近日，皇氏集团（002329.SZ）因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。受消息影响，4 月 1 日，皇氏集团股价跌停，报 3.46 元 / 股。

览富财经网发现，皇氏集团已连续五年亏损，公司近年来频繁跨界投资引发财务危机，同时核心业务的竞争力也遭到了削弱。

诉讼案件或拖累业绩

根据公司披露，皇氏集团近日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，公司被证监会立案调查。

皇氏集团在公告中指出，2019 年 11 月 11 日，皇氏集团原子公司皇氏数智有限公司（以下简称 " 皇氏数智 "）与泰安市东岳财富股权投资基金有限公司签订《合伙协议》《补充协议》。2019 年 11 月 12 日，公司仅披露了《合伙协议》，但并未披露《补充协议》。直到 2023 年 11 月收到上述双方合作引发的合同纠纷案件诉讼材料，才对该《补充协议》相关内容进行披露。

这一事件暴露出皇氏集团在信息披露完整性和及时性等方面都存在重大疏漏，可能对其市场信誉及投资者权益造成不利影响。

截至目前，该事件对皇氏集团的影响仍未消散。皇氏集团虽然在 2023 年 3 月将全资子公司皇氏数智 100% 股权以人民币 4732.81 万元的价格转让，但其仍未摆脱诉讼纠纷。自从 2023 年 11 月该诉讼案件爆发以来，历经协商和解、诉讼程序恢复、一审判决及上诉等多个阶段，截至公告出具日，案件仍未终结。

根据 2024 年 11 月泰安中院一审判决显示，判令皇氏数智支付投资本金 3.1 亿元并支付差额补足款，而皇氏集团需对上述债务承担连带清偿责任。

扣非净利润连续亏损 5 年

公开资料显示，皇氏集团成立于 2001 年，2010 年 1 月在深交所上市。经过二十多年发展，该公司已成为国内水牛奶领域的龙头企业。皇氏集团主营业务包括乳业和信息业务、光伏 EPC 业务。

不过，近年来皇氏集团的业绩表现低迷。2020 年至 2023 年，公司实现扣非归母净利润分别为 -1.92 亿元、-5.20 亿元、-1.06 亿元、-1.52 亿元，已连续 4 年亏损。

根据公司披露的 2024 年业绩预告，皇氏集团预计 2024 年归母净亏损为 6.2 亿元至 6.8 亿元，上年同期为盈利 6734.52 万元，扣非后净亏损为 4.94 亿元至 5.54 亿元，亏损进一步扩大。照此来看，皇氏集团扣非净利润将连续 5 年亏损。

跨界转型屡受挫

同时，皇氏集团近年来频繁跨界投资，不断地扩张给公司带来了巨大的财务压力。

2014 年，国内影视行业兴起一股并购潮，皇氏集团斥资 6.83 亿元收购御嘉影视，并以 7.8 亿元收购盛世骄阳，正式进军影视文化产业。到 2018 年，皇氏集团对盛世骄阳计提 1.91 亿元商誉减值，并以 7.31 亿元出售其全部股权，导致 1.29 亿元的资产处置损失。

上文中提到，皇氏集团子公司皇氏数智与泰安市东岳财富股权投资基金有限公司合作引发的合同纠纷仍未结案。因皇氏数智触发差额补足义务，需向泰安市东岳财富股权基金支付投资转让款 3.1 亿元，皇氏集团对此承担连带清偿责任。尽管皇氏集团提出上诉，但在 2024 年报告期内仍需计提预计负债 1.26 亿元。

2019 年 11 月，与泰安东岳财富股权基金等共同设立泰安东岳数智股权合伙企业，后因皇氏数智触发差额补足义务，需向泰安市东岳财富股权基金支付投资转让款 3.1 亿元，皇氏集团对此承担连带清偿责任。尽管皇氏集团提出上诉，但在 2024 年报告期内仍需计提预计负债 1.26 亿元。

据了解，皇氏数智是皇氏集团在信息服务领域的布局。2020 年至 2022 年皇氏数智持续亏损，净亏损累计达到 4256.37 万元。

尽管皇氏集团在 2024 年初宣布回归乳业主业，计划通过开设奶茶店等方式发挥供应链优势，但这一战略也已错过了行业黄金发展期。目前，乳业市场已形成伊利、蒙牛两大巨头主导的竞争格局，区域性乳企的生存空间被大幅压缩。皇氏集团即便聚焦主业，也需要面对市场份额争夺、成本控制及品牌重塑等多重挑战，扭亏为盈的难度较大。

业内人士表示，多元化分散了公司对乳业主业的投入，公司也错失了深耕水牛奶细分市场的机会，导致其核心竞争力持续弱化。