李泽楷的第四家上市公司，正呼之欲出。

富卫集团已向港交所递交招股书，由摩根士丹利、高盛为联席保荐。

作为一家泛亚洲人寿保险公司，富卫集团业务遍及中国香港、泰国、柬埔寨、日本、菲律宾等 10 个地区，均有较高的市场占有率。

控股股东正是李嘉诚次子，有 " 小超人 " 之称的李泽楷。

自 1991 年获得香港首个卫星电视牌照创立 STAR TV 至今，李泽楷沉浮商海已有 34 年之久；

经历 1 家公司自愿退市、1 家公司终止上市后，李泽楷仍手握电讯盈科、盈大地产 2 家港股公司，与 SPAC（特殊目的收购公司）Bridgetown Holdings 这家美股公司。

2025 年《福布斯》中国香港富豪榜上，李泽楷以 45 亿美元的身价排名第 19 位；

若此番富卫集团成功闯关，" 小超人 " 的身价极有可能再上一层楼。

曲折上市路

这已是富卫集团对港交所主板发起的第四次冲击。

2021 年，成立七年时间的富卫集团向纽交所提交上市申请，但仅历时三个月便选择撤回；

后于 2022 年 2 月、9 月，以及 2023 年 3 月的三次港交所递表，均因材料失效抱憾而归。

2025 年 5 月，整装待发的富卫集团再度向港交所主板发起冲击。

对比此前逆境中的频繁尝试，沉淀两年后的递表更显底气：

连续告负两年的净利润在 2024 年成功扭亏至盈利 0.1 亿美元，同比增长 7.27 亿美元；联合保荐人则由招银国际、摩根大通变更为摩根士丹利、高盛。

尽管李泽楷在商界的成名战是 2000 年对香港电讯 " 蛇吞象 " 式并购，市场也多将电信、传媒、科技视作其投资主线；

但事实上，李泽楷还有 " 半副身家 " 存放在以保险为主的金融领域。

1994-2007 年，初涉保险业的李泽楷通过收购、卖出鹏利保险收获了近 6 成溢价，赚到该领域的 " 第一桶金 "。

2013 年的 " 分家 " 中，拿到了大量现金的李泽楷再度进军保险业，收购荷兰国际集团位于香港、澳门、泰国的保险业务，形成富卫集团的雏形。

此后 10 年，李泽楷多次表示看好亚洲保险市场，富卫集团更是通过一系列战略性并购横扫亚洲，版图覆盖印尼、菲律宾、新加坡、越南等多个市场。

富卫集团的覆盖市场也由最初的 3 个发展至 10 个；

按年化新保费估算市场份额，富卫集团已是香港第九、泰国第二的人身险公司。

如今的富卫集团主营分红人寿，非分红人寿，危疾、定期人寿、医疗及附加保险等，约有四成年化新保费来自香港（及澳门）、三成来自泰国（及柬埔寨）。

与内地险企同期利润大涨相似，富卫集团 2024 年的扭亏与权益市场息息相关。

富卫集团表示，这与资本市场回温、开支减少等因素相关。

当年末，投资组合（不含单位连结式寿险投资）中债券、股权及投资基金的占比分别为 79.2%、14.1%；

其中，股权及投资基金的年化回报率同比上升 6.7 个百分点至 7.9%，成为盈利关键。

负债端亦有较好表现。

2024 年，年化新保费在上年 18.3% 的高增基础上，再度增长 18.6% 至 19.16 亿美元；用于衡量预期利润的 CSM（合约服务边际）增幅长 6.1% 至 51.74 亿美元。

这其中，中国内地市场展现出了巨大的潜力。

2022-2024 年，富卫集团指向中国内地的香港（及澳门）境外业务年化新保费复合增长率达 125.9%，较香港、澳门境内高出 69.3 个百分点，成为增长最快板块。

富卫集团表示，随着香港与中国内地边境重新开放，内地访客客户销售增加，与之相关的新业务销售额在 2022-2024 年增长了 6.3 倍，其将继续在内地等地探索拓展机会。

染指内地往事

李泽楷对内地保险市场的关注，已非一朝一夕。

初次进入保险业的本世纪初，就曾通过盈科保险（原鹏利保险）向内地市场发起多轮运作。

2004 年，盈科保险与海南航空提出筹建长江保险，因迟迟未获监管批复，在漫长的等待中萌生退意；

两年后，盈科保险尝试入股生命人寿（现富德生命人寿）打开内地大门，又被严格的外资持股限制拦在门外。

2014 年，组建完富卫集团的李泽楷在上海成立富卫集团代表处，作为进军内地的先遣部队。

为确保内地业务顺利推进，李泽楷甚至早早找来了帮助新华保险走出历史泥潭，实现 A+H 上市的关键行业大佬康典为新公司护航。

2016 年 3 月康典卸任新华保险董事长时，市场对其去向传闻颇多，多家人身险公司向其抛出厚薪、高位的橄榄枝；

同年 10 月，康典入职富卫集团，后出任富卫中国合资公司的拟任董事长。

2017 年，富卫代表处正式向内地监管递交设立寿险合资公司 " 富卫人寿 " 的申请材料。

次年，银保监会将合资寿险公司的外资持股上限放宽至 51％，苦候政策松绑多年的李泽楷终于看到曙光，亲赴内地争取机会。

彼时，李泽楷曾与时任银保监会主席的郭树清会面，就申请合资牌照进程进行沟通；

郭树清也曾表示 " 在金融业积极的对外开放下，促进外商直接投资、组合投资和股权投资，加快牌照审批流程。"

万事俱备，只欠东风。

2021 年 5 月，富卫集团获得了工商名称的预先核准。

之后，富卫人寿的进程长久停留在了这一阶段，李泽楷未能等来心心念念的牌照。

截至目前，缺少资质的富卫集团内地业务仍停留在非实质性层面，仅是维持代表办事处的运作；

为数不多的动作，是通过两家内地附属公司向集团共享若干信息科技及支援服务。

但如今的李泽楷，仍不加掩饰地流露争取内地市场的野心。

富卫集团认为，东南亚与中国内地将成为亚洲人寿保险市场增长主要动力，将继续在内地探索拓展机会。

" 我们在上海设有代表处，考虑将业务拓展至中国内地。" 富卫集团称，" 包括但不限于获得完整的人寿保险牌照、在中国内地接触分销渠道，以及在出现商机时进行选择性的投资或收购。"

这一态度，在处理资产时亦有体现。

年初向大都会人寿资管出售旗下柏瑞投资资产时，李泽楷唯独保留了内地的私募股权基金，以及与华泰证券的合资业务；

盈科拓展表示，" 交易特别保留内地业务，将专注于通过华泰柏瑞基金管理和定位独特的私募基金业务提升集团核心优势。"

上市版图再扩容

李泽楷的商业版图主要通过盈科拓展持有，涉及电信、传媒、金融、科技等领域。

年轻时，他曾以果断激进的投资风格闻名。

1991 年，25 岁的李泽楷创立 STAR TV，在两年后将公司作价 10 亿美元卖给传媒巨头默多克。

凭借人生 " 第一桶金 "，李泽楷创立盈科拓展。

1999 年，李泽楷通过数码港计划以 " 零地价 " 获得香港岛钢线湾 64 英亩土地，将该计划权益作为核心资产，收购上市公司得信佳集团（后更名盈动数码动力）；

次年，凭借向各大银行借贷的百亿美元与盈科部分股权，以 " 蛇吞象 " 的姿态将香港电讯收入囊中。

2000 年之后，中国互联网泡沫被冲破，一帆风顺的李泽楷未能幸免；

这一阶段，深陷债务压力的李泽楷出售 20% 腾讯股权，这可能成为其投资生涯中的最大遗憾。

2012 年 5 月，李泽楷在 " 分家 " 中获得更多资产控制空间，由此开启更大的商业版图。

如今已持有 3 家上市公司，分别港股公司电讯盈科、盈大地产，与美股的 SPAC 主体 Bridgetown Holdings。

只是 2015 年后，盈大地产始终呈现亏损状态，电讯盈科的利润增长也出现颓势。

年过半百的李泽楷，将更多的时间投入了对稳健、长期的保险领域。

2022 年的一则采访中，李泽楷在谈及投资战略时表示，自己大部分时间都忙于保险生意。

" 我一半的资产在保险和金融服务领域。" 李泽楷表示，" 电信、传媒方面，我和同事合作得很好，所以我大部分时间都在保险上。"

随着富卫集团版图逐渐清晰，李泽楷还在 2020 年创办保险科技公司 Bolttech，用于衔接客户与险企。

仅用一年时间，Bolttech 已进入三大洲 14 个市场，有 770 万名客户；

2023 年，完成 B 轮融资的 Bolttech 曾有赴美上市计划传出。

李泽楷曾表示，富卫集团关注保险科技，" 我们客户的平均年龄是 40 岁，较同业更年轻，数字化很自然、很容易接受。"

截至 2024 年底，富卫集团的生态系统合作伙伴已经是数码商务渠道的关建，其中就包括通过合作及分销协议为客户提供服务的联属公司 Bolttech。

Bolttech 在意外险、财险等方面曾与 Allianz Partner（安联合作伙伴）等公司有过合作，但仅分销富卫集团设计或承保的人寿保险；

根据协议，Bolttech 分销其他险企产品前，须优先接受富卫集团的同类产品。

凭借科技生态的优势，与银保、经纪渠道的完善，富卫集团仍表现出较好的增长潜力。

若此次富卫集团 IPO 成功，手握四家上市公司的 " 小超人 "，身价有望再进一步。