成交，可能会导致金融牌照价值 " 崩塌 "，影响正常运营企业的估值，劣币驱逐良币，投机者进入，导致行业乱象丛生；投资者对金融牌照的合规性产生怀疑，监管公信力也可能下降。