在美联储释放鸽派信号以及中东局势有所放缓的背景下，美债市场交易员正加速押注 10 年期美债收益率将跌至 4%。

据媒体报道，仅在上周五和周一两日，交易员就投入至少 3800 万美元，购买 8 月到期的 10 年期美债看涨期权，押注收益率从当前约 4.3% 降至 4%，这也是今年 4 月以来的最低水平。

目前，掉期市场预计美联储 7 月降息概率从接近 0 的水平提升至 40%，预计今年剩余四次会议的总降息幅度也从一周前的 45 个基点升至 60 个基点。

美联储官员的表态成为推动这一押注的关键因素。华尔街见闻此前提及，美联储理事沃勒和鲍曼陆续表态，暗示最早可能在 7 月降息。鲍威尔在周二的国会听证会上也表示，不排除 7 月降息的可能。

此外，美国周二公布的 6 月消费者信心数据意外疲软，进一步支撑了这些期权头寸，10 年期美债收益率一度跌破 4.3%，触及 5 月初以来最低水平。

降息预期升温，期权市场掀起押注热潮

相关数据显示，上周五以来，8 月到期的 10 年期美债看涨期权的未平仓合约自激增，显示新增风险而非对现有头寸的平仓。

周一，一笔期权费达 1000 万美元的交易锁定了 113.00 的行权价，该行权价相当于约 4% 的美债收益率。

周一晚，据央视新闻报道，特朗普宣布伊朗与以色列达成停火。该消息也在一定程度上助推了避险需求，收益率在当日交易中进一步走低。

美债期权偏斜度现在倾向于看涨期权，尤其是长债期权，其偏斜度自 4 月以来首次倾向于看涨期权。这表明投资者正为可能出现的更大规模债券涨势提前布局。

市场定位变化，多空博弈加剧

在更广泛的利率市场中，交易员的头寸调整显示出对未来走势的分歧。

据摩根大通的客户调查，截至 6 月 23 日当周，净多头头寸下降 4 个百分点，部分资金转为中性立场，整体净多头头寸降至三周最低。

与此同时，CFTC 数据显示，资产管理公司在美债期货中的净多头头寸继续回升，2 年期、10 年期和超 10 年期期货的净多头头寸累计增加 1450 万美元 /DV01（指如果收益率下降 1 个基点，多头仓位相应增值 1450 万美元；反之则贬值 1450 万美元）。

然而，对冲基金则总体增加了对美债期货的看空操作，在 10 年期美债期货中增持了约 490 万美元 / 久期价值的净空头头寸，同时在长期和超长期国债期货中平掉了约 460 万美元 /DV01 的净空头头寸。