证券之星消息，根据市场公开信息及 5 月 26 日披露的机构调研信息，银河基金近期对 3 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）伟星股份 （银河基金参与公司特定对象调研 & 现场参观）

调研纪要：由于关税政策带来的不确定性以及服装等终端消费不振，当前行业总体非常谨慎。叠加去年同期基数较高的因素，公司短期接单仍然面临一定压力。尽管中美联合声明后，双方大幅下调关税比例，但因未最终达成相关协议，其后续仍有较高的不确定性。受此影响，品牌客户对供应链的综合保障要求持续提升，行业竞争加剧，行业加速向低人力成本及风险因素较低等区域外迁。总体来说，公司钮扣、拉链等服饰辅料产品占成衣成本的比重较小；同时，相对于价格，品牌客户除品质要求外越来越重视服饰辅料供应商的产品研发能力、交期和服务等综合能力。因此，我们认为产品价格只是下游客户的考量因素之一。本轮关税变动虽将加剧行业竞争程度，但有利于拥有国际化能力的企业。长期来说，衣食住行属于日用生活必需品，服装消费存在偏刚性的需求。在抵御关税政策等不确定性冲击的进程中，综合竞争实力强、国际化布局领先的头部企业更具优势，服饰辅料行业的集中度也会逐渐提升。公司与 YKK 在经营选择和营销策略上有所不同，大家各有所长。YKK 的优势主要在于品牌知名度、精工制造以及全球化运营能力，而公司是 " 产品 + 服务 " 的经营理念，注重在为客户供应优质产品的同时提供 " 一站全程 " 和快速响应的服务，在国际化进程上也逐步迈入行业内的领先水平。另外，公司拉链在产品品类的多样性、时尚性、创新能力以及产品的配套能力等方面都形成了较强的竞争优势；目前下游服装品牌客户对前述需求越来越高，为行业发展重要趋势。拉链产品由于应用领域广泛，因此统计难度较高。但根据推算，全球拉链市场空间较大，因此我们认为公司拉链产品的市场份额仍较小，并且在部分客户中的份额占比仍然较低。公司将坚定推进全球化战略，加大对其他市场的拓展力度，持续做好与源头品牌的对接与开发工作，努力提升市场份额。公司当时决定布局越南工业园，较好地顺应了国际品牌客户的需求，有效增加了其供应链的安全和稳定度。对公司来说，越南工业园是公司从国内传统工业企业转向国际化企业的历程中的核心落脚点之一，提升了公司在全球范围内的交付能力和品牌影响力，有效拓宽了公司国际品牌客户范围，最终带来客户粘性和公司全球市占率的逐渐提高。根据目前的市场趋势，公司国际化进程有所加速，海外产能将持续爬坡。其中，伴随主要客户的验厂陆续通过后，公司越南工业园的产能利用率较之 2024 年呈现快速提高，预计 2025 年度业绩将有显著提升。公司一直坚持 " 可持续发展 " 和 " 和谐共赢 " 的理念，每年在综合考虑年度盈利状况、未来发展需求和股东意愿等因素的前提下，合理制定年度利润分配方案，积极馈公司股东。企业文化与管理团队优势是公司的核心竞争力之一。" 可持续发展 " 的核心价值观、" 稳中求进 " 的经营理念和几十年的文化沉淀，锤炼了一支经营管理经验丰富的优秀团队，管理团队勤勉务实，守正创新，具备较强的行业趋势研判能力和出色的团队协作理念，推动公司长期持续健康发展。

2）中触媒 （银河基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：公司始终坚持国内、国外市场并驾齐驱的发展方向，不断加深与大客户的战略合作关系，主要产品凭借良好的技术实力和产品质量占据了一定的市场份额。公司通过持续的技术创新巩固行业地位，特种分子筛及催化剂主要以硅、铝为原料，自主研发的人工合成高纯石英砂技术，力争打破国外垄断，早日实现国产化助力支撑国家光伏产业、半导体产业等战略性新兴行业的发展。公司加大研发投入，与科研机构建立协同创新机制，强化催化材料基础研究领域的突破能力。公司根据销售计划按月安排生产，生产备货具有周期性，导致期末存货余额较高。公司积极考察上下游关联度较高的优质企业，期望通过并购方式发挥协同效应。

3）立高食品 （银河基金管理有限公司参与公司现场交流会）

调研纪要：立高食品在 2024 年度 UHT 产品线销售额接近五亿元，同比增长近两倍。公司计划从高、中、低三个档位丰富稀奶油产品矩阵。零食渠道还在探索，需时间教育经营者对短保产品的理念。对于同一种原料，要么使用国产，要么使用进口，不会混合添加使用。现有产线可实现共线生产，除非产能不足，否则不会涉及较多资本开支。烘焙市场处于普及阶段，三四线城市有很大发展空间，公司正积极迎合这一趋势。餐饮渠道是未来重要领域，商超渠道同步开展，未来趋势尚难把握。经销商作用重要，主要市场销售工作仍交给经销商，特定情况下配合直销。To B 客户懂货，低价难以占领市场，最终靠综合实力取胜。传统友商在产品丰富和品质提升上做了很多工作，展会难以反映真实趋势。没有固定比例，根据市场接受程度和公司预期决定。继续抓传统烘焙渠道，投入更多资源在餐饮和商超领域发力。公司加快全国化步伐，非华南地区收入占比增长符合规划，具备全国化履约交付能力。不便透露具体新品，但有很多产品处于较好储备状态，持续提升销售和研发服务能力。烘焙油脂实现初步内部流程替代，对外销售有一定市场接受度，定位高端烘焙。

银河基金成立于 2002 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 984.04 亿元，排名 58/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 706.33 亿元，排名 57/210；管理公募基金数 166 只，排名 43/210；旗下公募基金经理 25 人，排名 54/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为银河创新成长混合 A，最新单位净值为 6.39，近一年增长 69.92%。旗下最新募集公募基金产品为银河中证 A500ETF 联接 A，类型为指数型 - 股票，集中认购期 2025 年 5 月 19 日至 2025 年 5 月 30 日。

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