作者丨铅笔道 黄小贵

近日，浙江凯乐士科技集团股份有限公司（下称凯乐士）向港交所递交招股说明书。

凯乐士主要产品为智能场内物流机器人，下辖多向穿梭车机器人（MSR）、自主移动机器人（AMR）以及输送分拣机器人（CSR）三大产品线。

这是继极智嘉后（已于 7 月 9 日敲钟），又一家物流机器人公司向港交所提交招股书。

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凯乐士创办于 2014 年，创始人谷春光。

谷春光生于 1970 年，本科毕业于清华大学机械工程专业，在美国麻省理工学院获得机械工程专业博士学位。博士毕业后，谷春光先后任职于供应链管理解决方案软件公司 i2 Technologies、波士顿咨询。

之后，谷春光进入九州通医药集团。据《嘉兴日报》报道，当时，九州通医药集团正在各地建设医药仓库，搭建智能物流体系，这正好与谷春光的想法契合。2008 年，谷春光出任九州通医药集团技术总裁，帮助企业在全国范围内建设智能仓储。

任职九州通期间，谷春光牵头成立了湖北九州通达科技开发有限公司，专注于医药智能物流体系建设。这家创业公司既为九州通集团服务，也加入市场化竞争，是凯乐士的前身。

2014 年，谷春光在无锡创办凯乐士，专注于物流机器人与智能装备制造和一站式技术服务，同年研发出四向穿梭车，次年产品投入市场。

值得一提的是，做四向穿梭车夹抱测试时，国际大厂每次测试以 100 万次作为标准，凯乐士科技坚持测试 100 万次以上，并通过分析测试中磨损的零部件，在设计上进行优化和调整；同时除了车辆本身的设计，还需要考虑到不同存取环境下的需求，如箱型大小、存储密集程度、车辆调度与维修等，培养了从软件、电控、项目实施、售后一整套的能力，最终赢得了客户的信赖。

2016 年，凯乐士落户到嘉兴。2017 年，凯乐士收购湖北九州通达，成为今天的凯乐士。

创办之后，凯乐士完成多轮融资，在 E 轮融资后，其估值达 35 亿元，股东包括中金基金、顺丰科技、招商局先进技术、扬子江药业集团、武岳峰资本、一村资本、基石资本、嘉兴科技城、九州通集团。其中，中金基金、顺丰科技、招商局先进技术持股分别为 10.15%、8.46%、6.48%。

其中，股东顺丰，也是凯乐士的客户。凯乐士为顺丰提供智能物流机器人解决方案，主要包括系统开发、核心自动化硬件供应以及现场安装集成。

2022 年、2023 年及 2024 年，凯乐士科技收入分别为 6.57 亿元、5.51 亿元及 7.21 亿元，经调整的净亏损分别为 1.17 亿元、1.23 亿元及 5045.1 万元。

凯乐士收入主要来自销售机器人及系统，2024 年，该业务实现收入 7.03 亿元，占总收入的 97.4%；售后服务及其他业务收入为 1866.5 万元，占总收入的 2.6%。

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2020 年中国场内物流机器人的市场规模约为 139 亿元人民币，2024 年增至 440 亿元，预计到 2030 年将达到 1339 亿元人民币，占全球市场近四成。这意味着 2024 年至 2030 年期间中国市场年均复合增长率约为 20.4%。

与全球相比，中国市场增长更为迅猛，2024 年中国市场约占全球 37%，预计 2030 年占比接近 40%

在制造业，场内物流机器人正迅速推广，帮助工厂实现生产物料配送自动化和柔性制造。其中，汽车、电子等行业应用最为广泛。制造领域正加速 " 机器换人 "，推动内部物流自动化升级。中国拥有全球最庞大的制造业产能基础，工厂对降本增效和柔性生产的追求驱动着对 AGV、搬运机器人等设备的需求猛增。

在电商仓储和快递物流领域，场内物流机器人的应用最为成熟，也孕育了最大的市场增量。电商仓库中从存储、拣选、包装到分拣各环节，机器人几乎无处不在。AGV 机器人相较人工搬运效率提升高达 400%，显著缩短了包裹出入库和分拣时间，并将差错率降至最低。

在医疗领域，医院内部的物资配送和后勤物流正在成为机器人应用的新蓝海。近年来，全国已有 100 多家大型医院引入了物流配送机器人，用于药品、试剂、样本、手术器械等在院内的自动运送。业内预计医疗物流机器人市场未来几年将以 20% 以上的年增长率扩张，成为场内物流机器人新的增量赛道。

随着生鲜食品、电商冷链和医药疫苗等行业的发展，冷链仓储正成为场内物流机器人的另一新兴应用场景。冷库作业环境特殊（通常在 -20 ℃以下），人工难以长时间工作，针对这一痛点，国内企业研发出了耐低温的仓储搬运机器人和无人叉车。

尽管前景广阔，中国场内物流机器人行业在发展过程中也面临不少挑战和瓶颈。

部署物流机器人通常需要较大的前期投资，包括设备采购、系统集成和场地改造等。对于中小企业来说，资金压力较大，成本回收周期较长是采用机器人的顾虑之一。如果成本持续下降和方案成熟，中小型仓库、工厂也将批量采用机器人，实现 " 无人仓 " 和 " 无人工厂 " 的升级。预计到 2030 年，大型仓库机器人的渗透率将从当前的 20-30% 提升至 50% 以上，中小仓库的自动化改造需求也会释放，市场需求将从 " 少数标杆项目 " 走向 " 大规模普及 "。

物流机器人领域正处于快速发展期，不同厂商在导航方式、通信协议、调度系统上缺乏统一标准。这导致设备兼容性和互联互通存在困难。

物流场景千差万别，不同行业、不同仓库对机器人的需求差异大。目前许多解决方案属于 " 一案一设 " 的定制化工程，开发实施成本高、周期长，难以快速复制 sohu.com。这种模式下，企业的毛利率往往不高。未来，客户更倾向于选择能够提供端到端整体解决方案的供应商，而不仅是单台设备。未来领先企业将朝 " 全栈式 " 方向发展。