不良率持续保持在 1% 以下水平，风险管控体系独具特色。

作者 | 冯婉瑜

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

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在银行业整体承压的背景下，沪农商行（601825.SH）2024 年业绩报告呈现出稳健表现：33.91% 的分红率位居上市银行第二，0.97% 的不良率自上市以来连续四年保持在 1% 以内，总体处于 A 股上市银行前 1/3 水平。作为深耕上海七十六年的区域性银行，其经营成果既体现了稳健的风控能力，也展现了差异化发展的战略成效。

从财务指标来看，沪农商行展现出较强的股东回报能力，累计现金分红达 IPO 募资总额的 1.92 倍，股东结构持续优化，机构投资者持股比例显著提升。在业务发展方面，科技型企业贷款余额同比增长 24%，绿色信贷规模增长 37%，养老金融服务覆盖上海七成左右的老年人口，特色业务板块已成为重要的增长引擎。

行业人士指出，沪农商银行的实践表明，区域性银行通过深耕本土市场、聚焦特色领域，同样可以构建具有竞争力的发展模式。在当前银行业转型的关键时期，其平衡稳健经营与创新发展的经验值得关注。

图源：罐头图库

高分红 + 高资本充足率

股东回报与长期发展的"平衡术"

身处国内农商行第一梯队，2024 年以来，沪农商行的资产规模持续扩张。2024 年底，公司总资产同比增长 6.9% 至 1.49 万亿元，至 2025 年一季度末，公司总资产进一步增长至 1.54 万亿元，正式跨过 1.5 万亿元大关。

2024 年，沪农商行的存贷规模继续增长。其中，存款总规模为 1.07 万亿元，同比增长 5.48%；贷款和垫款总额 7552.19 亿元，同比增长 6.15%。

在规模稳健扩张的同时，沪农商行 2024 年的业绩表现同样可圈可点，实现了 " 稳 " 中增效，营收 266.41 亿元，同比增长 0.86%；归母净利润 122.88 亿元，同比增长 1.20%。

更值得关注的是其盈利能力指标，平均总资产回报率（ROA）0.88%，加权平均净资产收益率 10.35%，在上市银行中保持领先水平。2025 年一季度，沪农商行扣非归母净利润实现 35.41 亿元，同比增长 12.58%，盈利水平逐步增强。

支撑这一优异表现的，是沪农商行突出的资本管理能力。在目前 42 家 A 股上市银行中 , 只有 6 家银行 2024 年末的一级资本充足率站在了 14% 以上，上海农商银行高居第二。年报数据显示，该行 2024 年末核心一级资本充足率为 14.73%，较 2023 年度大幅提升 141bp。

图源：罐头图库

作为农商行中首家实施中期分红的标杆，沪农商行累计分红已达 IPO 募资额的 1.92 倍。这一 " 稳中有升 " 的分红策略赢得了市场的广泛认可，并直接反映在股价表现上：2024 年股价涨幅高达 63%，在银行板块名列前茅。市场用真金白银投下的信任票，使得该行总市值较上年末大幅增长 48.26%。

深入观察股东结构变化，更能发现机构投资者的青睐。2024 年，沪农商行股东人数较上年减少 46.5%，持股集中度显著提升，显示出专业投资机构对该行长期价值的认可。特别是在 2024 年 9 月，该行率先在 A 股上市银行中实施中期分红，再次彰显了其股东回报的前瞻性。

面向未来，沪农商行近期发布的《估值提升计划》作出了明确承诺，将以核心一级资本充足率为风向标，确保分红比例稳中有升，并积极探索一年多次分红机制。

值得一提的是，自 2021 年上市以来，沪农商行始终将现金分红比例保持在归母净利润的 30% 以上，累计派发现金股利 165.20 亿元（含 2024 年度分红），这一数字已达到 IPO 募资总额的 1.92 倍。

图源：罐头图库

不良率持续保持在 1% 以下水平

风险管控体系独具特色

在行业人士看来，沪农商行构建了独具特色的风险管控体系，成为资产质量领域的 " 马拉松选手 "。2024 年、2025 年一季度，沪农商行不良率均为 0.97%，而自上市以来，该项指标始终保持在 1% 以内，总体处于上市银行前 1/3 水平。

在 2024 年业绩说明会上，沪农商行董事长徐力就谈到，" 稳健 " 一直是沪农商行的特色。

拆解其风控密码，行业人士认为有三组关键驱动因子：区域深耕带来的信息优势、精细化运营塑造的成本护城河、数字技术构建的预警体系。

具体来看，沪农商行 95% 的贷款都集中于上海地区，依托区域经济韧性，报告期末，该行上海地区贷款不良率 0.94%，较上年末下降   0.01 个百分点。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为，这种 " 毛细血管式 " 的布局，为其发展带来诸多积极影响，" 从风险防控角度看，上海地区经济实力雄厚，经济结构多元且韧性强。贷款集中于该地区，虽看似地域集中，但区域经济的稳定性有效分散了行业风险。"

" 在客户关系维护与业务拓展方面，深耕本地市场让银行与客户建立了深度联系。凭借对当地市场和客户需求的精准把握，沪农商行能够提供个性化金融服务。" 支培元表示。

图源：罐头图库

除了区位红利，沪农商行坚持稳健经营，始终坚守风险底线思维，也为资产质量的稳定可控提供了保障。从拨备覆盖率来看，截至 2024 年末为 352.35%，继续处于高位，远高于行业平均水平，继续保持充足的风险抵补能力，为长期稳健经营筑牢安全垫。

值得一提的是，随着央行分别从资产端和负债端引导利率下行，负债成本管理成为商业银行重要课题。" 我们更早意识到负债成本管控的重要性，并采取了行之有效的举措逐步压降高成本存款占比，过去三年存款付息率分别压降了 5BPs、6BPs 和 17BPs，压降力度持续加大且均优于行业平均水平。" 在 2024 年度业绩说明会上，沪农商行董事长徐力表示，今年一季度，该行人民币存款付息率同比多降 7 个 BPs，基本已达到去年全年的付息率压降水平。

卓有成效的成本管控，使得该行在资产配置端能够有更多摆布空间，在追求高收益资产的同时，仍能强化风险把控，夯实自身稳发展内核。

此外，在当前银行业数字化转型的进程中，沪农商行也借助数字化转型，进一步提升风险管控能力。同时，该行健全集团数智化全面风险管理体系，探索 AI 技术在智能合规风控领域的应用，进一步夯实稳健发展根基。

从科研投入和技术储备能力来看，沪农商行披露数据显示，截至 2024 年末，该行金融科技投入约 13.35 亿元，同比增长 17.64%，专职金融科技人员 904 人，占员工总数 9.75%，金融科技人数较上年末增加 10.51%；软件著作权数量 16 个，国家专利 5 个，其中发明专利 3 个。

图源：罐头图库

" 在数智化风控方面，我们持续推进信贷管理系统集群建设，2024 年优化了信用风险预警系统，推进信贷管理系统各类重要功能点的迭代，大量引入外部数据，通过科技赋能提升授信工作效率、控制风险。" 沪农商行首席风控官朱卫表示，2024 年，沪农商行还根据普惠小微贷款的业务特点，上线了流水尽调系统，通过自动识别分析企业流水提升客户画像能力，并优化了贷后预警触发机制，通过智慧风控手段提升普惠小微贷款展业效率和质量。

特色化发展多维布局

科技金融助推 " 新质生产力 " 发展

近年来，沪农商行在专业化、特色化、差异化经营上持续 " 深挖护城河 "，不仅以稳健经营为根基，还以五大金融服务体系为引擎，在服务实体经济的同时，为股东、客户和社会创造长期价值。  

在 2023-2025 年发展战略规划中，沪农商行坚持 " 客户优先、小散优先、零售优先、数字优先 " 四大经营策略，围绕 " 稳健发展的品质银行、ESG 管理的示范银行、普惠金融先锋银行 " 三大目标，深度布局科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融，全面响应金融 " 五篇大文章 "。

图源：沪农商行 2024 年年报

这一战略框架并非简单的业务布局，而是以价值创造为核心的系统性工程——既确保银行自身的可持续发展，又赋能实体经济，实现商业价值与社会价值的双赢。 

具体来看，零售转型是沪农商行价值创造的重要抓手。凭借 7953.18 亿元的 AUM 规模，该行精准切入养老金融赛道，覆盖上海七成左右的老年人口，创新 " 金融 + 非金融 " 综合服务模式，不仅提升了客户粘性，更带动了财富管理、支付结算等业务的协同增长。

科技金融则成为新质生产力的助推器——截至 2024 年末，该行科技型企业贷款余额达 1149.84 亿元，科技型企业贷款客户数达 4278 户，其中中小微科技企业贷款户数占比达 97.55%，服务全市近半数 " 专精特新‘小巨人’ " 企业；通过 " 鑫动能 " 培育计划，助力科创企业从初创到上市的全周期成长，形成 " 科技 - 产业 - 金融 " 的良性循环。  

在绿色金融领域，沪农商行 843.35 亿元的信贷规模背后，是碳金融、绿色债券等创新产品的持续落地，既响应 " 双碳 " 战略，又优化了银行的资产结构。

综合金融方面聚焦区域经济深耕，4896.89 亿元的对公贷款中，郊区业务占比超 60%，交易银行服务的创新进一步强化了对本土企业的综合赋能。

而普惠金融则彰显了 " 三农 " 本色——普惠小微贷款和涉农贷款分别实现 866.08 亿元及 677.87 亿元，并成立 600 余人的普惠客户经理队伍，将金融服务渗透至县域经济的 " 最后一公里 "，在实现商业可持续的同时，践行社会责任。  

图源：罐头图库

行业人士指出，沪农商行以五大金融服务体系为支柱，在保持资产质量优异（不良率长期低于 1%）、资本充足率稳健的同时，持续培育新的增长极。这种 " 稳中求进、进中提质 " 的发展模式，不仅为投资者带来稳定的分红回报，更通过差异化竞争构筑起了护城河。

沪农商银行的业绩表现，揭示了一条 " 稳健为基、特色为矛 " 的发展路径：聚焦区域经济红利、聚焦细分赛道专业化、聚焦数字化转型。未来，若沪农商行能在科技金融的规模化变现、绿色金融的政策红利捕捉上更进一步，对于投资者而言，或将是一份 " 稳 " 的答卷，也是一份 " 进 " 的蓝图。

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