欧元区经济在 5 月意外萎缩，服务业表现跌至 16 个月以来最差水平，制造业的小幅改善被服务业的下跌所抵消。

22 日，S&P Global 发布的采购经理人指数（PMI）显示：

欧元区综合 PMI 指数从 4 月的 50.4 降至 49.5，低于分析师此前预测的 50.6；

服务业 PMI 初值 48.9，低于预期的 50.5 和前值 50.1；

制造业 PMI 初值 49.4，预期值 49.2，前值 49。

法国的经济活动已连续 9 个月萎缩，综合 PMI 仅从 4 月份的 47.8 小幅上升至 48，依旧远低于 50 的门槛。德法服务业活动均出现下跌。

数据发布后，货币市场加大了对欧洲央行今年将再降息两次的押注。对政策敏感的德国两年期国债收益率下跌 3 个基点至 1.84%。欧元兑美元汇率扩大跌幅，一度下跌 0.3% 至 1.1296 美元。

欧元区私营部门活动意外收缩，服务业表现疲软是主要拖累

根据 S&P Global 的数据显示，欧元区 5 月私营部门活动意外萎缩。汉堡商业银行的经济学家 Cyrus de la Rubia 表示：

" 欧元区经济似乎难以站稳脚跟。"

他指出，虽然服务业的国外需求有所放缓，但国内需求的疲软才是拖累该行业的主要原因。服务业的疲软表现是导致整体 PMI 下降的关键因素，这预示着欧元区经济复苏的道路将更加艰难。

5 月份欧元区制造业的表现好于服务业，这是自疫情爆发以来首次出现的情况。De la Rubia 认为，这可能与应对美国贸易关税的措施有关，而较低的油价也可能对此有所帮助。欧元区制造业已连续三个月增加产量，新订单自 2022 年 4 月以来首次没有下降。

法国持续萎缩、德国面临服务业的寒冬

虽然整体数据不佳，但欧元区内部各国表现却有所分化。

法国的经济活动已连续 9 个月萎缩，综合 PMI 仅从 4 月份的 47.8 小幅上升至 48，依旧远低于 50 的门槛。汉堡商业银行的经济学家 Jonas Feldhusen 表示，这些数据反映了法国在 " 国内政治不稳定和脆弱的宏观经济环境 " 下所面临的经济挑战。

法国的服务业活动也未达到预期，企业报告需求低迷，订单推迟以及客户犹豫不决。未来 12 个月的整体商业预期自去年 11 月以来首次转为负面。

德国的 PMI 数据也令人失望，服务业同样出现下滑。尽管如此，德国新政府推动基础设施改革和重建军队的计划，有望在未来几年为经济提供支持。

西班牙等南欧国家表现相对较好。 Ryanair Holdings Plc 表示，今年夏天旅游需求强劲，这得益于人们 " 不愿进行跨大西洋旅行 "。