以下文章来源于小食代 ，作者吴容

今天，沃尔玛高管在外界高度关注下也集体亮相了。

" 在我向大家介绍我们业务最新进展之前，我想先指出我们所处的环境以及它正在发生的变化。" 今晚，沃尔玛全球首席执行官董明伦（Doug McMillon）在 2025 年沃尔玛投资者会议上说。

对于眼下的挑战，董明伦今天亮出了沃尔玛的   " 制胜法宝 "   以及战略布局。出席同一场合的沃尔玛中国总裁、首席执行官朱晓静，重申了公司对中国市场的承诺，并描绘了作为增长引擎的山姆会员店在华的前景。

此外，在会上高层们还谈及了多个热点，包括关税、第一季度业绩预期等。沃尔玛维持了第一财季销售额预期不变，但表示期内营业收入增长的 " 结果范围 " 已经扩大，原因有几个，包括需要降低价格以抵消进口商品关税的影响。据介绍，沃尔玛三分之一的商品来自世界各地，其中中国和墨西哥是 " 最为重要的来源地 "。

董明伦

截至小食代发稿时，会议仍然在进行中。下面，我们一起听听他们的最新表述。

关税影响

今天，面对关税可能带来的不确定性，沃尔玛执行副总裁兼首席财务官 John David Rainey 在会上表示，" 我们已经进入新的关税环境一周了，目前仍在梳理这对我们的具体影响。不过需要提醒的是，我们在美国销售的商品中，有超过三分之二是在美国生产、种植或组装的。我们进口的三分之一商品来自世界各地，其中中国和墨西哥是最为重要的来源地。"

在这种环境下，" 运营环境的变化，消费者信心的不确定性甚至下降，导致销售额每周甚至每天都有些波动。"Rainey 说。

今天，沃尔玛在一份新闻稿中表示，公司称将维持 2025 年第一财季销售额增长 3% 至 4% 的预期，年度销售额和营业收入增长指导保持不变。

" 由于不利的品类组合、较高的意外索赔费用，以及在关税实施时保持价格投资灵活性的愿望，第一财季营业收入增长的结果范围有所扩大。" 沃尔玛在上述新闻稿中说，但该公司没有公布第一财季营业收入的新区间。

会上 Rainey 重申了这一销售额预期，但他表示 " 营业利润则更难以预测 "。不仅如此，他还指出，第一财季预计营业利润增长将面临压力，变得难以预测。原因有三：

首先，品类组合不如我们财季初预期的那么有利，日用百货销售较为疲软，但随着季度的推进有所改善。

其次，沃尔玛看到了市场份额加速增长的机会，同时也保持灵活性，以应对关税对进口商品的影响，" 并在价格上进行投资 "。

此外，Rainey 指出，这一点可能与业务本身的健康状况无关。" 我们本季度还有一些费用高于预期。其中最大的是与意外事故索赔相关的费用，总计约 2 亿美元，对我们来说相当于对营业利润增长产生了约 3 个百分点的负面影响。"

" 制胜法宝 "

尽管市场存在关税对沃尔玛的担忧，这家公司的高管们仍保持乐观。

今天，董明伦在会上表示，" 我想让大家知道我对公司的信心依然坚定。我见证了我们公司历经诸多挑战时期，比如 "9 · 11" 事件之后的时期、全球金融危机、疫情，以及最近的高通胀时期。尽管短期内我们并非不受某些影响，但我们处于能够主动出击的有利位置。当前的环境丝毫没有动摇我们对公司或战略的信心。"

" 以目标为导向，以人为本的企业文化与世界一流的技术相结合，是公司的制胜法宝。" 董明伦说，沃尔玛的消费者需要四样东西，包括天天低价、品种齐全、方便愉快的购物体验，以及与他们信任的公司做生意。

这样的定位也使得沃尔玛在所处的业务领域具有较大发展空间。

" 所以，第一点是关于收入增长的。第二，我们通过加强我们的商业模式创造股东价值。我们可以在降低价格、投资员工以及投资技术的同时，实现利润增长速度超过销售额增长，增强现金流，并为股东带来更高的回报。" 董明伦说。

Rainey 在上述新闻稿中也强调：" 历史告诉我们，当我们面对这些不确定因素时，沃尔玛将会以更大的份额和更强大的业务走出困境。" 他还补充说，" 公司通过多年深思熟虑的战略投资，已经从根本上改变了业务模式，现在我们的财务模式可以带来更高的回报。"

在上次（2023 年 4 月）投资者会议举行之后的两年时间中，沃尔玛在上述新闻稿中称，在所有业务部门的共同推动下，公司获得年销售额超过 5% 的增长和调整后营业收入近 10% 的增长。其中，电商销售额每年增长超过 20%，占净销售额的 18%。

过去两年里，沃尔玛还扩大了其配送能力；不断扩大会员基础，山姆会员商店和沃尔玛 + 会员权益不断扩大，续约率也在提高；全球广告业务增长至 44 亿美元。

这家零售巨头还致力于在这些方面进行战略投资，包括增强产品种类，改善全渠道体验，加强员工培训，开设和翻新门店（翻新了 1930 家沃尔玛门店和山姆会员商店，并新建了 373 家），以及专注于自动化和快速配送，以推动未来增长。

不仅如此，沃尔玛还在价格竞争力和自有品牌方面进行了大量投资。其中，美国沃尔玛拥有 21 个自有品牌，每个品牌的年销售额超过 10 亿美元，有 5 个品牌的销售额超过 50 亿美元。

中国

除此之外，今天，作为增长引擎的山姆中国业务再次获得了高层的高度肯定。

" 这些图片（注：现场播放了在多家中国山姆店中人们购物的照片）很好地展示出了我们每天在会员店所看到的那种活力。我们对山姆会员店在中国的增长感到无比自豪。" 今天，沃尔玛中国总裁、首席执行官朱晓静在会上表示。

朱晓静（左二）

根据朱晓静透露给出的数据，" 在最近的中国春节销售旺季，我们的会员费收入再次增长了 35 个百分点，我们的会员店确实非常繁忙。" 而在此前 2024 财年第四季度业绩会上，董明伦也曾专门点赞了山姆在中国的表现，" 在今年春节，山姆中国业绩强劲 "。

小食代留意到，去年，山姆先后进入东莞、温州、泉州等地开店。在中国，这一会员业态进入了高速发展期。"2023 年董明伦曾提到过，我们在中国有两家山姆会员店每年的销售额能超过 5 亿美元。我很高兴地告诉大家，今年我们预计能超过这个销售额的山姆店在中国将增加到 8 家。" 朱晓静说。

对于为何山姆会员店在中国市场表现优异，能得到会员的喜爱，朱晓静还谈及了这三个关键因素。

在她看来，首先，人们总是能在山姆找到优质的商品。" 当会员来到山姆会员店时，他们知道可以在这里以实惠的价格买到高品质的商品，并且他们始终可以信赖我们。不仅如此，还有一个巨大的元素，那就是发现宝藏的乐趣。他们可以找到只有在山姆会员店才有的独特商品。" 朱晓静说。

其次，全渠道的便捷性也是吸引消费者的重要因素。她说，" 这可以是一次与家人和朋友一起在我们的会员店中的有趣出行，发现隐藏的好物；或者他们也可以简单地拿出手机，点击商品，然后在一小时内将商品送到家门口。"

她表示，在山姆，目前平均配送速度不到 40 分钟，有时甚至可以快至 15 到 20 分钟。而且今年，超过 50% 的购物实际上经常是通过线上完成的。所以，超过 80% 的订单将在一小时内送达。

另外则是信任。" 会员来到山姆会员店，就能以实惠的价格买到优质的产品。他们信任我们始终在努力改善与我们的购物体验。我们投入大量的精力和时间去研究他们的需求，试图获得洞察力，同时也具备前瞻性，以便预测他们的渴望。" 朱晓静说。