证券之星消息，2025 年 7 月 17 日蓝焰控股（000968）发布公告称中信证券祖国鹏 黄杰、晋信资本杜舒文 房帅 王洋 杨振天、煜德投资赵溱、晋商银行张毅伟、容光投资韩飞、国寿安保基金王达、探骊私募基金曾平安于 2025 年 7 月 17 日调研我司。

具体内容如下：

问：从这几年年报披露的数据看，煤层气销量增速有所放缓，特别是 2024 年略有下降，主要是什么原因？

答：近年来，煤层气销量增速放缓主要是由于以晋城地区为主的煤矿区受到井下采掘及自然衰减等因素影响，部分气井出现不同程度的气量衰减，加之武乡、横岭等中深部区块普遍埋藏深、赋存条件复杂，仍在开发试验和技术攻关，虽取得了一定的勘探成果，但暂不具备大规模开发的条件。下一步，公司将在开发区稳产增产、勘探区技术突破、加强对外合作等方面多措并举，同时积极拓展省外业务和市场，力争实现产销量持续稳定增长。

问：2025 年，公司气量的增长预期如何？

答：2025 年，公司聚焦煤层气增储上产核心目标，通过加强精细化生产管理、科学制定排采制度、优化设备选型、老井技术改造、加强修井管理等措施，保障老井稳产增产；同时，加快新井建设和投运，并在开发区块进行增产激励，努力克服井下采掘及气井自然衰减等因素影响，保持煤层气产销量稳定。目前公司各项生产经营工作正在有序推进，力争完成年初制定的产量计划。

问：2024 年探明储量情况，公司探矿权 17 个，未来转为采矿权的时间节奏如何？

答：截至目前，公司累计探明煤层气地质储量 531.91 亿方，2024 年新增探明储量 57.22 亿方，来自于和顺横岭区块。公司已取得的 17 个探矿权区块中，武乡南、和顺横岭、柳林石西 3 个区块的探明储量已完成煤层气资源开发利用与矿区生态保护修复方案、绿色矿山建设方案的编制工作，正在申请办理采矿权许可证，预计年底前可以办理完毕。

问：目前煤层气矿权的取得主要是什么方式，矿权的价格趋势如何？

答：矿权的取得方式主要有公开出让和协议出让两种，煤层气矿权主要通过招标、拍卖、挂牌方式公开出让。矿权的中标价格受资源禀赋、政策支持和市场供需等因素影响。

问：单位平均气价 21～22 年上涨，23～24 年下降，主要是什么原因？是否跟全球天然气价格联动？公司气价销售的定价机制如何？

答：近几年煤层气销售价格波动主要受国际、国内天然气市场价格、供需情况及开采企业成本等因素影响。公司煤层气销售主要遵循市场化定价原则，销售价格与天然气价格联动，并根据产地市场供需情况和 LNG 价格等因素适时调整，公司煤层气销售价格波动与国内天然气价格走势基本保持一致。

问：目前煤层气补贴机制如何？

答：2019 年和 2020 年财政部分别出台《关于的补充通知》《清洁能源发展专项资金管理暂行办法》，改变了以往煤层气（煤矿瓦斯）开采利用定额补贴方式，开始实施 " 多增多补 "" 冬增多补 " 的奖补政策；同期，山西省出台《煤成气增储上产专项资金管理暂行办法》，针对新增储量和新增产量进行补贴，可用于技术攻关研究，以激励方式支持全省煤成气勘探抽采、科技创新等项目加快开发建设。2025 年 3 月，财政部制定《清洁能源发展专项资金管理办法》，延续了增量补贴政策，明确实施期限为 2025-2029 年。

问：煤层气单位销售成本这两年也有下降，主要是什么原因？未来降本的趋势能否延续？

答：煤层气单位销售成本有所下降，主要是公司近年来在产销规模持续扩大的同时，大力推进内部精细化管理，深入开展降本增效活动，持续细化成本管控措施，对日常运营中的生产电量、材料消耗、工程成本等关键指标实施动态监测和专项考核，通过优化施工流程、提高设备利用率、降低设备能耗等措施推动成本压降。未来公司将持续加大降本增效工作力度，进一步强化关键成本费用指标控制，努力降低各生产运行及管理环节成本费用，更好的助力公司高质量发展。

问：公司近几年通常四季度业绩较高，二三季度业绩有波动，主要是什么因素影响？

答：每年一、四季度为供暖季，属于煤层气销售旺季，相对二、三季度的煤层气销量和综合售价较高，另外就是政府补助主要发放时点多集中在年初和年底，对公司业绩影响较大。

问：

答：公司未来将基于对产业发展趋势的研判、行业特性的理解及战略发展的长远规划，同时综合考虑经营情况和发展需要，制定合理的利润分配方案，在条件允许的情况下进一步提高分红水平。

本次投资者接待过程中，严格遵守信息披露和投资者关系管理的相关制度，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

蓝焰控股（000968）主营业务：煤层气勘查、开发与利用及煤矿瓦斯治理。

蓝焰控股 2025 年一季报显示，公司主营收入 5.65 亿元，同比下降 1.02%；归母净利润 1.85 亿元，同比上升 15.74%；扣非净利润 1.84 亿元，同比上升 14.7%；负债率 50.25%，财务费用 2667.04 万元，毛利率 33.13%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

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