导语：行业整合不可避免，多位业内人士预测，当前多家国产 GPU 企业中，可能只有 2-3 家能够存活。

GPU 作为数字经济的核心算力引擎，已成为全球科技竞争的战略高地。2025 年 6 月，摩尔线程正式递交科创板 IPO 申请，拟募资 80 亿元，标志着国产 GPU 企业进入资本加速期。

本文将从行业现状出发，分析摩尔线程的技术路线与竞争优劣势，通过与沐曦、壁仞科技等国内同行的系统对比，揭示国产 GPU 产业的挑战与机遇。

01 行业现状与市场格局

2024 年中国本土 AI 芯片品牌渗透率已提升至 30%，但高端市场仍由英伟达主导。某西方国家自 2024 年第四季度加强对华高端 GPU 出口限制，为国产替代创造了窗口期。国内 AI 算力需求爆发推动 GPU 市场快速扩张，预计 2027 年信创市场规模将达 3228 亿元。

当前国产 GPU 行业呈现 " 四小龙 " 格局：摩尔线程采取全功能 GPU 路线，产品覆盖 AI 计算加速、图形渲染等多个领域；沐曦聚焦高性能 GPU；壁仞科技以 GPGPU 见长；燧原科技专注云端 AI 训练和推理。

摩尔线程 2024 年在中国数据中心 GPU 市场占有率达 22%，消费级市场份额达 70%，得益于其双端布局策略。

02 优势与风险

摩尔线程计划募资 80 亿元用于新一代芯片研发。2022-2024 年，公司营收从 4608.83 万元增长至 4.38 亿元，复合增长率超 200%。其 AI 智算产品收入占比从零提升至 2024 年的 77.63%，达 3.36 亿元。

技术方面，摩尔线程的 MUSA 架构支持 AI 计算加速、图形渲染等多种能力。截至 2025 年 2 月，公司已获 470 项授权专利。产品矩阵覆盖云到端：MTT S4000/S5000 智算卡支持大语言模型等场景；MTT S80/S70 显卡性能两年提升 5 倍。

但公司仍面临明显短板：2022-2024 年净亏损累计达 50.05 亿元；旗舰产品 S5000 的 FP32 算力仅为英伟达 H100 的一半；被列入美国实体清单对供应链构成威胁。

03 同业对比分析

摩尔线程在产品全面性和市场占有率方面具有优势，但各企业面临共同挑战：与英伟达等国际巨头竞争技术和生态，同时应对国内同行角逐。尽管政策推动国产替代，但客户对国产 GPU 性能和稳定性仍存顾虑。

展望未来，行业整合不可避免。多位业内人士预测，当前多家国产 GPU 企业中，可能只有 2-3 家能够存活。摩尔线程凭借全功能路线和资本优势处于有利位置，但需在技术突破与商业化落地间找到平衡，实现从 " 国产替代 " 到 " 国际竞争 " 的跨越。