如何看待银行股价和基本面的背离？天风证券研报认为，复盘历史，银行股价和基本面长期存在 " 背离 " 现象。这或是因为，在经济上行周期中，银行基本面表现较好，但银行股相较于其他高成长板块可能缺乏对资金的吸引力；而在宏观经济表现相对承压时，银行基本面有所承压，银行板块的防御属性突出，反而拥有超额收益。目前银行基本面仍然承压，但在市场偏好高股息策略下涨势亮眼。当前银行基本面持续筑底，但仍有边际改善。具体而言：一方面，受益于存量高息负债集中到期和贷款定价下行趋缓，2025 年净息差降幅有望显著收窄。另一方面，资产质量有望在保持平稳的基础上实现改善。（证券时报）