文 / 瑞财经 杨宏彬

江湖上，人们更喜欢称黄陈宏为 " 黄博士 "，而非 " 黄总 "。

之所以这样称呼他，是因为他是一名不折不扣的学霸。15 岁时就以全县理科第一的成绩考上复旦大学，而后又获得了美国德克萨斯州 A&M 大学电子工程博士学位。

黄博士的职业履历也非常光鲜，曾于 SAP SE 、戴尔、施耐德电气旗下 APC、珠海 Uniflair 等公司担任高级管理层。从中不难看出，黄博士喜欢挑战，并擅长跨界。

今年黄博士已经 62 岁了，在即将退休的年纪，他又为自己接下了一个挑战：加入用友。1 月份，用友网络 ( 600588.SH ) 宣布，黄陈宏将出任公司总裁。

为何说是挑战？虽然当时用友网络 2024 年报未出，但三季报显示，公司归母净亏损为 14.55 亿元。黄博士出任总裁，无疑是肩负着让用友扭亏的重任。而黄博士的加入，也让市场对用友有了更多期待。

但戏剧化的一幕，发生在了用友网络 2024 年报披露当日。数据显示，用友网络并未在 2024 年第四季度扭转乾坤，年内的归母净亏损达到了 20.61 亿元。同时用友宣布，黄陈宏被撤总裁一职。

黄陈宏在用友总裁之位上仅坐了不到 3 个月的时间，可以说还没怎么发力，就被撤职了。单从入职时间来看，黄陈宏与用友网络 2024 年的亏损是没有关系的。

接替黄陈宏总裁一职的是用友的创始人王文京，今年他已经 61 岁了。但在用友这艘大船面临前所未有的颠簸之际，这位六旬老人似乎还是感觉亲自掌握方向盘比较安心。

4 年四度换帅

作为 " 亲爹 "，王文京始终无法安心的把用友网络交给别人。

1983 年大学毕业后，王文京被分配至国务院机关事务管理局财务管理司，他的工作干的十分出色，曾被评为 " 新长征突击手 " 和 " 先进工作者 "。

1988 年，王文京放弃了公职，与苏启强凑了五万块钱，在北京海淀区创立了用友财务软件服务社，这便是用友网络的前身。

用友网络在向上交所递表时（2001 年），王文京是主要实际控制人之一。而截至 2024 年末，王文京是用友网络唯一的实控人。

王文京正式出任用友网络总裁的时间，是 2004 年 11 月。2005 年 -2018 年，用友网络的营收从 10 亿元增长到了 77.03 亿元，归母净利润从不到 1 亿元增长到了 6.12 亿元。

2019 年 1 月，王文京将总裁一职交给了陈强兵，一位用友的老臣。他于 2000 年便加入用友，历任分公司总经理、助理总裁、副总裁、高级副总裁、执行总裁、总裁等职务。

交接当年，用友网络的营收同比增长 10.46% 至 85.1 亿元，归母净利润达到 11.83 亿元，同比大增了 93.26%。陈强兵确实做出了非常不错的成绩。

但 2020 年，用友网络在营收同比微增 0.22% 的前提下，归母净利润同比下滑了 16.7% 至 9.85 亿元。2021 年初，陈强兵便被撤去了总裁一职，王文京重新接任。

王文京再度挂帅后，用友网络的营收虽然连续增长，但利润并未增加。

2021 年 -2023 年，用友网络的营收分别为 89.32 亿元、92.62 亿元、97.96 亿元，同比增长 4.73%、3.69% 及 5.77%，2021 年及 2022 年归母净利润分别为 7.08 亿元及 2.19 亿元，下滑迅速。2023 年，公司直接陷入亏损，归母净利润为 -9.67 亿元。

面对持续萎靡的业绩，王文京选择再度换帅，2024 年初又把总裁之位交给了陈强兵，然而用友网络年内面临的却是更大的亏损。

2025 年初，黄陈宏 " 空降 " 用友网络成为总裁。他既懂技术又懂管理，还曾于用友网络同类公司 SAP 任高管，王文京应是对他寄予厚望。然而，仅过了不到 3 个月时间，王文京又变卦了。

3 月初，黄陈宏曾宣布了用友网络 2025 年的战略，包括正在积极推进 AI 至上战略，加速云转型、业务模式转型及客户价值转型，加快向全球前三的战略目标迈进。

战略才出便换帅，难免引起市场担忧。但用友网络投资者关系人员表示：" 黄陈宏职务调整后，公司既定战略不会发生变化，将会继续推进 80% 交付转合作伙伴动作，后续公司将聚焦高毛利业务，公司业务模式转型不会因为内外部阻力而改变。"

一年亏光 3 年利润，减员 3,666 人

用友网络 2024 年 20.61 亿元的亏损可以说是巨大的，公司 2020 年 -2022 年的净利润都在这一年亏完。

2024 年用友网络之所以亏损，一个重要原因是营收的下滑。2024 年全年，用友网络的营收为 91.53 亿元，同比下滑了 6.57%。其中，云服务业务实现收入 68.5 亿元，同比下降 3.4%。

用友网络的客户群主要分为四类，为大型企业客户、中型企业客户、小微企业客户及政府与其它公共组织客户，2024 年用友网络来自三类客户的收入均为下降。

其中，来自大型企业客户的收入为 58.64 亿元，同比下降 10.0%，占比总收入的 64%；来自中型企业客户的收入为 12.51 亿元，同比下滑 9.7%，占比总收入的 13.67%；来自政府与其它公共组织客户的收入为 9.07 亿元，同比下滑 7.7%，占比总收入的 9.9%。

小微企业客户群是用友网络 2024 年最给力的客户群体。用友网络通过控股子公司畅捷通开展小微企业数智财税与数智商业业务，期内畅捷通实现收入 9.65 亿元，同比增长 19.7%，为用友网络贡献归母净利润 3,346 万元。

2024 年，用友网络营业成本降幅明显低于营收，期内录得 48.02 亿元，同比仅下滑 0.51%，这导致了用友网络期内的毛利率下降了 3.19 个百分点，为 47.54%。

而高昂的研发费用及销售费用几乎吞噬了用友网络的所有毛利。期内，用友网络的研发费用及销售费用分别为 21.22 亿元及 26.22 亿元。

另外，用友网络期内的管理费用及财务费用也有明显增长。其中，管理费用为 12.2 亿元，同比增长 10.14%；财务费用为 1.15 亿元，同比增长 69.06%。

财报指出，用友网络管理费用增长是因为人员优化产生的经济补偿金增加所致。截至 2024 年末，用友网络员工数量为 21,283 人，较 2023 年末减少 3,666 人，离职人员经济补偿金相应增加 1.42 亿元。

用友网络财务费用增长原因之一是利息支出增加。2024 年，用友网络的利息支出为 1.94 亿元，同比增长 7.78%。而利息支出的增加是与公司的借款增加有关。

用友网络期内主要增长的是即期债务。2024 年末，用友网络短期借款为 43.58 亿元，同比增长了 14.6%，一年内到期的长期借款为 10.76 亿元，同比增长 222.1%，两项短债合计为 54.34 亿元。

好在，同期末，用友网络手持的现金及现金等价物为 56.57 亿元，虽同比减少 16.23%，但仍可覆盖短期债务，公司短期流动性压力较小。

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