关税冲击全球，市场恐慌情绪浓厚，A 股 5211 只个股下跌，1448 只个股跌停。

市场大跌之际，仅出口反制、国产替代等少数概念股逆势走强。

今日，金河生物一字板涨停，实现 7 天 4 板，报 6.53 元 / 股，总市值 50.38 亿元，涨停成交额 1.31 亿元，最高封单额为 31.14 亿元。

其他金霉素相关概念股走强，美农生物 2 连板，蔚蓝生物一度涨停，回盛生物一度涨超 10%。

反制第一先锋

面对特朗普 34% 的高额关税，中国官方硬气回应，中国企业拿起反制武器。

4 月 2 日晚间，金河生物宣布，鉴于近期美国政府对原产于中国的部分原料药产品加征关税的政策前提，以及美国市场对金霉素预混剂产品的需求量较大且美国本土并无其他生产商，而公司为全球主要的金霉素产品供应商之一的现状，为确保产品品质与服务不受影响，将适时调高金霉素预混剂产品在美国市场的终端销售价格，力争获取更大盈利空间。

资料显示，金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种，美国是畜牧业大国，年需求量超 5 万吨，但其本土无规模化厂商，高度依赖进口，我国供应占比超 90%。

而金河生物作为全球龙头厂商，年产能 5.5 万吨，全球市场份额约 50% 左右，议价能力较强，提价能直接增厚利润。

对此，华鑫证券指出，从全球范围来看，中国出口的金霉素产品具备极弱的替代性。金河生物兽用化药金霉素全球市场占有率为 50-60%，龙头地位稳固。公司有望把握本次加税带来的涨价机会，兑现营收高增长预期。

业绩拐点已现

在经历 3 年的下滑后，金河生物的业绩近两年迎来好转。

2020 年 -2023 年，金河生物分别实现净利润 1.17 亿元、9399.24 万元、7561.64 万元、8645.7 万元，同比 -36.56%、-19.89%、-19.55%、14.34%。

去年前三季度，金河生物实现营收 16.57 亿元，同比增长 5.57%；净利润 1.14 亿元，同比增长 10.38%。

这意味着，金河生物去年前三个季度就赚到了近乎 2020 年全年的净利润，如果四季度情况不错的话，其盈利情况有望回到 2018 年的水平。

接下来，金河生物计划于 4 月 26 日披露 2024 年年度及 2025 年一季度报告。

展望未来，银河证券认为，随着化药产品渗透率的提升、疫苗产品逐步放量等，金河生物业绩可期。

银河证券预计，金河生物 2025-2026 年 EPS 分别为 0.24 元、0.3 元，对应 PE 为 19 倍、15 倍，给予推荐评级。