5 月 20 日，三生制药公告称，其与辉瑞公司就前者自主研发的 PD-1/VEGF 双特异性抗体 SSGJ-707 签订了独家许可协议 。（相关个股仅供分析参考，不构成投资建议，下同）首次消息提振，创新药大举上攻，创新药沪深港 ETF（517110）大涨 3%。

根据协议，三生制药将获得 12.5 亿美元的首付款，以及最高可达 48 亿美元的开发、注册及销售里程碑付款，外加基于产品在许可地区净销售额的梯度双位数百分比提成 。同时拥有中国区商业化选择权。

同时，辉瑞将以 30 日成交量加权平均价，认购三生制药价值 1 亿美元的新发普通股，这一里程碑式的交易刷新了近年来中国创新药对外授权的金额记录。

国金证券认为，医药板块中最值得关注的是创新药赛道，对创新医药投资机会的把握将是贯穿 2025 年全年医药投资的主线。创新药龙头商业销售和 BD 业绩持续兑现，随着临床推进和数据读出，中国创新药企业在肿瘤、自免及慢病领域潜力大单品预期增强，给细分赛道领先公司的成长空间和估值修复提供支撑。全球领先的创新品种进入业绩放量兑现期，国际领先的临床突破或 BD 不断涌现。

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