| 2025 年 4 月 7 日 星期一 |

NO.1 上海总起始价 84 亿元挂牌出让 5 宗地块

4 月 3 日，上海土地交易市场发布两份国有建设用地使用权网上挂牌出让公告，共挂牌 4 宗居住用地及 1 宗商业、文化用地，涉及杨浦区、松江区、青浦区以及虹口区，总起始价 84.07 亿元。其中，虹口区两宗地块实施组合出让，合计起始价为 21.57 亿元；起始价最高的地块为杨浦区 N090602 单元 L4-02 地块，起拍价 33.58 亿元，面积 2.12 万平方米，将于 5 月 9 日开始竞拍。

点评：此次集中挂牌的 5 宗地块涵盖居住及商文用途反映出土地市场结构性放量特征。结合近期多宗地块触发溢价上限的市场热度，本次出让或延续核心区域资源争夺态势，进一步验证优质地块的资产避险属性，同时带动上下游建材、设计咨询等产业链需求释放。

NO.2 广州今年计划供应住宅用地 722 公顷

4 月 3 日，广州市规划和自然资源局发布《广州市 2025 年建设用地供应计划》，今年建设用地计划供应总量为 3454 公顷，其中住宅用地供应计划 722 公顷，占计划总量的 21%。同时，要求加快构建房地产发展新模式，着重增加高品质住宅用地供给，推出具有更高实用率的项目和更符合市场需求的住宅产品，减少非必要的独立用地配建要求，打造 " 好房子 " 典范。

点评：该供应策略通过优化土地资源配置，引导房企转向精细化运营赛道，长期看有助于缓解市场结构性供需错配，同时为基建投资提供新支点。头部房企凭借资金及品牌优势，有望在核心地段土地竞拍中强化资源集聚效应，高端产品线布局或加速兑现。绿色建筑、智能家居等配套产业将同步受益，技术标准升级倒逼供应链迭代。

NO.3 亿达中国已履行复牌指引并申请今日复牌

4 月 3 日，亿达中国控股有限公司发布履行复牌指引及恢复买卖公告。亿达中国股份自 2024 年 4 月 2 日暂停于联交所买卖，公司已于 2025 年 4 月 3 日公布 2023 年全年财报、2024 年全年财报，以及 2024 年半年报，现申请自 2025 年 4 月 7 日上午九时起恢复买卖。根据复牌指引，亿达中国 2024 年全年录得收入约为 27.87 亿元，年度合约销售金额约为 9.47 亿元，合同销售面积为 7.68 万平方米。

点评：亿达中国履行复牌指引后申请恢复交易，暴露房企转型期的多重挑战。尽管公司完成财务披露，但停牌前 0.1 港元股价与 2.51 亿港元市值，折射出资本市场对低周转率房企的估值重构需求。此次复牌或引发市场对同类区域型房企的信用风险重估，同时考验投资者对持有型物业长期价值的判断标准。

NO.4 重庆金科重整普通债权组将二次表决

4 月 3 日，金科股份公告称，《重庆金科重整计划（草案）》已获第二次债权人会议有财产担保组、职工债权组、税款债权组表决通过，但普通债权组暂未通过。根据相关规定，重庆金科将与普通债权组协商，并由普通债权组再次表决，再次表决事项截止时间为 2025 年 5 月 10 日 18 时。公司正全力以赴推动相关债权人参与重庆金科第二次债权人会议的再次表决工作及推进重整投资协议履行等工作。

点评：这暴露出房企债务重组中的复杂博弈。尽管母公司重整草案已获多数债权组高票通过，但子公司普通债权组未达法定标准，显示金融机构债权人对风险补偿方案仍存分歧。该案例作为全国性上市房企司法重整首例，或为行业风险化解提供范本，但普通债权组最终表决结果将检验多方利益平衡能力。

NO.5 中交地产拟发行今年第三期 10 亿元中期票据

4 月 3 日，中交地产披露 2025 年度第三期中期票据发行文件。该票据注册金额 60 亿元，本期发行 10 亿元，拟全部用于偿还发行人债务融资工具本金。其中品种一初始发行规模为 5 亿元，期限 366 天，品种二初始发行规模为 5 亿元，期限 2 年。两个品种间发行金额可以进行双向回拨，回拨比例不受限制，而票面利率采用固定利率方式，根据集中簿记建档结果确定。

点评：这凸显央企背景房企在融资通道上的信用优势，或将优化公司债务期限结构，为存量项目开发提供流动性支撑。该融资行为既强化企业自身财务安全边际，也为建筑建材等上下游产业链释放稳定需求预期，但需观察票面利率对市场资金的吸引力。

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