01. 宏观要闻

1、国家统计局数据显示，4 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 6.1% ( 增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率 ) 。从环比看，4 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.22%。1 — 4 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.4%。分三大门类看，4 月份，采矿业增加值同比增长 5.7%，制造业增长 6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 2.1%。

2、据上证报消息，2025 清华五道口全球金融论坛于 5 月 17 日至 18 日在深圳举办。中国人民银行金融研究所所长丁志杰代表课题组发布《中国金融政策报告 2025》报告。

关于金融体制改革，报告提出金融改革五项重点：优化金融资源配置，最重要的是保持金融环境稳定；加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制；加强监管，推动监管兜底机制与早期纠偏制度的建设，依法将所有金融活动纳入监管；恪守金融本源，提升金融服务质效；着力推进金融高水平开放，加快建设金融强国。

3、由深圳证券交易所主办的 2025 全球投资者大会 5 月 19 日在深圳举行，大会以 " 新质生产力：投资中国新机遇——开放创新的深圳市场 " 为主题，中国证监会、深圳市政府、深交所负责人以及世界交易所联合会主席出席开幕式并致辞。

近 400 名金融监管机构及交易所、主权财富基金、养老金、资产管理公司、创投机构、评级机构、中介机构、指数供应商、高校科研机构、行业协会组织以及深市上市公司等代表现场参会。

会期为期 2 天，将通过主旨演讲、圆桌讨论、公司路演等形式，展现中国资产和 A 股市场投资价值。

中国证监会副主席李明会上表示，目前 A 股估值水平仍处于相对低位，沪深 300 市盈率 12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。近期还将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。

02. 行业新闻

1、国家统计局数据显示，4 月份，70 个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比持平或略降，同比降幅均持续收窄。

4 月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨 0.1% 转为持平。其中，北京和上海分别上涨 0.1% 和 0.5%，广州和深圳分别下降 0.2% 和 0.1%。二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.2%，降幅与上月相同。

2、据不完全统计，过去一周 ( 5 月 12 日 -5 月 18 日 ) 包括电投能源、光洋股份、滨海能源、中成股份、新疆火炬、哈药股份、盛和资源、ST 联合、东山精密、综艺股份、云南铜业、阳光诺和、熵基科技、双一科技、中国医药在内的 15 家 A 股上市公司披露并购重组进展最新公告。

其中，光洋股份公告，正在筹划购买银球科技 100% 股权等事项，股票停牌。

3、据不完全统计，过去一周 ( 5 月 12 日 -5 月 18 日 ) 包括八亿时空、鸿富瀚、韵达股份、荣信文化、博杰股份、力盛体育、亿道信息、奥士康、黄河旋风、万向德农、跃岭股份和天桥起重在内的 12 家上市公司披露回购增持再贷款相关情况。

其中，韵达股份公告，公司控股股东上海罗颉思取得不超 1.8 亿元贷款支持，其拟 1 亿元 -2 亿元增持。

03. 板块掘金

1、华泰证券研报表示，往后展望，航空行业供给增速将维持较低水平，配合航司收益管理，全年收益水平有望低开高走，叠加油价同比下降，航司盈利有望持续提升。看好暑运旺季航司兑现票价与盈利弹性，推荐航空板块。

2、中信证券研报称，外销接单兑现、以旧换新拉动内销需求改善、黑电龙头加速全球渗透，2024 年四季度及 2025 年一季度家电板块业绩稳健，其中白电和黑电板块较好。展望未来，预计家电行业内销有望持续受益于国补，外销需求在新兴市场支撑下韧性较强，推荐稳健经营标的。

3 ‍、国金证券研报指出，从基本面看，轮胎行业整体需求稳定，半钢替换市场支撑更强，有海外基地产能增量的龙头企业收入向好。贸易风险方面，美加征关税短期冲击盈利，长期或通过终端涨价传导；欧盟或启动反倾销调查，多海外基地企业可灵活规避风险。长期看国产轮胎抢占市占率逻辑持续，建议关注赛轮轮胎等企业。