财联社 5 月 23 日讯（编辑 刘蕊）美东时间周四，瑞银将标普 500 指数的目标点位从 5800 点上调至 6000 点，并将 2026 年 6 月的目标点位定为 6400 点。这意味着，瑞银预计美股到年底前将再上涨 2.7%，到明年年中将上涨 9.6%。

瑞银上调标普 500 目标点位的原因在于，美股企业第一季度业绩表现向好，与此同时，在贸易关税有望下调的背景下，预计 2025 年下半年美国 GDP 增速将加快。

美股的牛市还未结束？

随着中美关税战近期缓和，美股在最近几天经历了大幅反弹。瑞银首席投资官大卫•莱夫科维茨（David Lefkowitz）在 5 月 14 日将美国股市从 " 有吸引力 " 下调至 " 中性 "，而本周，他又上调了标普 500 目标点位。

瑞银表示，尽管此前下调了美股评级，但他们对美股并不悲观，并认为牛市完好无损。

" 我们相信牛市完好无损，股市可能在未来一年进一步上涨，" 莱夫科维茨表示。" 但经济将不得不适应更高的关税，这可能导致一段时间的经济数据走弱，这可能对股市构成温和的不利因素。"

不过，莱夫科维茨指出，美股的估值还远谈不上 " 便宜 "。标普 500 指数的预期市盈率目前高于 21 倍，超过了过去 5 年的中位数，表明估值可能过高。

贸易关税有望降低

尽管市场估值水平较高，但随着美国进入谈判阶段，美国所有主要贸易伙伴的关税都有望降低，从而为美股带来上行催化剂。

然而，莱夫科维茨警告称，在这些谈判期间，贸易紧张局势也有可能再次升级。此外，预计美国经济将经历一段时间的调整期，以适应仍然存在的更高关税。

莱夫科维茨指出，尽管由于这些调整，未来几个月美国经济可能会出现一些疲软，但他们预计美股不会出现明显的下行风险，而可能会出现温和的逆风。

瑞银认为，美股的牛市仍在进行中，并预计股价将在明年继续上涨。受实际工资增长、税收政策明确性提高、管制放松以及美联储可能降息的提振，美国经济数据预计将在今年晚些时候有所改善。

第一季度财报表现向好

刚刚结束的第一季度财报季也揭示了人工智能投资的持续强劲。

像 Meta 之类的公司已经增加了 2025 年的资本支出计划，而微软报告了出色的云收入增长，并确认增加数据中心资本支出。为数据中心提供服务的工业和电力公司的业绩标高，也同样呼应了这种积极情绪。

鉴于财报季表现强劲，加上对下半年 GDP 增长的预估略微乐观，瑞银分析师修正了对标普 500 指数每股收益（EPS）的预估。他们将 2025 年的每股收益预测从 250 美元提高到 260 美元，上调了 4%；将 2026 年的每股收益预测从 275 美元提高到 280 美元，上调了 8%。这些调整反映了对持续投资支出和人工智能应用的信心，这是推动美国股市上涨的关键因素。