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蓝鲸新闻 4 月 15 日讯（记者 王涵艺）近日，普拉达（01913.HK）在港交所发布公告称，计划以 13.75 亿美元（约合人民币 100 亿元）的价格收购意大利时尚品牌范思哲（Versace）。收购完成后，范思哲将成为普拉达的附属公司。

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普拉达系全球知名的奢侈品品牌，由 Mario Prada 于 1913 年在意大利米兰创立。其以高品质的皮革制品起家，逐渐发展成为涵盖服装、皮具、鞋履、配饰及香水等多个品类的时尚帝国。旗下拥有 Prada、Miu Miu、Church ’ s、Car Shoe、Marchesi 1824 和 Luna Rossa 等多个品牌，其中，Prada、Miu Miu 为公司核心。

而范思哲同样是意大利时尚界的传奇品牌，由 Gianni Versace 于 1978 年创立。范思哲的设计大胆、华丽且极具个性，标志性的美杜莎头像 logo 深入人心。品牌擅长运用鲜艳色彩、夸张图案和独特剪裁，在时装秀场和明星红毯上频频亮相，塑造了众多经典造型。

若收购成功，这将是继 2018 年 Michael Kors（现 Capri 集团）以 21.2 亿美元收购范思哲后，该品牌的第二次易主。

根据 Capri 集团 2024 财年报告，范思哲营收为 10.3 亿美元，同比下降 6.9%，利润率仅为 0.4%。2025 财年第三季度，范思哲销售额大幅下滑，拖累 Capri 集团截至 2024 年 12 月 28 日第三季度营收同比下降 11.6%，计入非现金减值费用后净亏损达 5.47 亿美元。

此外，范思哲母公司 Capri 集团市值从 2014 年初的 200 亿美元高点以来急剧下跌，目前仅有 17 亿美元。可以说，范思哲拖垮母公司财报，普拉达接盘的似乎是个 " 烫手山芋 "。

从中国市场看，范思哲渠道收缩明显，欧睿国际数据及赢商网显示，范思哲中国门店数量在逐年减少。普拉达财报则显示，集团 2024 年末旗下各品牌门店总数为 609 家，比年初增加 1 家。

其中，Prada 品牌门店最多，截至 2024 年末，共有门店 442 家（直营店 425 家、特许经营 17 家），比上年同期减少 6 家。其次为 Miu Miu，门店数量 153 家，增加了 7 家。

同时，普拉达公司的收入重仓亚太区，门店数量也最多，2024 年末为 236 家，比年初增加了 17 家。

当前，全球奢侈品市场正进入 " 低增速常态 "。麦肯锡和贝恩等机构的预测数据显示，2025 年到 2027 年，全球奢侈品销售额预计每年仅增长 2% 至 4%。

从并购难题看，普拉达需面对多重现实挑战：一是品牌定位冲突，据普拉达 2024 年报、Capri 集团 2024Q3 财报，普拉达 2024 年成衣品类收入占比 58%，主打高端商务人群；范思哲成衣占比仅 32%，依赖年轻潮流市场。两者主力消费群重合度较低。

二是供应链整合风险，据意大利时尚工业协会《2024 年供应链报告》，普拉达在意大利拥有 12 家自营工坊，而范思哲外包生产比例达 65%（主要位于东欧）。若强行整合，可能影响范思哲的设计灵活性。

三是行业镜鉴，奢侈品并购成功率其实不算高，波士顿咨询集团（BCG）2024 年研究显示，2000-2023 年全球 34 宗奢侈品并购案中，仅 12 宗实现营收协同效应。失败案例共性包括，品牌基因冲突，如 LVMH 收购 Donna Karan 后关闭该品牌；供应链整合失败，如 Tapestry 收购 Stuart Weitzman 后产能下降 40%。

但从普拉达方面看，近年来其业绩表现可圈可点。2024 年财报显示，普拉达净营收同比增长 17% 至 54 亿欧元。

以中国为主的亚太区是普拉达第一大市场，2024 年贡献零售销售净额 16.04 亿欧元，同比增长 13.1%；欧洲市场则是其大本营，零售销售净额为 15.32 亿欧元，同比增长 17.5%；日本市场表现强劲，同比增长 45.8%。

从品牌看，Miu Miu 在所有类别和地区的推动下增长了 93% 至 12.28 亿欧元，创历史新高。而普拉达集团是否能将范思哲优势发挥得淋漓尽致，打造出另一个 Miu Miu，还需时间验证。