瑞财经 严明会  6 月 18 日，据港交所披露，美格智能技术股份有限公司（以下简称：美格智能）向港交所主板递交上市申请，拟冲刺 A+H，中金公司为其独家保荐人。

美格智能是一家无线通信模块及解决方案提供商，专注于智能模块（尤其是高算力智能模块），推动智能化、端侧 AI 及 5G 通信的广泛应用，在 5G 智能模块和 AIoT 领域具备一定技术优势。

据弗若斯特沙利文资料，2024 年按无线通信模块业务收入计，美格智能排名全球第四，占市场份额 6.4%。按高算力智能模组业务收入计算，美格智能在全球高算力智能模组市场排名全球第 1，占全球市场份额的 29%。

2022 年 -2024 年（简称：报告期），美格智能收入分别为 23.06 亿元、21.47 亿元、29.41 亿元，2023 年同比下滑 6.88%，但 2024 年凭借智能网联车业务的发力，维持了 36.98% 的高增长。

分下游应用赛道看，得益于面向车载核心客户的 5G 智能座舱模块和车规级通信模块，实现持续稳定大批量出货，智能网联车领域营收保持高速增长态势。期内，收入分别为 3.42 亿元、5.94 亿元、12.21 亿元，占营收比持续提升，分别为 14.8%、27.6%、41.5%。2024 年成为第一大收入来源。

此前的核心收入来源泛物联网业务受海外客户智能化需求、国内端侧 AI 新应用推动略有波动，各期分别为 10.04 亿元、9.71 亿元、10.51 亿元，业绩贡献占比分别为 43.6%、45.2%、35.7%，依然是重要收入来源。无线宽带的收入波动下降，分别为 8.81 亿元、4.84 亿元、5.37 亿元，占比分别为 38.2%、22.6%、18.3%。

对于 2023 年的业绩下滑，美格智能称主要是由于公司继续保持研发和销售投入强度，研发费用和销售费用两项合计同比增加 4540.79 万元，导致公司利润水平承压。

报告期内，美格智能研发开支分别为 1.9 亿元、2.1 亿元、2.1 亿元，费用率分别为 8.1%、10.0%、7.1%。截至 2024 年底，美格智能的研发与技术团队共有 761 名成员，占其雇员总数的 83.5%。

而 2024 年虽然营收规模同比大增，但由于应用于智能网联车的常规智能模组及解决方案的销售比例减少，以及数传模组及解决方案毛利率下降，美格智能整体毛利率同比下滑了 1.9 个百分点，期内分别为 17.6%、18.4%、16.5%。净利润存在波动，分别为 1.27 亿元、6260.9 万元、1.34 亿元。

薪酬方面，报告期内，董事长、总经理王平个人薪酬总计分别为 131.5 万元、175.4 万元、176.9 万元，连续涨薪，而连续涨薪的还有担任执行董事、董事会秘书、副总经理兼联席公司秘书黄敏，报告期内，其薪酬分别为 63.83 万元、66.53 万元、66.95 万元。此外，其董监高队伍中，除了监事会主席宁欢 2024 年薪酬同比有所下降，其他人均有不同程度涨薪。

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