7 月 15 日早盘，港股三大指数集体高开，恒生科技指数开盘后一度涨超 2%。A 股同赛道规模最大的恒生科技指数 ETF（513180）跟随指数上涨，盘中实时净值一度触及近 20 日新高。持仓股中，腾讯音乐、哔哩哔哩、快手、网易、海尔智家、美团等涨幅居前，其中哔哩哔哩一度涨超 7%。

消息面上，哔哩哔哩 7 月 11 日举办 2025 年投资者论坛，管理层分享最新业务进展及未来战略，重申社区定位及优质中长视频内容导向，商业化方面，坚持以 C 端为主 +B 端为辅的变现模式，在持续拓展广告天花板的同时，进一步探索多样化 C 端变现模式。

交银国际在关于哔哩哔哩的研报中指出，1）广告：坚持一横一纵战略，深度挖掘中长视频优质内容的广告价值，提升市场份额；2）游戏：聚焦核心 IP 长线运营，新游布局继续发力垂类头部和品类年轻化。该机构持续看好公司差异化内容社区定位，以及基于优质中长视频内容的深度营销和基于游戏社区的发行渠道优势，持续的场景拓展及产品 / 技术升级有望带动商业化效率提升，预计规模效应及收入结构改善将进一步促进毛利率优化及利润释放。

港股科技板块在经过近一个季度的调整后，其估值已处于相对低位，未来上涨空间可期。截至 7 月 14 日，恒生科技指数 ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）仅 19.93 倍，处于指数 2020 年 7 月 27 日发布以来约 8.61% 的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来 91% 以上的时间。一旦有利好事件作为催化剂，板块高成长、高弹性的特质或将带来强劲的上涨动力。

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