媒体获悉，美国头部券商花旗银行 ( Citi ) 近日发布最新研报，上调对禾赛科技 ( HSAI.US ) " 买入 " 评级，并将目标价从 36 美元上调至 37 美元，基于公司 2025-2027 年高达 92% 的净利润年复合增长预期 ( CAGR ) ，目标估值对应 2026/2027 年预测市盈率分别为 35 倍和 25 倍。

花旗银行表示，禾赛 2025 年第一季度毛利率及 Non-GAAP 净利润表现超出市场预期。公司一季度 GAAP 净亏损人民币 1750 万元，同比大幅收窄 84%，超出此前预期；Non-GAAP 实现人民币 900 万元净利润，较去年同期的亏损 6900 万元实现显著改善，且延续了 2024 年第四季度实现 Non-GAAP 净利润人民币 1.73 亿元的强劲盈利态势，凸显出公司盈利能力正持续提升。

展望未来，公司预计 2025 年第二季度营收在人民币 6.8 亿至 7.2 亿元之间，激光雷达交付量有望达到 30 万台，其中 ATX 系列产品交付占比预计为 50%-60%，在毛利率表现良好的 ATX 产品驱动下，公司整体毛利率有望实现温和增长。

花旗指出，在保持产品结构优化和持续释放规模化效应的基础上，禾赛有望继续夯实盈利能力与市场领先地位，因此推荐 " 买入 " 评级，并上调目标价至 37 美元。