美国 5 月份非农就业人数增加 13.9 万人，略高于市场预期的 12.6 万人。然而，前两个月的就业数据被合计下调 9.5 万人，这一修正幅度足以抵消表面上的积极表现。

6 月 6 日，美国劳工统计局公布的数据显示：

美国 5 月非农就业人口增加 13.9 万人，预期 12.6 万人。3 月数据从 18.5 万人下调至 12 万人，4 数据月从 17.7 万人下调至 14.7 万人。

美国 5 月失业率 4.2%，预期 4.2%，前值 4.2%。

更值得关注的是，平均时薪月度增长 0.4%，超出预期的 0.3%，显示工资通胀压力依然存在。劳动力参与率下有所降。

非农数据帮助缓解了市场对企业快速削减就业的担忧。此前，面对关税带来的更高成本以及经济活动放缓的前景，企业界普遍表现出谨慎态度。

数据公布后，交易员下调对年内美联储降息两次的押注。

制造业亮起红灯，联邦政府大幅裁员

受关税冲击更为直接的行业已经闪现警示信号——制造业就业岗位减少 8000 个，创今年最大降幅。运输和仓储业就业增长微弱，此前连续两个月下滑。

联邦政府 5 月裁员 2.2 万人，创 2020 年以来最高纪录。这直接反映了特朗普政府削减政府支出努力的初步影响。经济学家警告，随着联邦支出削减波及承包商、大学和其他依赖公共资金的机构，至少 50 万个美国就业岗位可能面临威胁。

相比之下，服务业仍显示韧性，医疗保健、社会援助以及休闲酒店业推动了就业增长。

劳动参与率下滑，供需压力加剧

数据显示，美国 5 月劳动参与率跌至三个月低点 62.4%，25-54 岁核心劳动力参与率同样下降。

纽约联储本周的研究显示，随着本地企业开始应对特朗普贸易政策带来的更高成本，" 有迹象表明关税的急剧快速上升影响了就业水平和资本投资 "。

" 新美联储通讯社 "Nick Timiraos：放大看，美国失业率其实在走高

" 新美联储通讯社 "Nick Timiraos 发文称，从未经四舍五入的数据看，5 月的失业率从 4 月份的 4.187% 上升至 4.244%。去年失业率的最高值出现在 2024 年 11 月，为 4.231%。

可以说，美国 5 月失业率是自 2021 年 10 月（当时为 4.500%）以来的最高水平（未经四舍五入）。

市场反应

美元指数短线拉升约 10 点，现报 99.15。

美股期货短线拉升，纳斯达克 100 指数期货涨 0.8%。美国 10 年期国债收益率短线拉升，现报 4.407%。

现货黄金短线走低约 5 美元，现报 3351.75 美元 / 盎司。

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