周一（7 月 21 日）亚市尾盘，伦敦银震荡微涨，最新白银价格交投于 38.36 美元 / 盎司，涨幅 0.50%，因美联储不确定性刺激避险需求，银价在 14 年高点下方持稳，但上周的周收盘价形成了一个反转顶部，白银涨势面临威胁。

【要闻速递】

上周伦敦银价格收于 38.16 美元附近，较周一的 14 年高点 39.13 美元下跌 0.62%，因交易商在地缘政治风险上升和美联储喜忧参半的信号之间取得平衡。尽管白银在多年高点附近出现了获利了结，但白银表现优于黄金，表明其需求强劲。

39.13 美元高位是 2011 年以来最高水平，突显出在货币政策不确定时期对白银的强劲需求。本周需求强劲，表明市场对白银贵金属和工业金属的双重属性有着更强的信心。

美国 10 年期国债收益率稳定在 4.42% 附近，反映出债券市场对今年晚些时候政策转向鸽派的信心。市场目前预计美联储将在年底前降息 45 个基点，9 月被普遍视为降息的起点。

美联储理事 Chris Waller 支持 7 月或 9 月可能降息的言论，帮助强化了降息预期。与此同时，特朗普证实，他正在考虑如果连任，是否会罢免美联储主席鲍威尔，政治压力再次浮现。虽然预计不会立即采取行动，但在美联储独立性受到质疑时，这种不确定性历来会支撑对贵金属的需求。

美元指数上周上涨 0.61%，收于 98.46 附近。然而，在通胀数据疲软和降息定价坚定的背景下，涨幅不大。随着政策进一步放松的预期，美元的上行空间似乎有限，而这种环境通常支持白银等以美元计价的资产。

展望未来，白银的基本面前景依然强劲。对美联储 9 月降息的预期，加上美元走强受限和通胀压力温和，支撑了投资者对白银持续的兴趣。与此同时，由于全球贸易政策仍不稳定，地缘政治风险溢价仍居高不下。

工业需求也起到了推波助澜的作用，太阳能和电子行业的增长支撑了实物消费。只要美国经济数据保持疲软，美联储保持温和基调，银价在第三季末将受益于政策驱动和实体经济的利好。

【技术分析】

伦敦银仍处于初级上行趋势，但上周的周收盘价形成了一个反转顶部，表明当前水平的抛售压力可能超过了需求。虽然这种模式不会使上升趋势失效，但它增加了近期回调的风险，可能持续两到三周。

关键的下行支点是 37.20 美元。如果持续跌破这一水平，将证实市场正在进行调整。另一方面，现货白银突破 39.13 美元将使反转无效，并标志着更广泛的上升趋势的恢复。

白银价格收盘价低于 35.28 美元将标志着周线图上的趋势逆转，并代表更重要的技术突破。在这种情况下，银价可能重新测试 31.98 美元附近的 52 周移动均线，该区域可能吸引长期买家，但预示着更深程度的回调。