天风证券股份有限公司潘暕 , 李泓依近期对润欣科技进行研究并发布了研究报告《2024 年业绩稳健增长，技术创新与产业合作助力未来发展》，给予润欣科技买入评级。

润欣科技 ( 300493 )

事件：公司发布 2024 年报，实现营业收入 25.96 亿元，同比增加 20.16%；实现归母净利润 0.36 亿元，同比增加 2.07%；扣非归母净利润 0.35 亿元，同比增加 10.17%；2023/2024 年剔除股份支付费用影响后归母净利润分别为 0.32/0.51 亿元，24 年同比增长 57.54%。公司发布 2025 年一季报。2025Q1 实现营业收入 5.86 亿元，同比增加 5.96%，实现归母净利润 0.13 亿元，实现扣非归母净利润 0.12 亿元。

点评：半导体行业重回增长轨迹，公司业绩稳步增长，有望把握创新技术带来的新机遇。2024 年，公司在 AIoT 智能模组、汽车电子、音频传感器等领域的业务发展稳健，实现营业收入 25.96 亿元，同比增加 20.16%；实现归母净利润 0.36 亿元，同比增加 2.07%。公司持续专注半导体集成电路产业的 IC 分销和 IC 方案设计业务，通过清晰的产品和市场定位，构建了稳定、高效的营销模式，在 AI 边缘计算、汽车电子、传感器等领域形成了差异化的竞争优势。未来公司将进一步增加区域性产业投资，平衡关税与汇率风险，拓展 AI 边缘计算、绿色低碳、感存算芯片等新兴技术领域。

参股国家智能传感器创新中心，助力技术水平与业务增长。2023 年爆发的 AGI 对 CPU、GPU、AI 专用芯片提出了更高的硬件算力和数据带宽需求。为增强公司 AIoT 芯片业务的边缘计算能力，提升公司在声学和可穿戴传感领域的关键技术水平，公司参股国家智能传感器创新中心，启动感存算一体化产业生态建设，双方规划通过 PZT 薄膜化 MEMS 生产工艺平台、PMUT 感存算一体化芯片项目，充分发挥国家智能传感器创新中心在 MEMS 传感器特色工艺、先进封测领域的技术优势和产业地位，在智能声学、智能家居和生物检测等领域开展 IC 定制设计和产业合作。新的工艺平台旨在打造国内稀缺的 PZT 压电薄膜传感器量产线，多种传感算法的 FSD 系统，推理计算、存储和传感算法三者融合，将成为公司未来新的业务增长点。

定制自研齐头并进，共促业绩持续增长。公司凭借在 AIoT 和传感领域的技术与客户积累，与上游半导体设计公司合作，为重点客户定制无线智能家电芯片 Holacon WB01-L、AI 眼镜 SOC 芯片及组件。此外，公司自研设计的温度传感器控制和显示芯片 XN3660、智能视觉 LED 驱动芯片 XM9823、XM887X 等已形成规模销售。2024 年，公司 " 定制和自研芯片 " 业务销售额达 1.76 亿元人民币，同比增长 42.22%，研发和集成设计能力显著提升。

携手奇异摩尔聚焦 Chiplet 互联与 AI 算力芯片，共促技术创新与业务拓展。2024 年，公司与奇异摩尔（上海）在 Chiplet 互联产品和 AI 算力芯片等领域开展合作，提供包含 ASIC 定制、算法设计、芯片交付与行业集成在内的一系列服务。公司产品规划采用 Chiplet 异构堆叠工艺，通过把 SOC 芯片分成面积更小的芯粒，根据客户需求把内存、MEMS 传感器、无线处理芯片等小芯粒异构集成在一起，体现出高良率、低成本和快速交付的 IC 工艺优点。

投资建议：考虑到半导体行业的不确定性，2025/2026 年实现归母净利润维持历史预测 1.54/2.16 亿元，新增 27 年归母净利润预测 2.82 亿元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：市场变动的风险，核心业务人员流失风险，新产品迭代和研发失败的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券股份有限公司陈海进研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 21.35%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 1.52 亿，根据现价换算的预测 PE 为 66.53。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。