每一次 3500 点被有效攻克后，A 股都迎来大牛市。作为指数推动器的行情主线，向来是市场焦点，它们既能带动人气、催生赚钱效应，更能拉动指数持续走高。但回顾历史上的三次 3500 点攻坚战，每一次的行情主线都不太相同。

第一次：地产链成为多头主力部队

首先回顾 2007 年的 3500 点攻坚战，尽管从 3500 点到 3600 点的跨越，仅仅只用了几个交易日，但当时那一阶段行情的攻势，从 2007 年 3 月一直持续到 5 月末。

Wind 统计显示，在这一阶段中，房地产行业的整体涨幅最大，达到 103%。地产链上的建材、建筑等板块，整体涨幅达到 86% 和 78%。2007 年，地产行业蒸蒸日上，地产相关板块成为行情主要推动器，也在情理之中。

不过，在个股方面，上述市场格局难以得到充分体现。因为当时，很多股权分置改革个股复牌交易，取得了非常大的涨幅。三个月时间，股价全面普涨，翻倍的个股超过 280 只。

第二次：科技成长股独领风骚

再看 2015 年的第二次 3500 点攻坚战，当时的阶段性行情，选取 2015 年 2 月初到 3 月末。这一波行情，沪指从 3000 点起步，一直涨到 3800 点。

而从行业指数来看，这一波行情没有 2007 年那么 " 彻底疯狂 "，但整体涨幅也不小。其中，涨幅最大的是软件服务，阶段涨幅达 45%，此外，消费者服务、建筑、半导体、硬件设备等行业都有超过 30% 的涨幅。

从个股来看，不少科技成长风格的个股出现翻倍行情。其中，中文在线、蓝思科技、中国长城、天孚通信等，都是至今依然活跃的公司。

第三次：机构抱团的 " 核心资产结构性牛市 "

再看第三次 3500 点冲关战，时间已经来到 2020 年 12 月到 2021 年 2 月这一阶段，当时沪指从 3300 多点不断向上突破，2021 年 1 月突破 3500 点，1 月下旬到 2 月初略有调整，随后到 2 月 18 日最高涨到了 3731 点，这也是近年来的沪指最高点位。

Wind 统计显示，在这一波行情中，消费者服务行业整体涨幅最大，达到 40.90%。此外，有色金属、电气设备、食品饮料、化工行业涨幅超过 20%。而医疗设备、建材、银行和半导体也有超过 15% 的涨幅。

消费者服务行业，其实涵盖较广，白酒、家电、传媒等，都可以归入此类。真正带领指数不断向上的，实际上是以贵州茅台为代表的白马蓝筹股。在公募基金、外资机构等为代表的机构抱团下，贵州茅台从 2020 年 12 月初的 1800 元附近，最高涨到超 2600 元。

主线迭代背后：经济周期与市场生态的时代印记

回顾 A 股三次 3500 点攻坚战的主线变迁，可见鲜明时代烙印。

2007 年地产链领涨，源于城镇化加速期、房地产行业蓬勃向上，经济驱动与股权分置改革活力释放，形成全市场普涨。2015 年科技成长股崛起，契合移动互联网浪潮下产业升级需求，反映市场对创新经济的期待。2020 年底至 2021 年初机构抱团核心资产，则是经济增速放缓下，资金向高确定性资产集中的结果，彰显机构主导市场特征。

每一次成功站上关键点位，都有一条鲜明的主线在 " 扛大旗 "。这深刻揭示，市场没有永恒不变的主角，每一次行情的驱动引擎，都深深根植于当时的经济环境、政策导向和市场情绪合力塑造的土壤之中。

当市场再次行至关键位置，对过往主线的梳理与对比，无疑为我们理解当下格局、把握未来发展脉络，提供了极具价值的参照坐标。未来的 3500 点之上，将由谁唱主角？历史虽不重演，但其韵律与规律，值得每一位市场参与者深思。

每日经济新闻