1934 年，西北第一家机制面粉厂 " 西安华峰面粉公司 " 正式成立。15 年后，天津也成立了一家主营粮食出口的 " 华北对外贸易公司 "。

谁能料到，两家看似毫无交集的公司，如今却在陕西正面交锋。

前者是目前西北规模最大粮油产业链区域龙头 " 西安爱菊粮油工业集团 "（期间曾用名群众面粉厂）；后者则崛起为世界第五大粮商——高居世界 500 强第 106 位的 " 中粮集团 "。

关联事件在于：4 月中旬，中粮旗下西北第一个面粉厂在渭南经开正式投产，总投资 12.6 亿元，年加工小麦达 90 万吨。随后，其首批 105 吨面粉产品发往西安、宝鸡等地。

01

来者何人：出手即 " 陕西最大 "

不得不说，主粮赛道是个少有关注的领域。即便是中粮集团，大众认知也更多停留在蒙牛乳业（02319）、大悦城（000031）、酒鬼酒（000799）等 "C 端品牌 " 及中粮糖业（600737）、中粮资本（002423）等上市公司之上。

草蛇灰线。回顾其发展史，却绕不开 " 米面粮油 "。

上世纪 50 年代，为承接我国对苏农产品出口任务，华北外贸将旗下多家粮食、油脂专业公司迁至北京，后重组为中国粮谷油脂出口公司，以换取外汇储备与战略物资，著名的 " 白菜萝卜换汽车 " 便出自于此。

1988 年前后，中粮迎来市场化转型关键节点。在与其 49 家地方粮油食品分公司脱钩的同时，中粮也提出 " 实业基础、贸易导向 " 的发展战略。随后买壳控股了中粮国际、鹏利国际 2 家港股公司，并以此为基础开展内地实业布局，典型如 1992 年设立的鹏泰面粉厂。

作为中粮旗下第一家合资面粉加工厂，鹏泰面粉厂由正大集团与鹏利国际出资 7880 万美元建设。在当年凭借 22.5 万吨年产能，4 亿元资产规模，登顶亚洲最大面粉生产基地之一。

2000 年以后，受 " 外贸体制改革 + 国资混改 + 中国入世 " 的影响，中粮开启全球展业。与之而来的，亦有其市场化、专业化转型加速，将旗下全部业务拆分成 17 家专业化子公司，中粮粮谷便由此而来。

目前，中粮粮谷小麦总产能超 1448 万吨，高居全球第 2，并围绕着我国小麦主产区与北方面粉主销区进行重点分布，仅黄淮一线就有不下 10 家中粮面粉厂，总投资超 109.29 亿元。

继续向下击穿至这次中粮陕西的基础信息。

这座 " 集团西北第一面粉厂 " 背后，亦有中粮 "10 年磨一剑 " 的充分筹备。早在 2016 年，中粮一众高管就多次奔赴渭南、宝鸡等地考察，历时五年才最终选址渭南，并于上月中旬顺利投产。

值得一提的是，12.6 亿元的总投资、90 万吨的小麦年产能，大概率将刷新省内历史，登顶 " 陕西最大面粉厂 "。完全达产后预计年产值可超 24 亿元，年税收超 600 万元。此外，中粮还将补充年产 10 万吨面条、面包的二期项目，旨在进一步延伸面粉产业链。

实际上，" 中粮系 " 落子陕西由来已久，自 1995 年中粮可口可乐落地凤城二路以来，一直加注陕西，包括曲江大悦城、中粮千禧国际等。

02

旧式格局：爱菊陕富西瑞 " 多头竞争 "

视野转向西安华峰。

笔者在查阅部分档案时发现："1936 年前后，该面粉厂正式投产，小时产能超 145 袋。（44 斤 / 袋）。" 后于 1955 年完成公有制改造，1966 年更名 " 西安市群众面粉厂 "。这一时期，其产能稳定在 450 袋 / 小时，年产约 8.67 万吨。

70 至 80 年代，无疑是爱菊前身群众面粉厂发展的黄金期。几次的产线升级、联营扩产，也让其产能在 1989 年升至 4.8 万吨，营收 2400 万元，利润 470 万元。

但 90 年代情况却大有不同，同业竞争、价格战一度成为市场常态。仅 1997 年，西安就涌现 400 余家面粉厂，一度让全市袋装面粉平均毛利下滑 57.14%。这其中的 1997 至 1999 年，已更名为 " 西安爱菊 " 的群众面粉厂，则因坚持原有的价格体系，使面粉年销量从 300 万袋锐减至 100 万袋。

在此背景下，西安爱菊决心 " 国进民退 "，推行员工持股计划，并下沉社区渠道，新建直销网络。这套打法最终让爱菊在 2004 年挺了过来，销量回升近 50%，直销粮店达 300 多家。

花开两朵，各表一枝。因为这期间另两家本土面粉厂逐渐崭露头角。

其一是来自富平的陕富面业。从源头来看，这是一家由民营制粉小作坊发展而来的本土龙头，早期凭借着与属地粮站合作的原料、厂房、仓储优势，杀了出来。后因创始人邢仲芳的规范化管理与产能扩张节奏，使其小麦加工能力从 1992 年的 2.19 万吨，攀升至 1998 年额 7.3 万吨。2000 年，更名 " 陕富面业 " 后，全年产值突破 7200 万元，利润达 230 万元。

其二是国资身份的陕西西瑞。1991 年，省粮食局率先投建了省粮食储备库项目，1995 年又引入日处理小麦 250 吨的加工产线，两相结合有了陕西省专用面粉厂，后于 2001 年改制为 " 陕西西瑞（集团）有限责任公司 "。

自此，陕西面粉产业进入多头竞争时代。

值得一提的是，2008 年，时任西安爱菊总经理贾合义还顺势完成了工厂 MBO 改制。（详见《冰峰 IPO：10 倍热度与 15 年前的 MBO》）此后，公司发展更为迅速，逐渐打造出 " 西安、北哈州、阿拉山口 " 的跨国粮油产业链布局。数据显示，2009-2017 年，西安爱菊利税总额 CAGR 达 12%。

其他两家面粉厂同样出省扩张，如陕富面业收购安徽蒙城面业、陕西西瑞布局新疆天山面粉集团等。

公开数据显示，2000 年以来，西安爱菊、陕富面业、陕西西瑞面粉年产能至少增长了 2.65 倍、3.28 倍与 13 倍。从资产规模来看，西安爱菊、陕西西瑞同样增超 3.5 亿元及 9.66 亿元。

03

渭南革新：抢夺最大 " 食品赛道 "

回到中粮此番落子。

作为 " 关中粮仓 "，渭南小麦产量至少已连续 12 年领跑全省，且从绝对值来看，其正在拉大与第二名咸阳之间的差距，双方差值连续 4 年来到 30 万吨之多，产地加工意味着可以节省大量运输成本。

视角放大至全省，" 碳水之都 " 的面粉市场，同样是吸引中粮的关键因素。

首先看向产量数据。截至 2023 年，陕西小麦总产量已连续 14 年逼近大米的 4 到 5 倍，属于省内第二大主粮品类，仅次于占比过半的玉米。这还是因玉米适种范围更广，可涵盖关中、陕南两大省内粮食主产区所致。

其次是自给率表现。陕西常年维持在 80% 左右。其中玉米的调出需求最为突出，大米、小麦都有一定的调进需求。这也从侧面说明，哪怕陕西小麦年产能超 400 万吨，但还是不足以满足 3900 余万 " 老陕 " 的胃口，市场存在一定供应缺口。

再加上陕西多元化的面食消费场景，超 5.38 万家面馆、4 万家肉夹馍门店与 8000 余家泡馍门店，这几乎是陕西各类中式正餐、火锅、烧烤门店总和的 3 到 4 倍，足以说明小麦在陕西人的饮食地位。

此外，渭南的政策导向也不容忽视。

早在 2017 年，当地就提出五大重点产业规划，其中一条直指食品工业。从彼时规划来看，核心是要依托当地农副产品深加工产业链条，打造高端食品产业集群。后续还陆续发布食品工业 "515" 工程、"353" 产业集群等目标，要求至十四五末，渭南食品工业产值力争破千亿，同时还将打造粮食加工、乳制品加工、肉制品加工等产业集聚的市场格局。

在原材料、市场与政策等多重利导下，近年越来越多的食品行业巨头、明星企业选择加注渭南。据不完全统计，2017 年至今，渭南至少披露了 13 笔食品投资，总金额超 112.5 亿元，且基本覆盖了从米面粮油，到肉禽蛋奶，再到深加工、预制菜的全品类布局。（详见《回报家乡：" 首富儿媳 "11 亿陕西养猪》《10 亿：渭南 " 搞定 " 菜籽油》《旬邑养鸡大获成功：" 黄马甲 "6 亿再入蒲城》等）

不仅如此，在渭南食品工业供给侧不断升级的背景下，当地规模以上食品企业也正逐步迈向质变的关键节点。2017 年至 2022 年，当地农副食品加工、食品制造的规上企业总产值已从 213.68 亿元攀升至 257.81 亿元，年复合增长率（CAGR）达 3.18%，高出全市工业生产总值增速 2.5 个百分点。

产粮大城引得巨头进场，或许是一个新的开始。

来源 / 金融棒棒糖