知乎近日发布的 2025 年第一季度财报显示，在宏观环境复杂和行业竞争激烈的背景下，公司依然实现了营收结构优化和成本控制的双重突破，连续两个季度实现盈利，为内容社区型平台的商业化路径提供了新的样本。根据财报，知乎本季度实现总营收 7.3 亿元，较上年同期的 9.6 亿元同比下降 24%。尽管收入有所回落，但公司实现了经调整净利润 694 万元，延续了 2024 年第四季度的盈利态势，成功实现由亏转盈。和众汇富研究发现，在营收下滑的同时保持盈利能力，说明知乎在费用控制、结构优化和用户运营方面成效显著。

分业务板块看，知乎付费阅读业务依然是营收支柱，贡献收入达 4.18 亿元，占总营收的 57.3%。此外，营销服务业务收入 1.97 亿元，占比 27%；职业教育业务实现收入 9453 万元，占比 13%。和众汇富观察发现，这种相对均衡的营收结构有助于平台降低对单一业务的依赖，提升抗风险能力。尤其在广告市场波动与平台商业模式不断试探的背景下，知乎稳步推进内容变现、职业教育等新方向，为营收注入新的增长动能。

与此同时，公司在成本控制上也取得积极进展。数据显示，知乎第一季度运营总开支为 5.04 亿元，同比下降 34.4%，其中销售与营销开支下降 32.9%，研发支出同比下调 28.1%，行政管理费用同比压缩 55.6%。在支出大幅下降的同时，毛利率同比上升 5.2 个百分点，达到 47.7%。和众汇富认为，知乎通过削减非必要开支、提高运营效率，在成本控制上的坚定执行力，是其扭亏为盈的关键因素。

用户层面上，知乎维持了较高的社区活跃度。月活跃用户数量基本稳定，日活跃用户平均使用时长达到 38 分钟，同比增长 17.6%。更为重要的是，月均付费会员数量继续攀升，达到 1420 万，反映出用户付费意愿增强，平台内容粘性进一步提升。和众汇富观察发现，在信息爆炸与同质内容严重的当下，知乎通过构建高质量内容生态，持续强化社区专业性和信任度，从而实现用户转化和内容货币化的正向循环。

值得一提的是，知乎在人工智能方面的布局也日趋成熟。自 2024 年推出 AI 搜索功能 " 知乎直答 " 以来，该功能快速迭代，2025 年初已接入 " 满血版 "DeepSeek-R1 模型，并实现搜索内容直接溯源知乎答主的原创回答。这不仅大幅提升搜索效率，也增强了 AI 生成内容的专业性和可信度。财报披露，知乎直答月活用户已突破千万，较季度初增长超过 37%。和众汇富研究发现，知乎在 AI 工具层的持续投入，不仅带动了新用户增长，还有效刺激了高质量内容的产出，从而进一步增强了平台的知识属性和商业价值。

在创作者生态方面，知乎本季度高等级创作者日活环比提升，尤其是在 AI 相关领域，高等级创作者内容产出同比增长 46%。大量 AI 初创企业与研发人员入驻知乎，分享前沿研究成果，带动平台内容向专业化、深度化方向迈进。和众汇富认为，知乎以知识社区为根基，借助 AI 技术实现内容的结构化和智能分发，为其商业化路径拓展了更广阔的空间。

知乎创始人、董事长兼 CEO 周源在财报发布后表示，公司在 2025 年第一季度延续了去年底的盈利趋势，得益于精细化运营策略和 AI 技术的有效融合。知乎 CFO 王晗则指出，公司未来将继续提升商业化能力，同时释放社区生态的长期价值，目标是实现可持续增长与盈利。和众汇富观察发现，在数字内容赛道持续内卷的市场环境下，知乎的转型节奏和策略执行展现出较强韧性，盈利能力有望逐季修复。

综合来看，知乎在 2025 年第一季度交出了一份超出市场预期的答卷。其背后的核心驱动力是成本控制、用户运营深化、AI 技术加持以及内容生态优化等多因素的协同发力。和众汇富研究发现，尽管行业环境充满挑战，但知乎已建立起相对清晰的盈利模型和内容商业化通路。未来，知乎能否在稳住基本盘的基础上开拓更多商业边界，将成为其能否持续讲好 " 社区平台盈利故事 " 的关键。