上半年行情已经画上句号，中途虽有波折，但美股仍以历史新高的姿态傲居群雄！

在这波澜壮阔的行情中，半导体板块在 AI 的照耀下，光彩夺目。其中，英伟达市值逼近 4 万亿美元大关，重登全球市值第一宝座！ $ 英伟达 ( NVDA ) $

虽然英伟达勇猛无比，但在市值超过 500 亿美元的半导体公司，它还不是涨幅最高的那个！

根据数据统计，今年上半年，美光以 46.45% 的涨幅一马当先，其次是科磊和拉姆研究，涨幅最小的是亚德诺半导体，为 12.03%，但依然跑赢了纳斯达克指数 5.5% 的涨幅： $ 美光科技 ( MU ) $ $ 科磊 ( KLAC ) $ $ 拉姆研究 ( LRCX ) $

推动这些公司走牛的原因是什么？下半年又能否再创辉煌？我们总结了半导体公司领涨背后的原因，供大家参考。

Top1：美光科技

美光是存储芯片巨头，核心产品是 DRAM ( 动态随机存取内存 ) 和 NAND（闪存），与三星、SK 海力士并称 " 三大内存厂 "。

美光的产品主要用于手机和电脑，AI 爆发后，数据中心产品快速增长，尤其是 HBM（高带宽内存）。

目前，美光的产品已经应用在英伟达最先进的 GPU 系统上，其 2025 年 HBM 产能已经售罄一空，二季度 HBM 收入环比增长超过 50%，创下季度收入超过 10 亿美元的新里程碑！

预计明年，美光将量产最先进的 HBM4E，收入规模或再上一个台阶！

Top2：科磊

相比美光，科磊的知名度稍微差一些，主要是公司是一家半导体设备与工艺控制解决方案提供商，其客户主要是台积电、三星等芯片制造商。

科磊的产品主要是晶圆检测设备、量测设备、掩模检测、晶圆厂过程控制软件及先进封装检测等。

受 AI 需求爆发影响，台积电等晶圆厂加大了资本支出，增加了对科磊的订单。

今年一季度，科磊营收增长 29.8%，调整后净利润大增 56.7%，带动股价创下历史新高！

Top3：拉姆研究

拉姆研究和科磊一样，同为半导体设备公司，但不同于科磊聚焦于检测，拉姆研究主要是等离子蚀刻系统、薄膜沉积设备、清洗与光阻去除设备及先进封装设备。

拉姆研究和应用材料、阿斯麦并称全球三大半导体设备巨头！

拉姆研究同样从晶圆厂扩大资本开支中受益，其 CEO 曾表示：" 人工智能可能是我们一生中最大的基础技术革命，复杂的人工智能芯片将推动台积电等公司在未来三年内购买更多公司设备。"

从财务数据上看，拉姆研究今年一季度的营收同比增长 24%，创下 2 年来最快增速！

Top4：ARM

ARM 是一家芯片架构设计公司，为英伟达、苹果、高通等下游客户提供芯片设计模版，获取专利费。

早年，ARM 的收入主要来自智能手机，但随着 AI 时代来临，芯片复杂度和节能要求大幅提升，x86 架构难以堪当大任，ARM 架构凭借强大的性能及节能优势脱颖而出！

目前，ARM 已成 AI 生态中的核心之一，英伟达已在数据中心、边缘 AI、机器人、自动驾驶等多个核心产品中采用 ARM 架构。

今年一季度，ARM 营收大增 33.7%，毛利率达到惊人的 97.7%！ $ARM Holdings ( ARM ) $

Top5：博通

博通是一家集半导体芯片设计与基础设施软件于一体的全球领先科技公司，产品覆盖网络通信、存储及无线等多个关键领域，服务全球顶级科技企业和云计算巨头。

其收入主要来自半导体芯片设计与制造及基础设施软件。

其中，博通的定制化芯片（ASIC）受到市场关注。

相比英伟达的 GPU，博通的定制化芯片能极致优化网络包处理、交换机转发、存储协议等，提升整体系统性能和能效。

博通 CEO 陈福阳预计到 2027 年，公司 AI 业务可服务的可寻址市场（SAM）将达到 600 亿至 900 亿美元，其中约 60% 来自定制化 ASIC 芯片！

博通预计当前季度 AI 半导体营收将达到 51 亿美元，同比增长 60%！

管理层预计 2025 财年的 AI 半导体收入增长率将持续到 2026 财年，并有望在 2026 年下半年加速增长，主要是推理需求增长。 $ 博通 ( AVGO ) $

Top6：英伟达

英伟达是一家全球领先的 AI 计算平台公司，凭借其强大的 GPU、创新的芯片架构和完善的软件生态，成为当前人工智能时代最核心的算力供应商。

目前，英伟达 AI GPU 市占率超 90%，几乎垄断大模型训练市场！

得益于各大科技巨头疯狂加码 AI 投资，英伟达收入水涨船高，最新季报显示，英伟达营收突破 440 亿美元，同比大增 69%，调整后净利润高达 190 亿美元！

如此强悍的财务数据，怪不得公司能够登顶全球市值第一的宝座。

此前，Loop Capital 分析师 Ananda Baruah 将英伟达目标价从 175 美元上调至 250 美元，这一水平相当于约 6 万亿美元的市值。

Top7：AMD

AMD 主要设计和销售中央处理器（CPU）、图形处理器（GPU）和加速计算产品，是英特尔和英伟达的核心竞争对手之一！

不同于英特尔 IDM 模式（芯片设计、制造、封装全部自己做），AMD 专注于芯片设计，在 CEO 苏姿丰的带领下，不断蚕食英特尔 CPU 市场份额。

在 GPU 上，AMD 推出了 Instinct MI350 系列 GPU，实现了每代 4 倍的 AI 计算能力提升和 35 倍的推理性能飞跃！

与英伟达的 B200 和 GB200 相对比，在内存容量方面，MI355X 约为竞品的 1.6 倍，内存带宽则基本持平；相比 B200，使用 Instinct MI355X 可获得 40% Tokens/$ 性价比提升！

作为行业老二，AMD 从 AI 趋势中同样受益，今年一季度的营收增速达到了 36%。 $ 美国超微公司 ( AMD ) $

Top8：台积电

台积电是全球最大的半导体代工制造公司，相比三星、英特尔等竞争对手，其芯片制造技术最为先进，已经量产 3 纳米工艺！

得益于技术领先优势，台积电拿到了英伟达 GPU 订单，苹果手机亦依赖台积电制造。

得天独厚的优势让台积电成为 AI 时代最大的赢家之一，今年一季度，公司营收增速高达 41.6%!

台积电预计将在 2025 年下半年量产 2 纳米（N2）工艺，并于 2026 年实现大规模出货，进一步奠定技术领先优势！ $ 台积电 ( TSM ) $

Top9：应用材料

应用材料是全球最大的半导体设备制造商之一，产品主要包括刻蚀、薄膜沉积、化学机械抛光、计量与检测和封装相关设备等，覆盖了从材料沉积、图案刻蚀、表面平坦、掺杂处理到后端封装和检测的全流程，几乎参与了每一个关键步骤。

作为最大的半导体设备商之一，应用材料从 AI 中受益匪浅，但由于美国半导体出口政策管制及成熟制程需求萎靡影响，应用材料的业绩不算亮眼，最新季度营收增速仅 6.8%。 $ 应用材料 ( AMAT ) $

Top10：亚德诺

亚德诺专注于高性能模拟、混合信号与数字信号处理（DSP）芯片，广泛应用于工业、汽车、通信与消费电子等领域。

亚德诺收入主要来自工业及汽车市场，此前几个季度，受下游客户去库存影响，亚德诺业绩不佳。

但最新财报显示，亚德诺收入恢复增长，达到 22%，CEO 表示工业与汽车领域订单回暖，相信 2025 财年公司将回归增长！ $ 亚德诺 ( ADI ) $

总结：从今年上半年半导体涨幅榜来看，既有 AI 半导体公司再创辉煌，也有传统芯片在需求回暖的情况下重拾升势。半导体市场精彩纷呈，下半年或仍将成为市场的焦点！