证券之星消息，2025 年 3 月 23 日协鑫能科（002015）发布公告称公司于 2025 年 3 月 21 日接受机构调研，百年保险资管研究员 别依田、银河证券公用事业首席 陶贻功、山西证券电新分析师 贾惠淋、国联证券电新分析师 李灵雪、财通证券电新分析师 任子悦 电新分析师 袁凤婷、中金公司电新分析师 朱尊 电新分析师 杜懿臻 电新分析师 钟正宇、华福证券电新分析师 李乐群、国信证券公用事业分析师 崔佳诚、国盛证券电新分析师 杨凡仪、中航证券高端制造分析师 闫智、中信证券电新分析师 汪浩 电新分析师 李旭 机构业务经理 陈浩 分析师 王丹、嘉实基金研究员 张昊天、长江证券公用事业分析师 宋尚骞、光大证券业务副总监 王偲、海通证券公用事业分析师 阎石、国金证券电新分析师 彭治强、国元证券电新分析师 花冠、上海竹润投资投资经理 诸葛恒中、中泰证券资管研究员 潘斌、正心谷资本研究员 周秀锋、海创基金基金经理 樊生龙、犁得尔私募高级研究员 汤舜、国投证券资管基金经理 陈宇轩、上海瀚骏投资研究员 闫超参与。

具体内容如下：

问：请公司在清洁能源资产运营方面有哪些优势？未来增量空间有哪些？

答：复截至 2024 年 9 月 30 日，公司并网总装机容量为 5,976.36MW，其中燃机热电联产 2,017.14MW，光伏发电 2,083.37MW，风电 817.85MW，垃圾发电 149MW，燃煤热电联产 209MW，储能 700MW；公司可再生能源装机占发电总装机的比例进一步提高为 57.81%。公司的多业态清洁能源资产以热电联产、光伏、风电、新型储能为主，聚焦长三角、大湾区经济发达地区，覆盖多家全国十强经济开发区，资产抗风险能力高，报率高。其中热电联产具有区位排他性优势，并享受保量保价、以热定电，上网电价、蒸汽价格与燃料价格联动等政策，盈利能力强，现金流优异。同时，公司整体利润率与资产报率在全球范围内都处于行业领先水平。今后，公司将通过自主开发、收并购优质资产等方式提升公司运营资产规模和营业收入规模。

问：请公司综合能源服务的业务情况及规划？

答：复协鑫综合能源服务业务开始于 2012 年，成立了国内首批民营售电公司，拥有全国 11 省售电牌照、5 个配电网牌照。公司年管理售电量约 300 亿 kWh，位居全国民企前列。公司是江苏省内首批虚拟电厂注册单位，虚拟电厂可调负荷规模约 300MW，占江苏省内实际可调负荷规模比例约 20%，公司需求响应规模约 500MW。公司碳资产管理规模 3000 万吨、已落地零碳园区、零碳工厂项目超 20 个。目前公司服务工商业客户超 6000 家、能源聚合规模 17GW 并拥有国家 " 需求侧响应一级资质 "。公司将依托覆盖园区热用户，持续拓展工商业客户资源，并提升管理资产规模；推动客户能源解决方案升级，提升虚拟电厂、储能、分布式光伏等能源业务综合收益。

问：公司目前虚拟电厂的应用场景包括哪些？现阶段的盈利性以及怎么看未来虚拟电厂发展的前景？

答：复公司拥有超过 6000 家高价值工商业客户，主要是分布在长三角、大湾区的各类高新技术企业。公司虚拟电厂平台可服务多种能源应用场景，并积累了海量能源数据。目前公司虚拟电厂业务收入来源主要是辅助服务、电力市场交易、需求侧响应等，整体利润率较高。随着国家新型电力系统改革进程推进，能源结构不断优化，能源价值不断凸显，虚拟电厂可整合更多分散的分布式能源和用户负荷，并结合 I 算法优化能源调度和交易策略，从单一需求响应向 " 源网荷储一体化 " 延伸。未来，虚拟电厂将有望成为能源系统的 " 智能调度中枢 "。

问：今后绿电也要进行市场化交易，请公司对于这一趋势怎么看？

答：复绿电市场化交易是能源革命的核心环节，其本质是通过市场机制实现环境价值变现，推动可再生能源从 " 政策驱动 " 转向 " 市场驱动 "。市场化价格引导投资向低成本绿电集中，而绿电波动性倒逼储能、需求响应等灵活性资源发展，推动新型电力系统建设。绿电发电企业将从 " 补贴依赖 " 转向市场竞争，技术创新（如风光功率预测、储能集成）的重要性日益凸显。而且大量分布式能源资产的运营难度也将进一步提升。因此，在能源服务领域提前布局资源整合并拥有相关核心技术的企业将受益。

问：人工智能将如何赋能电力能源行业 ? 具体有哪些场景 ? 公司又有哪些相关布局？

答：复人工智能正在深刻重塑电力能源行业，从发电、输配电到用电侧全链条赋能，推动行业向智能化、高效化和低碳化转型。在发电侧，人工智能技术可以进行风光功率预测、火电机组燃烧优化，提升可再生能源效率与稳定性；在电网侧，I 算法可进行实时智能调度与故障管理；在用电侧，I 可进行负荷预测与需求响应、虚拟电厂智能聚合等；在能源交易领域，人工智能技术可执行电价预测与交易策略。为了充分发挥算力在能源服务中的作用，公司已成立专项业务组与研发组，聚焦 " 虚拟电厂 "、" 能源智能调度 "、" 交易辅助决策 " 等垂直场景模型的训练和开发，助推公司整体战略转型升级。相关业务正在稳步推进中。

问：公司虚拟电厂平台会以何种方式或渠道聚合大量资源？整体的盈利模式是怎么样的？

答：复公司深耕全国经济发达地区，以优质的能源资产为基础，绑定大量经济开发园区的工商业客户。公司依托覆盖园区的热用户，持续拓展工商业客户资源，并提升管理资产规模。不仅如此，公司还能推动客户能源解决方案升级，提升虚拟电厂、储能、分布式光伏等能源业务综合收益。

问：虚拟电厂尚处早期，技术范式未统一。公司是否主导 / 参与行业标准制定？如何应对未来技术迭代风险（如 AI 调度替代传统算法）？

答：复协鑫能科从事虚拟电厂业务已超过 10 年，公司深度参与 1 个国家级、2 个行业级虚拟电厂标准制定，并拥有相关技术专利 56 项，软著 141 项。目前公司虚拟电厂平台升级预计在今年 4 月完成，届时可做到响应时间小于 1 秒、控制精度超 92%、调节准确率高达 98%。公司已经设立专门团队开发能源算法模型，聚焦发电预测、智能调度和电力交易策略等方向，努力在行业中保持竞争优势，以应对未来可能存在的技术迭代风险。

问：公司未来 3 到 5 年内整体战略规划如何？

答：复未来 3-5 年，协鑫能科将不断做大资产管理规模、做优负荷用户质量、做强企业经营效益，致力于成为中国领先的绿色能源服务商。

公司将践行轻重结合、能源资产与能源服务双轮驱动、协同发展的战略方针。在能源资产方面，持续优化资产结构并开发优质能源资产，增加运营管理能源资产的规模，巩固营收与利润基石。在能源服务方面，依托能源资产覆盖区域增强客户粘性，聚焦开发经济发达地区的优质工商业客户的能源服务业务。公司旨在打造以客户为中心的能源服务底座结合前沿技术为支撑的能源数据应用平台，聚合电源侧和用户侧两个维度各类资源，扩大运营管理规模，发挥能源交易和平台聚合优势，为用户提供全方位能源解决方案。

协鑫能科（002015）主营业务：数字能源业务和清洁能源业务。

协鑫能科 2024 年三季报显示，公司主营收入 75.52 亿元，同比下降 15.7%；归母净利润 6.06 亿元，同比下降 36.43%；扣非净利润 4.62 亿元，同比上升 60.1%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 28.49 亿元，同比下降 7.98%；单季度归母净利润 1.95 亿元，同比上升 22.34%；单季度扣非净利润 1.86 亿元，同比上升 183.74%；负债率 66.27%，投资收益 1.34 亿元，财务费用 5.73 亿元，毛利率 26.05%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

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