来源 | IT 桔子
图片｜公众号 AI 生成
用过迅雷这个产品的人，得暴露年龄了。
就在昨天，听上去 " 垂垂老矣 " 的迅雷，竟然斥资 5 个小目标，收购了直男天堂虎扑！
曾经的下载领域佼佼者迅雷，以 5 亿元现金完成了对体育社区巨头虎扑的收购。
一个深耕下载与云计算业务，一个专注体育社区生态，看似毫无关联的两家企业，为何会走到一起？这场收购背后又藏着怎样的战略考量？
2025 年 1 月 27 日，迅雷官方宣布与上海匡慧互联网科技有限公司达成收购协议；6 月 2 日，迅雷发布公告，确认已完成对匡慧的收购，这场备受关注的交易终于落下帷幕。
迅雷：从 " 下载王者 " 到 " 寻找新出路 "
当听到 " 迅雷 " 这个名字，是不是感觉 DNA 动了！
曾几何时，迅雷可是电脑桌面上的 " 常驻嘉宾 "，妥妥的下载界 " 扛把子 "。那时候，要是有人说自己不用迅雷下载东西，简直就像在说自己不会上网冲浪一样离谱。
还记得那些年，为了下载一部超好看的电影、一款超好玩的游戏，我们眼巴巴地守在电脑前，看着迅雷的下载进度条一点点前进，嘴里还不停地念叨 " 快一点，再快一点 "。
要是遇到 " 高速通道 "" 离线下载 " 这些功能，感觉就像开了外挂，瞬间走上人生巅峰，下载速度直接起飞，那叫一个爽！
迅雷成立于 2003 年，凭借着强大的下载功能，一路披荆斩棘，在 2014 年成功登陆纳斯达克上市。那时候的迅雷，业务范围超广，跨云加速、共享云计算和数字娱乐等，简直就是互联网界的 " 全能选手 "。
然而，" 长江后浪推前浪 "，随着互联网的飞速发展，各种新的下载工具、云存储服务层出不穷，迅雷曾经的 " 霸主地位 " 受到了不小的挑战。
从它的财报数据就能看出，这发展之路有点 " 坎坷 "。2024 年第四季度，迅雷总营收 8430 万美元，同比增长 9.3%，营收增长主要得益于会员业务与直播业务表现优异。全年总营收为 3.24 亿美元，同比下降 11.1%，全年营收下降主要受到云计算减少与收缩国内直播及其他增值服务业务影响。
在业务方面，会员业务全年营收为 1.34 亿美元，同比增长 12.0%，增长得益于会员数量增加，截至 2024 年 12 月 31 日，会员用户数约为 638 万 。
云计算业务全年营收为 1.05 亿美元，同比下降 15.3%，收入下降主要因行业竞争加剧和价格压力增大 。
直播和其他互联网增值服务全年营收 8610 万美元，同比下降 29.5%，全年营收下降是由于缩减国内直播业务，而第四季度海外语音直播业务同比强势增长 。
面对主营业务增长的压力，迅雷就像一个在互联网江湖中 " 迷茫的侠客 "，急需寻找新的 " 武功秘籍 "，也就是新的业务增长曲线和盈利点，丰富自身的业务生态。而虎扑庞大的用户群体和独特的体育社区内容，或许就是它眼中的那本 " 绝世秘籍 "，能为它带来新的机遇。
虎扑：多次冲击 IPO 失败
虎扑成立于 2004 年，最初以篮球社区起家，用户们在这里热烈讨论篮球赛事、球员动态等内容，逐渐形成了浓厚的体育社区氛围。
2007 年，虎扑迈入全体育领域，并开始公司化运营，业务范围不断拓展，涵盖了赛事资讯、社区互动、赛事运营、体育服务以及商品等多个方面，逐渐发展成为国内知名的体育媒体和数据平台，拥有超过 1 亿的注册用户。
在发展过程中，虎扑进行了多轮融资：
● 2007 年，获得五源资本投资的数百万美元，为早期发展注入资金；
● 2012 年，获海通开元领投的 4000 万元 B 轮融资，助力其业务拓展；
● 2014 年，完成由景林资本领投的 1 亿元 C 轮融资，进一步推动业务发展；
● 2015 年，完成 D 轮融资，投资方为贵人鸟，融资金额 2.4 亿元，加速其商业布局；
● 2018 年，获得中金公司领投的 E 轮融资，金额达 6.18 亿元，推动其业务进一步扩张；
● 2019 年 3 月，与中金公司、东方财富证券联合签订上市辅导协议，并于同年获得字节跳动的 Pre-IPO 轮投资，金额高达 12.6 亿元，字节跳动通过北京量子跃动科技有限公司和上海闻学网络科技有限公司以股权受让及定向增资方式完成投资，而后对虎扑持股比例达 30% 。
* 虎扑的融资历程，来源 IT 桔子
不过，虎扑的上市之路颇为坎坷。
九年前，其首次报送招股书，计划募集资金 4.2 亿元，但于 2017 年初被终止。当时，证监会认为虎扑存在应收账款余额较高、周转率下降，业绩波动较大且经营活动现金流量净额和净利润的差异较大，无形资产会计核算的规范性存疑等问题。2019 - 2021 年，虎扑第二次冲击上市失败，中金公司发布公告表示，虎扑拟调整上市计划，上市辅导至此终止。
优势互补还是 " 病急乱投医 "？
迅雷收购虎扑这一举措，从官方表态来看，旨在发挥双方优势，创造协同价值。迅雷董事长兼 CEO 李金波表示，收购将充分发挥迅雷在互联网内容传输领域和庞大用户群体优势，结合虎扑的优质体育内容和活跃社区，促进内容下载、社区互动，以及忠实用户群体的体育消费 。
从协同效应角度分析，在技术与内容传输方面，迅雷可以利用自身在分布式计算、云存储领域的优势，优化虎扑体育内容的传输效率，比如实现赛事视频缓存加速，提升用户观看体育赛事的体验；
在用户层面，虎扑超 1 亿注册用户中 90% 为男性，与迅雷会员用户存在一定重合度，双方可以实现流量互通，例如推出联合会员服务、进行体育内容定向分发等；在生态拓展上，虎扑的体育社区内容能够丰富迅雷的 " 工具 + 社区 " 生态，提升用户粘性，缓解其传统下载业务增长乏力的困境 。
不过，也有观点认为，此次收购或许是迅雷在主营业务增长乏力情况下的无奈之举，是又一次 " 病急乱投医 " 式的转型尝试。虎扑虽然拥有大量高粘性男性用户，但如何将这些热衷于体育赛事讨论的用户转化为迅雷会员服务的付费用户，实现商业价值的有效转化，仍然是一个巨大的挑战 。
总的来说，迅雷收购虎扑这一交易已经完成，但其后续的整合与发展效果还有待观察。这场收购究竟能否如迅雷所愿，实现业务的突破与增长，为双方带来新的发展机遇，我们将持续关注。
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