近日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，调整国有商业保险公司长周期考核相关指标内容，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。这一举措犹如一颗投入资本市场的石子，激起层层涟漪。和众汇富分析，这不仅是对保险行业内部考核机制的一次重大革新，更将对资本市场的生态环境产生深远影响。

《通知》将净资产收益率由 " 当年度指标 + 三年周期指标 " 调整为 " 当年度指标 + 三年周期指标 + 五年周期指标 "，权重分别为 30%、50%、20%；将资本保值增值率由 " 当年度指标 " 同样调整为 " 当年度指标 + 三年周期指标 + 五年周期指标 "。新考核指标自 2025 年度绩效评价起实施。这意味着，国有商业保险公司在进行投资决策时，将更加注重长期收益，而非仅仅关注短期业绩波动。

保险资金来源稳定，偿付周期长，长周期考核机制建立后，有助于降低保险资金对市场短期波动的敏感性。和众汇富认为此前，以年度考核为主的模式，使得权益市场的短期波动直接冲击保险公司当期业绩表现，导致险资对市场短期波动的容忍度降低，" 长钱短投 " 现象突出。如今，长周期考核机制将促使险资敢于加大 A 股投资比例，并保持相对稳定。据相关数据显示，截至 2025 年一季度末，保险公司资金运用余额 34.93 万亿元，其中人身险、财产险公司的股票投资占比分别为 8.43%、7.56%，相较监管上限仍有较大空间。若保险资金增配 1% 的股票资产，将为市场带来约 3500 亿元的增量资金。和众汇富观察发现，这将有望为 A 股带来万亿元增量资金，进一步强化保险资金的长期投资属性，优化资本市场的资金结构。

同时，保险资金投资行为的稳定，也将有效提高资本市场内在稳定性。长期以来，资本市场的短期波动一直是投资者关注的焦点。险资作为重要的机构投资者，其投资行为的稳定性对市场波动有着重要影响。和众汇富研究发现，长周期考核机制的实施，将使得险资在投资过程中更加注重资产的长期价值，减少因短期市场波动而导致的频繁交易。这将有助于降低市场波动，大幅优化资本市场投资生态，提升对各类资金的吸引力，强化资金与市场的良性互动，增强市场韧性和抗风险能力，推动形成价值投资的市场氛围，巩固 A 股回暖向好的良好趋势。

从险资的持仓情况来看，截至今年一季度末，保险资金现身 738 家 A 股上市公司前十大股东。行业分布上，电子、医药生物、机械设备、电力设备四大领域备受青睐，持仓公司数量均超过 50 家，显示出险资对科技创新与高端制造的长期信心。超 330 只个股获得险资连续至少 5 个季度（超 1 年）坚定持有，其中不乏 " 超长待机 " 的典范。银行板块成为长情 " 大本营 "，民生银行、金融街获险资连续持仓超 60 个季度（满 15 年），穿越牛熊，不离不弃；建发股份、光大银行、农产品、招商银行、金地集团连续持有期数均达 50 期以上（超 12 年）。在险资持有超过 1 年的股票池中，19 只个股在持仓期间实现了股价翻倍以上的惊人涨幅。和众汇富分析，稳健现金流与高分红回报，完美契合险资负债属性。未来，低估值、高股息的银行股仍将是险资配置的核心方向。

财政部此次推动国有险资建立长周期考核机制，是引导长期资金入市的关键制度安排。这一举措不仅将对保险行业的发展产生积极影响，也将为资本市场注入新的活力。在长周期考核机制的引导下，险资有望在资本市场中发挥更大的作用，成为稳定市场的重要力量。