美国企业上月宣布的股票回购金额创下疫情以来新低，这可能是早期迹象，显示企业出于对经济增长和全球贸易冲突影响的担忧，开始囤积现金。

据 Birinyi Associates 的数据，美国 3 月宣布的股票回购总额为 391 亿美元，是自 2020 年 10 月以来的最低水平，也是 2019 年以来 3 月同期的最低水平。

这对美股投资者来说是一个令人担忧的信号，因为股票回购一直是支撑美国股市的重要支柱之一。当前美股已经从 2 月创下的历史高点大幅回落。

Birinyi Associates 总裁 Jeffrey Yale Rubin 表示：" 没有人知道关税到底会怎样，所以企业高管们怎么可能规划现金流呢？与其削减股息，不如先放缓回购速度，直到他们对贸易前景有更多了解。"

分析指出，新一轮股票回购计划的疲软，反映出企业高管信心的减弱。而且，考虑到美联储已释放出在通胀进一步降温前不会降息的信号，企业回购可能需要重新活跃起来，才能支撑美股反弹。

在经历了此前股票回购较为谨慎的阶段之后，美国企业在 2024 年恢复了大规模回购，全年回购金额创下历史第二高。这波回购热潮主要归因于强于预期的盈利表现和运营利润率的改善。

但美国总统特朗普推出的关税政策，可能会推高通胀和失业率，给美国企业带来巨大挑战。此前企业原本寄望于减税和放松监管来推动增长，但随着美国贸易伙伴威胁采取反制措施，贸易冲突升温的风险让今年的美股回购前景充满不确定性。

美股企业的财报季即将开启，这可能为市场提供今年回购趋势的首批线索。