证券之星 刘浩浩

近日，吉祥航空 ( 603885.SH ) 发布了一份业绩增速大幅下滑的 2024 年业绩报告。2024 年公司营收虽仍保持增长势头，但增速跌落至不足 10%，相较上年同期差距悬殊。

证券之星注意到，近几年随着民航市场竞争白热化，吉祥航空业绩增长明显乏力。2024 年其国内业务高度承压，国际业务虽仍是重要增长引擎，但业务体量依然尚小，且增长速度同比大幅放缓。而公司频被曝出的服务质量问题，也成为一大发展隐忧。

营收增速降至个位数

财报显示，吉祥航空 2024 年实现营收 220.9 亿元，同比增长 9.95%，营收规模创下历年新高。实现归母净利润 9.14 亿元，同比增长 17.52%。而去年同期该两项指标同比增幅分别高达 144.8%、118.76%。

今年一季度，其业绩增速进一步放缓。公司营收仅同比增长 0.05%，远不及上年同期的 28.77%。归母净利润则同比下滑 7.87%，上年同期为增长 126.76%。

证券之星注意到，在吉祥航空业绩增速大幅放缓背后，公司主营业务增长动能大幅衰减。

资料显示，吉祥航空于 2015 年上市，主营业务为航空客货运输业务，经营范围包括国内 ( 含港澳台 ) 航空客货运输、国际航空客货运输业务，航空配餐等。

2025 年全国民航工作会议数据显示，2024 年民航全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量同比分别增长 25%、17.9%、22.1%，较 2019 年分别增长 14.8%、10.6%、19.3%。但随着各大航空公司普遍加大投入，民航市场的竞争态势也越发激烈，叠加受到高铁冲击，各大航空公司 " 以价换量 " 做法普遍，票价持续承压。

2023 年，吉祥航空 98.87% 的收入来自主营业务航空运输业务。2024 年，该业务实现营收 218.4 亿元，仅同比增长 9.84%，这一增速相较上年同期 145.61% 的增速下滑显著。由于报告期内成本增幅高于收入增幅，该业务毛利率也从上年的 13.7% 下滑至 13.51%，业务利润同比上年仅实现微弱增长。

航空客运业务是吉祥航空的核心业务，2024 年业务收入占到公司营收的 96.01%。2024 年，吉祥航空共运输乘客 2766.083 万人，同比增长 12.26%。客运业务实现营收 212.1 亿元，同比增长 8.34%，不仅低于乘客数量增幅，也严重低于上年同期 157% 的营收同比增幅。业务毛利率则从 2023 年的 13.76% 下滑至 12.74%。

在核心经营指标平均客公里收益方面，吉祥航空 2024 年不同机型的单位收益水平均同比下滑。其中，A320 系列、B787 系列、B737 系列机型的客公里收益分别为 0.45 元、0.61 元、0.41 元，分别同比下滑 8.16%、14.08%、6.82%。

增长引擎国际业务增速大幅放缓

证券之星注意到，分区域来看，2024 年吉祥航空国内业务 ( 不包括港澳台地区，下同 ) 承压明显。国际业务尽管增长强劲，但增速同比上年已大幅放缓。

据公司财报披露，2024 年，吉祥航空在国内航线布局方面积极推进 " 干支通，全网联 " 航空运输网络体系建设，国内新增 35 个通程航点，辐射航线 3867 条，通程航班覆盖率达到 90%。

为避免陷入同质化、低价格的恶性竞争，吉祥航空实施了差异化的竞争策略，主要手段包括为客户提供超出票价水平预期的高性价比服务，在航线、航班安排方面积极挖掘尚未被竞争对手关注的潜在市场等。

但即便如此，受市场竞争激烈影响，2024 年其国内业务多项经营指标同比增幅仍显著下滑。其中，可用座位公里为 431.56 亿人公里，同比增长 17.33%，远低于上年同期的 86.05%。载运量方面，收入客公里、运输乘客量分别为 375.78 亿人公里、2410.37 万人，分别同比增长 5.8%、4.74%，而上年同期增幅分别高达 132.21%、127.56%。

收入缩水直接揭示了其国内业务的增长乏力。2024 年吉祥航空国内业务实现营收 168.9 亿元，同比下滑 1%，与上年同期 149.23% 的同比增幅形成鲜明反差。这一增幅也不及其在国内市场主要竞争对手春秋航空，后者国内业务营收的同期同比增幅为 2.89%。

国际业务是吉祥航空 2024 年业绩增长的主要引擎。2024 年，吉祥航空国际航班数量增长显著，国际航班全年执行超 2 万班，同比 2023 年增长 90%，较 2019 年恢复 119%，在飞国际 ( 地区 ) 航点达到 26 个。

吉祥航空国际业务 2024 年共运输乘客 320.7 万人，同比增长 142.21%，该增幅显著高于国内业务乘客人数的同比增幅。业务实现营收 46.95 亿元，同比增长高达 82.15%。业务收入在公司营收中占比也从上年的 12.82% 大幅提升至 21.25%。

但证券之星注意到，吉祥航空国际业务 2024 年增长动能相较上年也明显衰减，其 2023 年同期营收同比增速高达 112.75%。在国内业务萎缩的背景下，这也对整体业绩增长造成一定拖累。

服务问题频发暴露管理漏洞

证券之星注意到，吉祥航空多次表示高度重视服务问题，并将其作为打造公司差异化竞争力的重要一环。但公司近来却频频曝出服务质量问题，对公司品牌形象和声誉造成了不可忽视的伤害。

2024 年 7 月，有网友发视频反映，吉祥航空上海飞广州的某航班因为不明原因起飞延误，旅客被长时间滞留在机舱内，由于飞机未开空调，现场乘客十分烦躁、难受，更有旅客出现中暑症状。

此事件被曝出后在网络上引发轩然大波。" 吉祥航空飞机不开空调致乘客中暑 " 更是登上微博热搜榜，引发大量网友质疑和批评。后吉祥航空虽然针对此事发出致歉声明，但品牌形象受损已经成为事实。

而今年上半年，吉祥航空又因服务质量问题数次被媒体曝光。

据北京时间报道，在吉祥航空从乌鲁木齐飞往上海虹桥的 HO1256 航班上，有乘客发现飞机上发放的坚果零食已过期 10 天。尽管此后机组人员表示可向乘客支付 1000 元补偿，却要求乘客必须签署保密承诺书，对事件细节不以任何形式对外透露。此事被曝出后再次在网络平台发酵。后吉祥航空回应，将对事件开展调查并视调查结果对责任人严肃问责。

此外，凤凰网和极速财讯等还曝光了吉祥航空在航班延误认定上 " 玩猫腻 " 等问题。如某乘客投诉，吉祥航空某航班原定 16:35 起飞，实际登机延迟至 16:30，起飞拖到 17:00。尽管系统显示飞机延误，吉祥航空却以 " 出港撤轮挡时间晚于计划出港时间未超过 15 分钟 " 为由拒绝承认，使得乘客无法无损退票。

证券之星注意到，在黑猫投诉平台上以 " 吉祥航空 " 为关键词检索，共有 6339 条投诉内容。其中大部分针对吉祥航空的投诉内容主要涉及 " 机票退改 " 和 " 航班延误 "、" 收取费用不合理 " 等问题。而在这些投诉中，只有少部分最终状态显示为吉祥航空和当事人已妥善解决分歧。 ( 本文首发证券之星，作者 | 刘浩浩 )