开源证券股份有限公司陈蓉芳 , 陈瑜熙近期对艾为电子进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：毛利率持续改善，新品百花齐放》，给予艾为电子买入评级。

艾为电子 ( 688798 )

艾为电子毛利率持续改善，新品百花齐放，维持 " 买入 " 评级

艾为电子 4 月 25 日晚发布 2025 年一季报，2025 年 Q1 公司实现营业收入 6.40 亿元，同比下降 17.50%，环比增长 12.90%；实现归母净利润 0.64 亿元，同比增长 78.87%，环比下降 16.76%；实现扣非归母净利润 0.45 亿元，同比增长 89.84%，环比增长 121.56%。毛利率方面，受益于公司产品持续迭代及性能、成本持续优化，公司 2025Q1 毛利率保持上升趋势。由于行业复苏存在一定不确定性，我们下调公司 2025/2026 年盈利预测，并新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年将分别实现营业收入 34/38/41 亿元（2025/2026 年前值分别为 39/47 亿元），实现归母净利润 3.8/5.6/6.8 亿元，以 2025 年 4 月 29 日收盘价计算，对应 2025-2027 年 PE 分别为 45/31/25 倍，考虑到行业景气度逐步复苏及公司产品拓展，我们长期看好艾为电子，维持 " 买入 " 评级。

三大产品线齐头并进

（1）数模混合方面，公司凭借音频领域丰富的技术积累，形成了目录化的音频功放产品系列，完成在消费电子、工业互联、汽车等多行业方向布局。（2）电源管理方面，公司 Type-C 端口信号路径保护芯片、超低阻抗 OVP、双向隔离 OVP 系列化产品、高 PSRR LDO 等多款新品陆续量产出货。（3）信号链方面，公司覆盖运放比较器、模拟开关、电平转换、逻辑等品类，运放 & 比较器全面进入工业、家电等领域，高速开关产品、电平转换亦推出相关高性能新品。

工艺平台持续深化，车规级测试中心助力汽车新品研发

公司持续探索新工艺，深化工艺平台建设，现已布局 30 余种工艺。2024 年车规级测试中心完成主体结构封顶，未来有望为公司开拓工业、汽车市场夯实基础。截至 2024 年末，公司累计发布产品 1400 余款，产品子类达到 42 类，年出货量超 60 亿颗。

风险提示：AI 端侧发展不及预期、行业竞争加剧风险，新品拓展不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 9 家；过去 90 天内机构目标均价为 82.83。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。