时隔近一年，锦龙股份（000712.SZ）转让中山证券股权一事被按下暂停键。5 月 19 日晚，锦龙股份发布公告称，公司决定终止本次重组。

锦龙股份解释称，终止转让股权是为了防止出售中山证券股权后，该公司可能出现主要资产为现金，或者无具体经营业务的情形。该公司去年曾计划出清券商业务、跨界转型算力行业。但截至目前，向算力业务转型的计划，尚未取得实质性进展。

从锦龙股份官宣拟出售中山证券到现在，锦龙股份在二级市场上的股价涨幅超 40%。

出售终止

锦龙证券筹划转让中山证券的股权，目前已经接近一年。

2024 年 6 月，锦龙股份发布公告，为加大资金回笼规模，加快推进公司业务转型，从而为公司向实体经济转型和拓展新质生产力创造有利条件，公司拟转让所持有的全部中山证券 67.78% 股权。

一年来，锦龙股份在三个方面推进了这项工作：通过预挂牌征寻意向受让方，已有部分意向方对中山证券开展尽调；聘请独立财务顾问、审计机构、评估机构等开展相关工作；严格履行信息披露义务并提示风险。

锦龙股份表示，本次重组未签署相关框架协议或合同，因此终止本次重组不会产生相关违约责任或其他责任。终止本次重组不会对公司现有的日常经营和财务状况等方面造成重大不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 

锦龙股份分别持有中山证券和东莞证券 67.78%、40% 的股份，主要收入来源也来自这两家券商。2024 年，两家业绩表现良好。其中，中山证券实现营业收入 8.11 亿元，同比增长 76.3%，归母净利润为 1.53 亿元，同比增长 237.61%；东莞证券同期营收 27.53 亿元，同比增长 27.75%，净利润 9.23 亿元，同比增长 45.35%。

尽管如此，锦龙股份仍然未能走出亏损泥潭。2024 年全年，锦龙股份实现营收 6.63 亿元，同比增长 245%，但净利润仍亏损 0.89 亿元。今年一季度，该公司营收仅有 0.31 亿元，净利润则亏损 0.96 亿元。

10 亿元借款寻求展期

锦龙股份此前不仅是要出售持有的中山证券 67.78% 股权，也要出售持有的东莞证券 20% 股份。2024 年 7 月，锦龙股份董事会同意通过上海联合产权交易所正式公开挂牌转让持有的东莞证券 3 亿股股份（占东莞证券总股本的 20%），挂牌底价为 22.72 亿元。2024 年 8 月，锦龙股份与东莞金融控股集团有限公司和东莞发展控股股份有限公司组成的联合体签署了股份转让协议。

锦龙股份连续出售核心资产的主要原因，是其严重的财务负担。锦龙股份此前在回复监管问询时称，公司无具体经营业务且面临较大的还本付息压力，财务负担较重是出售主要资产的直接原因。截至 2025 年一季度末，锦龙股份资产负债率高达 81.25%。

在发布终止出售中山证券股权公告的同时，锦龙股份还发布公告称，将对华兴银行借款的 10 亿元进行展期，目前董事会已经同意。

2024 年 7 月，锦龙股份向华兴银行申请不超过人民币 10 亿元的授信额度，并以公司所持东莞证券 6000 万股股份（占东莞证券股份总数的 4%）提供最高额质押担保。2025 年 1 月 21 日，锦龙股份向华兴银行借款人民币 10 亿元，期限 4 个月。由于借款时间将至，该公司希望展期 3 个月，质押的东莞证券股份也相应展期。