【今日热门】

从涨停分布来看，芯片、创新药等方向逐步受到资金的重视，这些题材相对于固态电池与稳定币的位阶优势较为明显，若短线想要领涨周期的话，而这些低位题材中能否走出补涨龙头标的同样也是后市关注的重点。

【后市分析】

今日市场震荡分化，三大指数涨跌不一，量能虽再度小幅萎缩，但仍有 1.47 万亿。截至目前而言，市场整体尚未出现明显的转弱信号，后续仍维持着沿 5 日线震荡向上的结构。不过板块间的快速轮动仍在延续，此前陷入调整的银行与创新药方向今日再度走强，而此前的几大热点数字货币（稳定币）、固态电池、军工均不同程度遭遇调整。在存量博弈下，市场仍以结构性行情为主，后续仍可跟随题材轮动节奏，寻找低吸套利之空间。

【明日主题前瞻】

【今日导读】

> 核聚变行业会议将召开，机构称核聚变商业化进程有望加快

> 苹果或将从 2027 年开始发布多款 Apple Vision 系列和智能眼镜产品

>AI 需求爆发拉动该产业链量价齐升，机构指出目前多家公司订单强劲

> 金融服务新型工业化增量政策酝酿出台

> 上交所单日受理摩尔线程等 5 家企业 IPO 申请

> 江波龙：预计 eSSD 价格三季度将出现 5%-10% 上涨

> 汽车 + 低空 + 人形机器人，这类产品在多领域将逐渐实现应用

【主题详情】

  核聚变行业会议将召开，机构称核聚变商业化进程有望加快

2025 中国国际核聚变与核能源产业大会将于 7 月 16-17 日召开，展会展示核能源与核聚变相关内容、核电站相关展示、核燃料循环和核安全设备等。

申万宏源表示，随着技术的持续突破、政策不断落地以及国内招投标加速，核聚变技术的工程化与商业化进程有望加快，坚定看好可控核聚变全产业链投资机会。1）长期来看，核聚变被誉为 " 终极能源 "，具备能量密度高、清洁环保、原材料易得等优势，能有效解决传统能源的诸多问题，是未来能源的必然选择。2）中期来看，2025-2030 年全球进入实验堆建设高峰期，我国在超导材料等产业链关键环节技术突破显著，国产化进程不断加速；3）短期来看，行业政策信号明确，国内招投标不断落地。中信证券研报认为，核聚变当前正处于投资加速的过程中，中美均大力发展，核聚变将迎来新一轮加速发展期。

上市公司中，利柏特承接的核电气体分离装置用于核电制氦，是热核聚变实验堆辅助装备之一。航天晨光瞄准核聚变能源战略方向，与国内核聚变行业的科研院所深度绑定，形成技术创新能力与工程实施能力深度整合的协作模式，并承制了目前国内最大的核聚变试验装置 BEST 关键部件杜瓦系统，突破了超大型装置高精度装配制造的关键工艺瓶颈，填补核聚变国际空白和中国核电（裂变领域）的国内空白，力争形成核聚变高端装备技术制造体系。精达股份参股的上海超导在上海证监会申请的上市辅导工作已完成。

  苹果或将从 2027 年开始发布多款 Apple Vision 系列和智能眼镜产品

据媒体报道，知名分析师郭明錤发布 Apple Vision 系列和智能眼镜预期路线图（2025-2028），其预计苹果不会在 2026 年推出任何新头戴设备，并计划从 2027 年开始发布多款产品。苹果将头戴式设备视为消费电子产品的下一个主要趋势。在苹果的头戴式产品中，首先大量出货的产品有望是类似雷朋的智能眼镜，预计 2027 年的出货量将达 300 万至 500 万台或更多。

根据维深预测，随着更多品牌厂商的加入，以及 AI 智能眼镜产品落地，预计 2025 年，全球 AI 智能眼镜销量达到 550 万台，同比增长 135%。方正证券表示，AI 智能眼镜作为 AI 应用落地的最佳载体，驱动智能穿戴设备迭代升级。AI 智能眼镜既弥补了 XR 设备在佩戴舒适性上的不足，又开创了更契合现代生活方式的交互模式。AI 眼镜市场正由初探期向高速发展期迈进。

公司方面，智立方作为苹果公司光学识别、光学感应测试设备领域的核心供应商，深度参与苹果公司各类新产品光学功能测试领域的设备研发。公司有 AR 眼镜测试设备等产品。清越科技的硅基 OLED 产品围绕 AR/VR、FPV 眼镜和红外瞄准测距等行业进行布局和拓展，与各行业的头部客户保持着密切的交流与合作，2024 年度，公司的 0.71 英寸、0.6 英寸和 0.39 英寸硅基 OLED 产品在多个不同应用领域实现了批量出货。

  AI 需求爆发拉动该产业链量价齐升，机构指出目前多家公司订单强劲

机构指出，英伟达 GB200/300 积极拉货，2025、2026 年 ASIC 迎来爆发式增长，目前多家 AI-PCB 公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，二、三季度业绩高增长有望持续，

AI 需求爆发，拉动 PCB 产业链量价齐升。兴业证券指出，海外扩产周期拉长，高阶 PCB 供需缺口有望拉大。根据测算，2025-2027 年算力 PCB 需求规模分别达到 525、864 和 1192 亿元，增速分别为 81%、65% 和 38%，其中 ASIC 服务器 PCB 需求增长最快，2027 年有望达到 600 亿元，贡献一半以上的规模。根据扩产规划，2025 年开始产能趋紧，2026-2027 年供需缺口将扩大，缺口比例分别为 10% 和 16%，因此算力 PCB 行业有望维持数年的高景气度。

上市公司中，崇达技术在 AI 服务 PCB 领域的主要客户包括新华三（H3C）、云尖、宝德、浪潮、国鑫、同泰怡等。这些客户的 PCB 产品主要应用于超级计算机、服务器主板、存储设备、GPU 等产品。鹏鼎控股为全球范围内少数同时具备各类 PCB 产品研发、设计、制造、销售与服务的专业大型厂商，拥有优质多样的 PCB 产品线，主要产品范围涵盖 FPC、SMA、SLP、HDI、Mini LED、RPCB、Rigid Flex 等多类产品，并广泛应用于通讯电子产品、消费电子及计算机类产品以及汽车和 AI 服务器、光模块、高速计算机等产品。铜冠铜箔产品按应用领域分类包括 PCB 铜箔和锂电池铜箔，公司开发的高频高速铜箔具有极低的表面轮廓度，传送信号损失低，阻抗小等优良介电特性，能应用于 5G 通讯设备、高算力 AI 服务器、数据中心、交换机等网络设备和网络连接器。

  金融服务新型工业化增量政策酝酿出台

据媒体报道，记者日前获悉，进一步深化金融服务新型工业化的相关政策有望研究出台。推进新型工业化，事关建设现代化产业体系和提升国家核心竞争力。服务新型工业化，是金融服务实体经济的重要内容。去年 4 月，国家金融监督管理总局、工业和信息化部、国家发展改革委已联合发布《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》。增量政策预计将引导更多金融资源用于促进科技创新等领域。

随着政策持续发力，国内工业企业信息化 / 数字化 / 智能化建设有望加速，或将带来工业软硬件产业发展机遇。申万宏源认为，新型工业化是新质生产力的落地方向，关注工业软件方向。新质生产力代表先进生产力的演进方向，是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的先进生产力质态。特别是工业互联网、工业软件等非实体形态生产工具的广泛应用，极大丰富了生产工具的表现形态，促进制造流程走向智能化、制造范式从规模生产转向规模定制。

公司方面，威士顿长期专注于智能制造，形成了以信息化管理与设备自动控制深度融合、多方面数据采集应用为特色的智能制造整体解决方案。公司已投入研发工业领域的 AI 智能体应用，正在形成以工业 AI 智能体与大模型联合驱动的工业信息化数字应用形态，并尝试多模协同的 AI 应用新模式。利元亨主要从事高端智能制造装备的研发、生产及销售，主要为新能源（动力锂电、3C 锂电、固态电池、储能、钙钛矿、氢能）、智慧物流、ICT、AI 算力、汽车部品等行业的头部企业提供数智整厂解决方案。

  上交所单日受理摩尔线程等 5 家企业 IPO 申请

6 月 30 日，上交所官网显示，摩尔线程、有研复材、沐曦股份、沁恒微、易加增材等 5 家企业 IPO 申请获得受理。5 家企业中，摩尔线程、沐曦股份拟首发募资额较高，分别拟募资 80 亿元、39.04 亿元。摩尔线程成立于 2020 年 6 月 11 日，以自主研发的全功能 GPU 为核心，已成功推出四代 GPU 架构 ( 苏堤、春晓、曲院、平湖 ) ，产品覆盖 AI 智算、云计算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体、个人娱乐与生产力工具等领域。沐曦股份专注于 GPU 芯片设计，产品覆盖人工智能、数据中心等多个领域，客户群体广泛。

自去年以来，包括摩尔线程在内的国产 GPU" 四小龙 " ( 摩尔线程、壁仞科技、燧原科技、沐曦 ) 先后开启了 IPO 之路。头豹研究院赵歆禹指出，AI 大模型、智能汽车是目前 GPU 的新兴应用领域。AI 大模型的迭代升级需要大量 GPU 芯片进行推理训练。智能汽车对图像处理要求很高，对高端 GPU 的需求也在不断增加。其预计 2024-28 年中央处理器 GPU 行业市场规模由 6451.15 亿元增长至 31556.67 亿元，期间年复合增长率 48.72%。

上市公司中，杰创智能子公司广州常青云科技有限公司与摩尔线程建立了战略合作关系，双方将依托各自优势，共同为国产 AI 算力新生态建设赋能。平治信息控股子公司天昕电子产品主要包括国产化通用国产服务器，大容量存储国产服务器等，目前天昕电子产品已与国产芯片适配，包括昇腾的 GPU。

  江波龙：预计 eSSD 价格三季度将出现 5%-10% 上涨

江波龙接受机构调研时表示，随着各大存储晶圆原厂陆续宣布新一轮的减产或控产计划，2025 年第一季度后半期存储产品的市场价格及各方心理预期均出现一定程度的上扬。结合闪存市场等独立第三方报告，受服务器 OEM 客户备库存需求，以及存储晶圆原厂的价格策略影响，预计 eSSD 在三季度也将出现 5% — 10% 的上涨。

目前，持续三个季度的下游客户消化库存进程基本结束，下游需求出现实质性增长。结合相关独立第三方的市场信息来看，半导体存储市场自 2025 年 3 月底开始逐步回暖。天风证券半导体团队认为，今年第三、第四季度存储大板块涨价态势或持续，并且 AI 服务器、PC、手机等带动存储容量快速升级，叠加 HBM、eSSD、RDIMM 等高价值量产品渗透率持续提升，有望进一步拉高板块收入体量。

上市公司中，大为股份产品线覆盖 DDR4、LPDDR4X 等 DRAM 系列，满足数据中心、车规级等多元化需求，并通过瑞芯微、晶晨半导体等 SoC 平台认证，支持 AI 手机、AIPC、AI 服务器等应用需求，强化在 AI 等高端领域的市场竞争力。太龙股份子公司博思达科技有存储芯片解决方案，产品涵盖存储卡 |MicroSD/SDSDA 授权、固态硬盘 |SSD、嵌入式存储 |eMMC、内存产品 |DRAM/DRAMModule/LPDDR 等。

  汽车 + 低空 + 人形机器人，这类产品在多领域将逐渐实现应用

据媒体报道，近日北京纯锂新能源科技有限公司正式发布公司第一代全固态电池产品解决方案。纯锂新能源 CEO 杨帆表示：" 经过多年潜心研发与工程攻坚，我们已跨越全固态电池产业化的三座大山，可控成本、可规模量产、可商业应用。基于此，纯锂全固态电池产品将率先应用于电动自行车换电和储能等场景，实现该技术在全球商业化应用中零的突破。"

国泰海通证券指出，固态电池具备高能量密度、高安全性，能够满足车端、低空、人形机器人等领域的特殊需求。当前半固态电池已实现装车，产业化进程早于全固态电池。人形机器人、低空等成本敏感度相对较低的领域，固态电池应用早于车端。随着固态电池整体性能的提升以及产业化进程的加速，固态电池在多领域将逐渐实现应用，长期看好固态电池发展。综合多家车企、电池厂发布的固态电池量产计划，预计 2027 年全固态电池或迎来产业化元年，固态电池产业化进程加速。

上市公司中，先导智能固态电池设备已进入欧美日韩及国内头部电池企业供应链，与多家行业领军企业达成深度合作。其干法电极、电解质膜、高速叠片及等静压等关键设备，均有在全球多个国家和地区成功交付的案例。普利特布局固态电池研究，构建了 " 混合固液 - 准固态 - 全固态 " 三级研发体系，进行固态电解质在新产品中应用的尝试，展开对外技术合作、联合开发。目前半固态电池已处于量产阶段。光华科技固态电池材料产品与下游客户处于产品送样检测及优化阶段，可根据市场需求进行扩产。