文 / 瑞财经 许淑敏

易方达基金陆续披露旗下基金产品的 2025 年二季度报告。

作为易方达 " 一哥 "，张坤管理的易方达蓝筹精选基金，率先公布了业绩情况。

2025 年第二季度，易方达蓝筹精选基金份额净值为 1.7572 元，基金份额净值增长率 -7.15%，同期业绩比较基准收益率为 1.92%。

同期，该基金实现收益为 -24.56 亿元，利润为 -27.54 亿元。 

股票持仓方面，易方达蓝筹精选基金从一季度的 94.14% 下降至 2025 年二季度的 92.63%。

张坤在报告提到，" 该基金在二季度股票仓位基本稳定，并调整了消费和科技等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。"

易方达蓝筹精选前十大重仓股有了变化。前六名仍包括腾讯控股、五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、阿里巴巴等。其中，张坤增持了泸州老窖、山西汾酒这两只股。

而京东健康、顺丰控股进入前十，分别位列第七、第十。2025 年一季度进入前十重仓股的洋河股份、美团已退出。

张坤对基金的投资策略和运作进行了分析：从长期投资者的维度，首先我们认为悲观预期会在某个时刻被打破，一个标志是长期国债收益率不再维持在与经济发展前景不匹配的低水平，虽然我们难以判断具体的时点，但是投资上判断什么发生比判断什么时候发生要重要得多。

作为曾经的 " 公募一哥 "，张坤一度精准踩中了 2020 年、2021 年主动权益基金 " 风口 "，巅峰时期管理规模超过 1300 亿元。

张坤自 2008 年清华大学研究生毕业便加入易方达基金，并于 2012 年 9 月担任易方达中小盘基金经理，2020 年 6 月正式升任易方达基金副总经理。

但 2023 年以来，张坤管理的基金规模腰斩，在管 4 只基金开始出现巨额亏损状态。2023 年，张坤管理的四只基金合计亏损高达 171.21 亿元。

2024 年，市场一度爆出易方达基金 8 位高管退薪 14 亿的传闻，而该公司高管之一便是张坤。对此，易方达对外作出了否认。

今年，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》显示，若基金经理管理的产品三年以上业绩低于业绩比较基准超过 10 个百分点，其绩效薪酬需大幅下调。

今年上半年，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质企业、易方达优质精选收益率分别为 0.83%、3.55%、0.73%，都没有跑赢业绩比较基准。

2025 年 5 月，张坤已经官宣卸任易方达基金副总经理。

在易方达蓝筹精选二季度报告里面，张坤除了是四只易方达基金的基金经理外，还是易方达高级董事总经理、权益投资决策委员会委员。 

从管理级别的副总经理降为专业职级的董事总经理，意味着张坤会更专注投研。

早在今年 3 月 21 日，易方达基金开启管理团队架构调整，陈皓、萧楠亦不再担任副总经理。另外，原董事长（联席）兼总经理刘晓艳正式出任董事长一职，执行总经理吴欣荣接任总经理。

在刘晓艳的带领下，" 一哥 " 张坤撤回管理职位，又会下什么棋？