财联社 5 月 27 日讯（编辑 胡家荣）受益于市场利好提振，港股医药股多数走强。截至发稿，君实生物 ( 01877.HK ) 、乐普生物 -B ( 02157.HK ) 、加科思 -B ( 01167.HK ) 、金斯瑞生物科技 ( 01548.HK ) 分别上涨 8.83%、7.49%、5.92%、5.67%。

消息方面，医药行业即将迎来重要学术催化剂。2025 年美国临床肿瘤学会 ( ASCO ) 年会将于 5 月 31 日 -6 月 4 日在芝加哥举行，中国药企携 70 余项研究成果亮相这一全球顶级学术舞台。

光大证券分析指出，国产创新药入选数量的持续突破，彰显国内在肿瘤治疗领域已形成具有国际竞争力的研发实力，随着临床数据的陆续披露，有望推动相关企业价值重估。

国际化进程加速成为行情核心驱动力

三生制药与辉瑞达成的 PD-1/VEGF 双抗 SSGJ-707 全球权益合作引发市场关注，根据协议条款，三生制药将获得 12.5 亿美元首付款及最高 48 亿美元的里程碑付款，叠加两位数销售分成，创下近期国内创新药对外授权交易新高。

同时石药集团、复宏汉霖也在近期宣布 BD 交易。比如石药集团 5 月 15 日将伊立替康脂质体注射液美国权益授权 Cipla，首付款 1500 万美元 + 里程碑超 10 亿美元，该药为全球首个治疗胰腺癌的脂质体剂型。

复宏汉霖 4 月 29 日将抗 CTLA-4 生物类似药 HLX13 海外权益授予 Sandoz，交易额 3.01 亿美元，加速布局免疫治疗赛道。

值得注意的是，2025 年第一季度，中国创新药 license-out 交易已有 41 起，总金额达 369.29 亿美元，仅 3 个月已接近 2023 年全年水平，也已超过 2024 年上半年的交易总额。

华西证券指出，目前主要出海方式为 BD 对外授权，基本不受关税影响。BD 交易的背后是创新药资源在全球范围的合理配置。2025 年之后 MNC 普遍面临较大的 " 专利悬崖 " 问题，需要通过 BD 交易来补充创新管线。而中国创新药企能够提供更低价格、具有竞争力的早研管线。持续看好创新药全球化进程。

太平洋证券也给出类似观点，该券商指出在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下，叠加 4-6 月的 AACR、ASCO 等会议集中发布数据，创新药 biotech 的催化剂事件的关注度大幅提升。