AI 云业务的强势助推下，微软炸裂财报来袭。

周三美股盘后，微软公布 2025 财年第四季度及全年财报，超华尔街预期。

受此提振，微软股价盘后一度猛升超 8%，市值约至 4.1 万亿美元。

如今晚涨势继续，这将是继英伟达之后，"4 万亿美元市值 " 俱乐部迎来的第二位成员。

今年 4 月初以来，微软从本轮低点一路上扬，目前累计涨幅近 40%。

年内则累计上涨 22%，表现也优于标普 500 指数 8% 的涨幅。

截至目前，美股七巨头中，谷歌、特斯拉、微软、Meta 业绩均已出炉。

苹果、亚马逊则将于 8 月 1 日公布财报，英伟达预计在 8 月 27 日。

AI 热潮下的大赢家

财报显示，微软 2025 财年全年营收为 2817.24 亿美元，同比增长 15%。

营业利润为 1285 亿美元，同比增长 17%；净利润为 1018.32 亿美元，同比增长 16%。

值得关注的是，微软首次披露了 Azure 云业务收入。

2025 财年，Azure 云业务营收超过 750 亿美元，同比增长 34%。

2025 财年第四季度（下称二季度），微软总营收为 764.41 亿美元，同比增长 18%，扭转了前两个季度增长放缓的势头。

二季度，营业利润 343 亿美元，同比增长 23%。净利润 272 亿美元，同比增长 24%。稀释后每股收益（EPS）为 3.65 美元，同比增长 24%。

二季度，各业务部门均增长提速。

生产力与业务流程营收为 331.12 亿美元，较上年同期的 286.27 亿美元增长 16%，此前一季度同比增长 10%。

其中，M365 商业产品和云服务收入增长 16%；M365 消费者产品与云服务收入增长了 21%；Dynamics 产品和云服务收入 +18%。

智能云业务营收 298.8 亿美元，较上年同期的 237.85 亿美元增长 26%。其中，Azure 云业务收入增速为 39%，远超预期。

个人 PC 业务收入 135 亿美元，同比增长 9%，一季度增长 6%。其中，Windows OEM 同比增长 3%，Xbox 内容和服务收入增长 13%，搜索和新闻广告收入增长 21%。

持续加码 AI

微软一直在加码 AI。

二季度，微软资本支出高达 242 亿美元，同比增长 27%，创下单季最高纪录。

展望下一季度，公司预计生产力和业务流程收入 322-325 亿美元，同比增长 14%-15%。

预计智能云业务收入 301-304 亿美元，同比增长 25%-26%；其中 Azure 云增速为 37%；个人 PC 业务收入 124 亿美元，同比下滑。

预计 2026 财年第一季度将资本开支上提至 300 亿美元以上，持续加大对基础设施的投资力度。

另外，微软预计 2026 财年营收将实现两位数增长。

预计 2026 财年资本开支增速放缓，短期资产占比提升（更多服务器、GPU 等应对 AI 算力需求）。

微软首席财务官艾米 · 胡德称，微软以强劲的季度表现结束了本财年，亮点是云业务营收达到 467 亿美元，同比增长 27%。

微软 CEO 纳德拉也表示，云计算和 AI 是各行各业业务转型的驱动力。微软正在整个技术栈中进行创新，帮助客户适应并在这个新时代中成长。