期盼着新一轮复苏潮的全球奢侈品市场，又被特朗普关税锤在了坑底。

全球金融市场动荡之际，欧洲奢侈品巨头们未能幸免。

据悉，高盛的奢侈品股指数已从 2 月份的峰值蒸发逾 2000 亿美元，今年下降了 12%，有望创下 2018 年以来最糟糕的年度表现。

前不久，欲百亿收购范思哲的意大利奢侈品巨头普拉达，也因市场担忧其受拖累而致股价重挫。

周二，港股普拉达 ( 1913.HK ) 盘中一度跌近 9% 至 44.65 港元。随后该股跌幅有所收窄，现总市值 1196.25 亿港元。

自今年 2 月下旬至今，普拉达已经从本轮高点急速滑落，累计跌幅已超 32%。

为范思哲豪掷百亿

这是普拉达成立 112 年历史上的最大一笔收购。

4 月 10 日，普拉达（"Prada"）在港交所公告称，计划以13.75 亿美元（约合人民币 100.57 亿元）的价格收购意大利时尚品牌范思哲（Versace）。

范思哲母公司美国奢侈品集团 Capri Holdings Limited 也表示，已与普拉达达成最终协议。

交易预计于 2025 年下半年完成。收购完成后，范思哲将成为普拉达的附属公司。

奢侈品巨头的豪门联姻，看似强强牵手，实则也挑战重重。

从业绩来看，普拉达是业内翘楚，而身价持续缩水的范思哲则深陷业绩困境。

在 2024 财年，普拉达营收 54.32 亿欧元，同比增长 17%，连续四年录得双位数增长；净利润同比大涨 25% 至 8.39 亿欧元。

而据 Capri 集团 2024 财年报告，范思哲营收为 10.3 亿美元，同比下降 6.9%，利润率仅为 0.4%。

Capri 集团还预计，范思哲 2025 财年销售额（截至 2025 年 3 月）将较前一年的 10 亿美元下降至 8.1 亿美元。

另外在收购公告中的财务数据显示，范思哲在 2025 财年前 9 个月（截至 2024 年 12 月 28 日）营收为 6.13 亿美元，净亏损 0.41 亿美元。

值得注意的是，普拉达豪掷百亿收购范思哲的背后，是为了向 LVMH、开云等巨头发起挑战。

但资本市场并不看好。尤其是在关税战下，不少人认为范思哲短期会是个 " 烫手山芋 "。

麦格理最新下调了普拉达目标价。该行认为，此次收购将稀释普拉达今明两年的 EBIT 利润率，并自明年下半年起逐步恢复。

同时将普拉达今明两年的净利润预测分别下调 6% 及 5%，以纳入收购 Versace 的影响，将其目标价下调 25% 至 66 港元，评级 " 跑赢大市 "。

全球奢侈品市场 " 暗潮汹涌 "

特朗普关税 " 乱拳挥舞 " 下，原本就低迷的全球奢侈品市场，悲观情绪尤甚。

周一，全球最大奢侈品集团法国 LVMH 发出业绩 " 警报 "。

因特朗普关税威胁，高奢消费开始收缩，LVMH 一季度营收不及预期。

财报显示，公司一季度销售额下跌 3% 至 203.1 亿欧元，远逊于市场预期的增长 2%；最大部门时装皮具部门的内生收入在第一季度下降 5%。

除了欧洲以外，所有地区的有机营收均有所下降。其中，美国的销售同比下降 3%，亚洲下降 11%，日本下降 1%。

在业绩电话会上，LVMH 高层称，集团将考虑涨价以应对美国的关税。

伯恩斯坦分析师指出，LVMH 令人失望的第一季度业绩可能会使投资者关注不断变化的美国消费情绪，尤其是在市场波动的情况下。

特朗普的关税风暴导致全球经济动荡，奢侈品行业想重掀复苏潮道阻且长。

麦肯锡、贝恩等机构预测数据显示，2025 年到 2027 年，全球奢侈品销售额预计每年仅增长 2% 至 5%。

另受 " 关税风暴 " 影响，伯恩斯坦日前则将 2025 年全球奢侈品增长预期从 " 增长 5%" 调至 " 降低 2%"。

汇丰银行董事总经理 Erwan Rambourg 认为，奢侈品面临的风险在于财富缩水、美国消费者购买力受限以及消费者情绪的全面恶化的综合影响。

德意志银行分析师也表示，全球股市疲软和更广泛的经济不确定性将影响信心，预计这将推迟奢侈品需求的恢复。