近期，香港《稳定币条例》和美国《GENIUS 法案》相继落地，稳定币行业迎来发展的里程碑，资本市场上的稳定币概念股因此备受资金青睐。

近日，前脚刚配股筹资约 1 亿港元的马可数字科技 ( 01942.HK ) ，右脚就投资了稳定币平台，其以 600 万美元认购稳定币支付平台鲲 KUN 优先股，获得后者 5.27% 股权。

然而，入局稳定币的消息发布后，马可数字科技股价短暂冲高便显露乏力。7 月 24 日早盘开盘一度涨至 16.67%，但午后转跌，最终收盘持平。

入局稳定币赛道

7 月 23 日晚间，马可数字科技发布公告称，公司拟以 600 万美元 ( 相当于 4710 万港元 ) 认购鲲 KUN 75 万股优先股。认购完成后，75 万股优先股占鲲 KUN 已发行股本总数约 5.27%。

资料显示，鲲 KUN 是一个经营基于稳定币的支付及金融基础服务平台，立足于香港、新加坡及欧洲的牌照及合规体系，服务覆盖大湾区、东南亚、中东、非洲及拉丁美洲等新兴市场。

鲲 KUN 成功受益于稳定币赛道需求激增的时代红利，于 2025 年 4 月，该平台录得总成交额按年同比增速超过 200 倍，2025 年财政年度预计总交易额突破 50 亿美元。此外，目标集团 ( 鲲 KUN 及其附属公司 ) 目前已服务数千家机构客户，凭借行业领先的安全稳定性及丝滑的交易服务体验，成为跨境稳定币支付与结算中的首选平台。

马可数字科技主营保险科技，根据其规划，入股鲲 KUN 意在整合双方在保险结算、跨境支付领域的资源，强化 " 保险 + 支付 " 数字生态。

不过，鲲 KUN 的母公司 2024 年收入仅 118.5 万美元，除税后净亏损接近 380 万美元。

在香港《稳定币条例》落地后，多家上市公司下场布局稳定币，A 股和 H 股两地概念股掀起一波大涨行情，其中不乏跟风炒作的资金。然而这波热潮背后，实则暗潮汹涌，虚实难辨。

香港金融管理局总裁余伟文今年 6 月发文表示，" 稳定币并不是投资或投机的工具，而是运用区块链技术的支付工具之一，本身并没有升值空间。" 他建议市场能较客观冷静地看待稳定币。

7 月 23 日，香港金管局总裁余伟文发文再谈稳定币，他指出，应警示泡沫化风险，多家上市公司无论主业是否相关，只要宣布涉足稳定币，股价即飙升、交易量激增。金管局已重申初期仅批出 " 数个 " 牌照，呼吁投资者冷静消化所谓 " 利好 "。

融资动作频频，掌舵者曾遭扣留

为了迎合这一波数字化浪潮，马可数字科技最近在融资和对外合作方面动作频频。

Wind 数据显示，2024 年 1 月以来，马可数字科技累计进行了 5 次配股融资操作，最近一次是在今年 6 月底。该 5 次再融资，马可数字科技合计募资金额达 6.85 亿港元，远高于其 2020 年港股 IPO 时的募资额。

对于这 5 轮融资的计划，马可数字科技主要计划用于发展及投资保险及金融科技相关业务。

不过其股价并未因配股融资上涨，6 月 30 日晚间披露拟配股净筹约 1.2 亿港元后，7 月 2 日（次个交易日）股价大跌超 12%，可见资金对此次募资信心不足。

不仅如此，马可数字科技还通过对外合作涉足数字货币领域，引发市场关注。今年 2 月，公司宣布与华通证券合作成立合营企业，布局数字货币金融证券交易柜台，公司持有合营企业股份比例为 60%。不过在公告次日 ( 2 月 20 日 ) ，公司股价不涨反跌，跌幅为 14.53%。

值得注意的是，马可数字科技在 2023 年 8 月被遭遇执法机构关注。

当年 8 月 31 日，马可数字科技发布公告称，有关执法机构于 8 月 29 日就涉及公司股份交易的若干涉嫌罪行展开联合行动，前往中国的香港主要办事处，并取得若干合作文件。

随后于 10 月 13 日，公司再发公告表示，董事会获悉廉政公署于 2023 年 10 月 12 日扣留公司执行董事、主席兼联席行政总裁邓志华以配合调查，并于同日保释，本人未受到任何指控。

受此负面消息冲击，马可数字科技股价于 2023 年 8 月 31 日暴跌 58.01%，9 月 22 日再跌 82.35%。直至如今，公司股价依然未能 " 回血 "，一直在谷底徘徊。

当前稳定币热潮席卷市场，马可数字科技似欲乘风而起——联合鲲 KUN 布局合规高效的稳定币支付应用及解决方案，助力其构建 " 保险 + 支付 " 双轮驱动的数字生态闭环。然而资本市场反应冷淡，股价走势显露出投资者对这一布局的疑虑，并未买账。