"逻辑芯片尤其是先进逻辑芯片市场仍在增长，存储芯片市场将保持强劲。"

作者：苏打

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，2025 年 4 月 16 日—— ASML（阿斯麦，ASML.US）发布 2025 年第一季度财报。

期内，ASML 实现净销售额 77 亿欧元，毛利率为 54%，净利润达 24 亿欧元。第一季度的新增订单金额为 39 亿欧元，其中 12 亿欧元为 EUV 光刻机订单。

一季度，ASML 售出的全新光刻系统为 73 台，二手光刻系统 4 台。基本每股收益 6 欧元。期内，公司季末现金及现金等价物和短期投资为 91.04 亿欧元，截至 2024 年 12 月 31 日为 127.41 亿欧元。

ASML 总裁兼首席执行官傅恪礼（Christophe   Fouquet）表示：" 第一季度的净销售额与毛利率均高于预期目标，主要得益于有利的 EUV 产品售出组合以及产品性能指标的达成。第一季度，我们发运了第五台高数值孔径极紫外光刻系统（High NA EUV），目前共有三家客户拥有该系统。"

ASML 预计，2025 年第二季度净销售额在 72 亿至 77 亿欧元之间，毛利率介于 50% 至 53%；对 2025 年展望保持不变，预计全年净销售额在 300 亿至 350 亿欧元之间，毛利率介于 51% 至 53%。

ASML 还同步宣布计划 2024 年股息总额为每股普通股 6.4 欧元，相比 2023 年增加了 4.9%。考虑到 2024 年和 2025 年 ASML 支付的三次中期股息为每股普通股 1.52 欧元，ASML 向股东大会提交的最终股息建议为每股普通股 1.84 欧元。

根据目前的 2022 至 2025 年股票回购计划，ASML 在 2025 年第一季度回购了约 27 亿欧元的股票。

在同步公布的采访视频中，傅恪礼与 ASML 首席财务官戴厚杰（Roger Dassen）就 AI 带来的市场需求变化、关税政策带来的影响等做出进一步解读。

关税动态将带来四类影响

针对关税影响，傅恪礼认为，受关税政策影响，整个市场出现新的动态，正这一动态不仅直接影响国家经济，也间接影响市场中的潜在需求。

" 我们目前尚无法量化评估关税政策的影响，但可以确定的是，长期来看关税将带来新的不确定性。但我们仍密切关注这一动态的发展。就此刻而言，我们依然预计 2025 年的营收在 300 亿至 350 亿欧元之间，且正在稳步迈向 2024 年 11 月投资者日所公布的 2030 年营收预期——即到 2030 年，预计全年净销售额在   440 亿至 600 亿欧元之间，毛利率介于 56% 至 60%"。

戴厚杰表示，受关税影响，行业处于动态变化中，潜在影响大致可以分为以下几类。

第一类，对运往美国的整机系统征收关税；第二类，对在美国现场作业时使用的零部件和工具征收关税；第三类，ASML在美国有生产制造环节，进口到美国并在美国进行下一步制造的材料也会被征收关税；第四类，其他国家对从美国发运的商品征收关税（如适用）。

" 这几类情况是关税带来的直接影响。我们正积极地与整个半导体生态系统协作，在更好地了解关税如何实施后，努力将其对全生态体系的整体影响将至最低。我们的目标是将关税对业绩的影响尽可能保持在最低限度。"

戴厚杰进一步表示，除此之外，关税还会带来间接影响，如对全球经济增长、整体市场需求的冲击。现在讨论这些影响还为时尚早，因此很难给出一个确切数字。

人工智能带来强劲需求，逻辑芯片市场仍在增长

傅恪礼表示，当前市场动态与上一季度所讨论的类似，人工智能依然是市场发展的驱动力，带来强劲需求。

" 我们预计可能出现两种情况。其一，如果对 AI 的需求保持强劲，且客户能够增加产能，那我们将有机会达到 2025 年预测营收区间的高位数，即 350 亿欧元；与此同时，我们也看到一些客户存在不确定性，有可能使我们的 2025 年业绩处于营收预测区间的低位数，即 300 亿欧元。

就细分市场而言，逻辑芯片市场仍在增长，需求强劲，尤其是在先进逻辑芯片领域。此外，存储芯片市场将保持强劲，与去年持平，" 客户的业务动向也印证了这一点 "。

" 同时，在装机售后服务，我们的这部分业务正在增长，EUV 产品组合的销售比 DUV 更强劲，将带动该业务在 2025 年的发展。" 傅恪礼表示。

" 首先，我们仍然看到 AI 带来强劲需求，在过去几个季度它是行业增长的驱动力。我们今年以及明年的部分需求已经稳定下来，基于与客户的沟通情况，我们预计 2025 年和 2026 年都将是增长年，这与我们此前的分享一致 "。

他认为，人工智能依然是推动行业增长的核心驱动力。这一趋势正推动市场格局的重塑，对部分客户带来更显著的利好，同时也使部分客户面临一定压力，" 从而在我们 2025 年预测营收区间中体现出上下行空间的双重可能性。"

二季度及全年预期保持不变

" 近期公布的关税政策加大了宏观环境的不确定性，且这一局势在未来一段时间内仍将保持动态发展。" 傅恪礼在针对财报的访谈中进一步表示。

他预计，今年二季度的净销售额将在 72 亿至 77 亿欧元之间，研发成本约为 12 亿欧元，销售及管理费用约为 3 亿欧元，但 " 具体情况受到前述不确定性因素的影响 "。

技术进展方面，傅恪礼认为，" 从市场方面来看，我们预计行业会向更先进技术的方向发展，在逻辑芯片和 DRAM（动态随机存取存储器）领域都是如此 "。

据悉，本季度 ASML 在低数值孔径 EUV 方面取得重要进展，已在客户生产现场将首套系统的最终产能规格升级为 220 万片每小时（wph）。同时，高数值孔径 EUV 系统的价值受到越来越多认可，客户正从不同方面进行衡量。

戴厚杰在访谈中透露，公司一季度毛利率为 54%，略高于预期，主要基于两方面原因。一是在售产品中，相比较 NXE:3600，NXE:3800 的销售量高于预期，使得 EUV 产品的平均销售价格有所提高，且高配置版 EUV 工具的销售优于预期；二是在本季度实现了一些客户特定的绩效目标。

他预计，二季度装机售后服务收入约为 20 亿欧元，同时，"鉴于关税政策导致的不确定性，我们给出了比往常更宽泛的毛利率预测区间，介于50% 至 53%"。

本文由公众号财经涂鸦（ID：caijingtuya）原创撰写，如需转载请联系涂鸦君。

添加涂鸦君个人微信（ID：tuyaclub）

加入【公司情报社群】

参与资本市场讨论

获取一手情报