7 月 21 日，三大股指早盘小幅高开，其中上证 180 指数小幅上涨。截至上午 9:55，兴业上证 180ETF ( 530680 ) 涨 0.47%。相关成分股中，紫金矿业涨 1.13%、中芯国际涨 0.54%、贵州茅台涨 0.47%，中国平安、京沪高铁、长江电力等小幅跟涨。

A 股自去年 "924" 回升以来，主要指数显现近 10 个月的区间震荡，近期市场再度走强，上证指数重回 3500 点关口，代表 A 股整体的万得全 A 指数也位于过去 10 个月的高点附近。

对此，中金公司发布研报称，近期宏观基本面没有明显催化，A 股市场明显走强，我们认为需要重视从资金面视角理解市场，并总结出 A 股资金面正在发生的五大重要变化：

变化一：货币秩序重构引发资产变局，人民币资产相对受益；

变化二：A 股投资者结构中，个人投资者占比阶段性提升；

变化三：居民储蓄存款增长叠加 " 资产荒 "，股市的相对吸引力提升；

变化四：A 股资金面筹码结构改善，赚钱效应提升，资金面开始进入正向循环；

变化五：较多机构投资者的 A 股仓位处于历史低位，可能成为潜在多头；

市场中期走势由基本面决定，但我们也提示不可忽视资金流动的力量阶段性超过基本面，在五个变化的共振下，对下半年市场可保持相对积极。