开源证券股份有限公司殷晟路 , 陈诺近期对骆驼股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：主业经营稳定，预计未来三年分红比例不低于 50%》，给予骆驼股份买入评级。

骆驼股份 ( 601311 )

2025Q1 归母净利润增速较高，主业经营稳定

骆驼股份发布 2024 年年报及 2025 年一季报，公司 2024 年实现营业收入 155.92 亿元，yoy+10.7%，实现归母净利润 6.14 亿元，yoy+7.3%。2025Q1 实现营业收入 41.36 亿元，yoy+19.7%，实现归母净利润 2.37 亿元，yoy+51.9%，扣非归母净利润 2.05 亿元，yoy+22.1%，公司 2025Q1 归母净利润增速较高主要系主营业务收入稳定增长带来的利润增加及部分股权投资公允价值变动的正向影响。考虑到宏观环境复杂多变，公司国内铅酸电池销量增速略有放缓，我们下调公司 2025-2026 年的盈利预测，预计 2025-2026 年的归母净利润为 9.60/12.72 亿元（前值为 10.90/14.05 亿元），新增 2027 年净利润预测为 14.49 亿元，对应当前股价 PE 为 10.1、7.6、6.7 倍，我们持续看好公司主业汽车铅酸电池稳定增长，低压锂电业务随规模效应持续减亏，维持 " 买入 " 评级。

国内低压铅酸电池龙头，2024 年低压锂电销量实现历史性突破

公司是国内汽车铅酸电池龙头，2024 年国内主机配套、维护替换市场销量分别同比增长 0.6%、6.6%，国内市场份额稳中有升。同时，公司加快海外市场渠道拓展，2024 年海外市场销量同比增长约 68.5%，持续巩固低压铅酸电池行业领先地位。此外，公司也积极发力低压锂电池，2024 年低压锂电销量实现历史性突破，实现收入 4.05 亿元，yoy+376%，毛利率同比提升 20pct，随出货量提升实现规模效应，低压锂电业务毛利率有望持续提升。

积极回报股东，规划 2025-2027 年每年现金分红比例不低于 50%

公司 2024 年利润分配预案为每 10 股派发现金红利 2.90 元（含税），合计分红 3.40 亿元，分红比例为 55.41%。2025 年 4 月，公司发布 2025-2027 年股东回报规划，预计 2025-2027 年每年现金分红比例不低于 50%，积极回报股东。

风险提示：技术变革风险；市场竞争风险；原材料价格波动；海外业务拓展不及预期；原材料价格难以传导至终端。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券周颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 41.48%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 11.7 亿，根据现价换算的预测 PE 为 8.28。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 9.99。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。