本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦

7 月 11 日，沪指冲高又回落，市场走向扣人心弦。

今日盘中，沪指最高触达 3555.22 点，创下今年以来最高点，但午后逐渐回落，最终报 3510.18 点，涨 0.01%。沪深两市全天成交额 1.71 万亿元，较上个交易日放量 2180 亿元，成交额创下自今年 3 月 15 日以来的新高。其中，东方财富成交额 263.34 亿元，居 A 股首位；其次是北方稀土，成交额 100.49 亿元。

从整体盘面上看，全市场超过 2900 只个股上涨，个股涨多跌少。券商股依然发挥 " 牛市旗手 " 作用，50 只个股全部收涨，其中超 29 只券商股涨幅超过 2%，中银证券、哈投股份、中原证券涨停。

在行业看来，券商板块大涨或与新发布业绩向好有关。截至目前，A 股已有 7 家券商披露 2025 上半年业绩预告，全部实现归母净利润大幅增长。

南开大学金融学教授田利辉向时代周报记者表示，当前 A 股处于 " 非典型牛市 " 初期，沪指触达 3555 点，反映政策托底与外资增配的阶段性共振。长牛市需要内生性增长支撑，需要可持续的上市公司利润。鉴于当前经济修复依赖政策对冲，消费复苏尚且暂时弱于预期，加之全球并无休止意图的地缘冲突动，下半年股市大概率呈现 " 震荡上行 + 结构性行情 "。

田利辉认为，倘若 9 月推出经济新政，财政刺激顺利落地，同时人民币汇率企稳向上，那么股市主升浪有可能在四季度开启，但全面牛市需 2026 年经济内生动能确认。

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沪指年内首次触达 3555 点

7 月 11 日下午，开盘不到 10 分钟，沪指最高触达 3555.22 点，创下年内新高。上一次超越 3555 点要追溯到去年 10 月 8 日，当天沪指最高攀至 3674.40 点，收盘报 3489.78 点。

根据 Wind 数据，券商、生物科技、多元金融、基本金属、保险、重型机械、软件、钢铁、半导体、互联网均为今日上涨的主力板块。

券商板块中，当日 50 只券商股全部收涨，其中超 29 只券商股涨幅超过 2%，中银证券、哈投股份、中原证券涨停。其中，中银证券已迎来两连板。

软件板块 7 只个股涨超 10%，分别是博睿数据、三维天地、指南针、星环科技 -U、中远海科、金证股份、吉大正元，其中指南针盘中触达 92.99 元，创下历史新高；生物科技板块中，浩欧博 20cm 涨停、药明康德涨停，康华生物、益方生物 -U、奥浦迈涨超 10%；基本金属板块中，奔朗新材涨 29.95%，为 A 股全市场涨幅最高。

此外，随着近期 A 股行情的演绎，也有大盘核心指数冲高。7 月 11 日，沪深 300 指数盘中最高点为 4065.94 点，创下今年以来新高，收盘报 4014.81 点，涨 0.12%。

中泰证券研报分析，近段时间 A 股连续突破关键点位，逐步打破了 " 满减思维 "，结构上也在扩散。抛开各种主题行情，更重要的是，资金对行情的选择非常积极。

例如，概念驱动股（如稳定币、数字货币、创新药）股价先行，创新药在出海的带动下走出独立行情，新消费也脱敏传统框架，其指数上涨与传统消费指数（白酒指数）背离。中泰证券认为，总量数据不再重要，宏观周期已经脱离总量框架。

国联民生、华西证券上半年归母净利润预增超 10 倍

券商股大涨的同时，多家披露了 2025 年半年度业绩预告，均预计归母净利润大幅上涨。其中国联民生、华西证券上半年归母净利润均预增超 10 倍。

7 月 9 日晚，首份券商半年度业绩预告出炉，红塔证券预计，2025 年上半年实现归母净利润 6.51 亿元至 6.96 亿元，同比增长 45% 至 55%。7 月 10 日晚，国盛金控披露，预计 2025 年半年度实现归母净利润 1.5 亿元～2.2 亿元，同比增长 236.85%～394.05%；哈投股份预计 2025 年半年度实现归母净利润 3.8 亿元，同比增长 233.1%。

7 月 11 日晚，国联民生公告，预计上半年实现归母净利润 11.29 亿元， 同比增长 1183%。这是国联民生（更名前为国联证券）收购民生证券以来的首次并表。公司表示，证券投资、财富管理、 投资银行等业务条线实现显著增长， 同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。

华西证券归母净利润也预增超过 10 倍。公告显示，华西证券预计上半年实现归母净利润 4.45 亿元～5.75 亿元，同比增长 1025.19%～1353.90%。财达证券则预计实现归母净利润 3.63 亿元～4.04 亿元，同比增长约 51%～68%。华林证券预计实现归母净利润 2.7 亿元～3.5 亿元，同比增长 118.98%～183.86%。

此外，国泰海通子公司国泰君安国际也披露了业绩预告，预计上半年实现净利润 5.15 亿港元至 5.95 亿港元，同比大涨 161% 至 202%。公司表示，业绩增长主要由于集团财富管理、企业融资、不资产管理交易、投资等核心业务收入大幅上升。

招商证券非银团队认为，资本市场底部稳固、多路资金做多基础犹存，权益向上突破存在可能；对于券商而言，在公募平配的政策红利、并购重组的主线题材和虚拟资产的事件催化，券商指数向上亦为大概率事件。