美国就业市场突然刹车，企业招聘速度放缓至两年来的最低水平，远低于所有经济学家预期，降息预期飙升。

周三，ADP Research 公布的数据显示，美国 5 月 ADP 就业人数增加 3.7 万人，为自 2023 年 3 月以来的最低水平，远逊预期的 11.4 万人，前值为 6.2 万人。

这一数字距离预期值相差 5 个标准差，是自 2022 年 8 月以来最大的预期落空。

这一急剧下滑的数据直接反映出雇主对新增员工需求的显著减弱。相比之下，此前几个月的就业增长一直保持相对稳定的态势。ADP 首席经济学家 Nela Richardson 周三在声明中表示：

" 在强劲开局后，招聘正在失去动力。"

数据公布后，投资者对未来降息的预期大幅上升。而特朗普特朗普对此次数据表现显然不满，他在社交媒体中继续施压鲍威尔：

ADP 报告出来了！！" 太迟先生 " 鲍威尔现在必须降低利率。他令人难以置信！！欧洲已经降息九次！

美国企业招聘普遍疲软，薪资增长停滞

数据显示，大多数行业的情况都很疲软。商业服务、教育医疗等关键行业出现裁员，贸易运输和制造业同样减少岗位。仅有休闲酒店业和金融活动领域保持招聘增长，但远不足以抵消其他行业的颓势。

小企业主导了劳动力市场的疲软态势。

商品生产企业减少 2000 个工作岗位，而服务业仅增加 3.6 万个岗位。

薪资增长几乎没有变化。跳槽员工薪资增幅为 7%，而留任员工仅增长 4.5%。

市场现在面临的关键问题是：这是就业市场的暂时性波动，还是更深层次经济放缓的前兆？周五的非农数据将给出答案。市场预计，非农就业增长较 4 月的稳健招聘步伐有所放缓，失业率保持稳定。

然而，ADP 数据的大幅低于预期，为即将发布的就业数据蒙上阴影。如果非农数据证实就业疲软的趋势，美联储可能面临更大的政策调整压力，而市场对经济衰退的担忧也将进一步加剧。

市场反应

数据公布后，美元指数短线走低约 20 点，现报 99.08。

美股期货短线走低，纳斯达克 100 指数期货涨幅收窄至 0.1%。美国 10 年期国债收益率短线走低，现报 4.454%。

现货黄金短线小幅走高，现报 3348.86 美元 / 盎司。

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