美国总统特朗普在国会通过其标志性的税收与支出法案（" 大而美 " 法案）后，将在独立日（4 日）于白宫主持签署仪式。

当地时间 7 月 3 日当天，IMF 发出警告称，" 大而美 " 法案与财政赤字削减背道而驰，市场担忧加剧。多家机构对于美股、美元接下来的走势看法出现分歧。

//   1180 万美国人将失去医保   //

特朗普税收与支出法案以 " 锁定政策确定性 " 为主轴，兼顾了中产减负、产业激励与联邦财政结构调整。

对家庭而言，税务规划空间更加清晰；

对企业而言，税负结构延续了前一轮改革的友好取向；

对经济而言，一方面，削减部分支出存在潜在风险；另一面，中短期有望提升消费信心与市场活力。

然而，财政可持续性依然是未来几年需要关注的重要问题。

大规模减税是否将加剧赤字，支出缩减是否会影响基层民生保障，联邦与州政府之间是否存在财政博弈风险，都是市场将持续观察的重要议题。

根据美国国会预算办公室（CBO）的估算，预计到 2034 年，该法案将使国家债务增加 4.1 万亿美元，并使 1180 万美国人失去医保。

当地时间 7 月 3 日（周四），IMF 发言人朱莉・科扎克指出，美国推进的大规模税收与支出法案（" 大而美 " 法案）与 IMF" 中期削减财政赤字 " 的建议相悖。

华泰证券研报则认为，若 " 大而美 " 法案推动实质财政宽松，可能短期支撑美国经济增长，但市场对其财政可持续性的质疑将进一步升温。

而美国关税问题依然让华尔街担忧。

摩根大通分析指出，美国贸易政策可能拖累全球经济增速，并重新引发国内通胀，预计今年下半年美国经济衰退概率达 40%。

//   美股、美元走势会如何？  //

对于接下来美元走势，市场分歧显著。

摩根大通以 " 美国经济放缓 + 海外增长政策支撑非美货币 " 为由看跌美元，强调若经济衰退幅度超预期，美联储可能开启更激进的降息周期。

瑞银财富管理 CIO 报告亦指出，受关税政策与经济前景不确定性影响，美元指数已跌至三年低点，预计未来 12 个月随美国经济增速放缓及财政赤字关注度上升而进一步走弱。

与之形成对比的是，中金公司 6 月研报提出，若关税谈判进展、减税政策落地且财政赤字率下降，美国私人部门信用扩张或支撑经济，推动美元指数在四季度小幅反弹。

美股前景也呈现结构性分歧。

摩根大通尽管看空美元，但仍看好美股韧性，认为消费与经济基本面支撑下，政策不确定性对市场的冲击有限。

中金公司进一步预测，在财政与货币政策双重推动下，标普 500 指数中枢或升至 6000-6200 点。

美银最新报告则建议：投资者在标普 500 指数升至 6300 点上方后开始减持股票。

银河证券同样提示风险，指出财政托底与降息周期虽赋予美股结构性配置价值，但高估值压力与企业盈利放缓将限制上行空间，需警惕政策与通胀波动引发的回调风险。

附：一图速览 " 大而美 " 法案

Wind 金融终端输入命令

WBUY（万得交易快线）

一次开户，基金市场一键链接

线上批量下单，轻松多账户管理

组合资产穿透管理，实时监控底层持仓

专为机构打造

一站式基金投研、交易、管理平台