不确定性高企的环境下，对冲基金信心降至历史低点，做空美股成共识。

周三据媒体报道，尽管 4 月份美股市场反弹，但市场不确定性促使对冲基金普遍谨慎，甚至仓位显示机构正在增加对美国股票的做空赌注。

前桥水联合基金高管 Bob Elliott 指出，衡量对冲基金经理对特定投资策略信心的指标，在 3 月底跌至 2000 年以来的最低 10% 水平后，目前正小幅回升。Elliott 表示：

我们现在看到的是基金经理们更关注政策而非（贝森特或者特朗普的）言论，而目前实施的政策组合相当明确地呈现负面影响，经济可能的进一步走弱。

周二，标普 500 指数连续第六个交易日上涨，创下自 11 月以来最长连涨纪录。虽然散户投资者仍在追求 " 逢低买入 " 策略，但所谓的 " 聪明钱 " 正越来越多地为美国市场的进一步下跌做准备。

三大挑战导致对冲基金看空美股，押注欧日

Elliott 认为，美国面临三个严峻挑战，同时这三大因素尚未完全反映在当前市场价格中：

包括关税在内的联邦政策可能会抑制经济增长；

外国投资者对美国资产的兴趣减弱；

以及政策不确定性高企。

报道指出，这与去年大选前及结果公布后的情况形成鲜明对比，当时基金对美国股市明显看涨。然而，在 2 月初和 3 月特朗普的政策重点明朗化之后，基金经理们迅速削减了多头仓位，转而做空。到了 4 月份，随着市场的波动，他们采取了更加悲观的立场。

Elliott 表示，如今市场的投资主题越来越清晰，股票策略经理们正在减持美国股票，同时增加对欧洲和日本的押注：

未来更疲软的增长尚未反映在当前的股市盈利增长预期和估值中，尽管美元最近有所下跌，但仍处于非常高的水平，而美国股票相对于其他发达经济体股票数十年的涨幅只是略有回落，除非现任政府在政策上有实质性转变，否则这些趋势可能会持续下去。

报道分析称，虽然对冲基金对中小型公司保持极度悲观，但许多基金在金融和银行业看到了令人信服的多头机会，这些行业基本面状况改善，且估值相对较低。

值得注意的是，根据报道数据显示，新兴市场投资表现突出。在第一季度，受中国股市飙升的推动，新兴市场投资是表现最佳的基金策略，收益率为 6.3%，而同期对冲基金行业整体回报率仅为 1.7%。