2025 年上半年，" 固收 +" 基金普遍获得正收益，可转债基金收益表现尤为亮眼。据中信证券数据，二级债基、偏债混合基金和一级债基上半年的收益率平均值依次为 2.03%、2.01%、1.90%。受益于转债估值上行，可转债基金收益率中位数为 7.16%，超过 75% 的产品净值增长率普遍超过 5%。

受益于此，2025 年以来 " 固收 +" 基金的规模呈现持续增长走势。据兴证固收数据，继 2025Q1 规模环比增长约 10% 之后，2025Q2 相对 2025Q1 增加约 8%，" 固收 +" 基金规模达到 15000 亿元左右，这也是自 2022 年以来，" 固收 +" 基金规模首次实现连续两个季度规模增长。2025 年二季度，低波动一级债基最受资金青睐。从分类型来看，一级债基、二级债基规模增长率分别达 25%、4% 左右。

作为业内固收 " 大厂 "，鹏华基金固收团队打造出了不同风险梯度的 " 固收 +" 产品线，涵盖低波、中低波、中波、高波等不同类型，且多款产品业绩表现突出，二季度产品份额增长明显，受到投资者的青睐。

低波 " 固收 +"：力争提供稳健投资体验

鹏华固收旗下多只债基的产品定位为低波 " 固收 +"，有效结合了稳健收益机会和良好回撤控制，致力于为投资者提供更好的持有体验。

由王石千管理的一级债基鹏华丰利 A（160622）定位为低波 " 固收 +"，主要投资于债券和可转债，不能投资股票，定期报告显示转债仓位 10-35%。由祝松管理的一级债基鹏华产业债 A（206018）定位为中低波 " 固收 +"，以债券打底、定期报道显示大概搭配 0-20% 的转债仓位增强收益。由方昶管理的二级债基鹏华稳健添利定位为低波 " 固收 +"，以高信用评级债券作为打底，定期报告显示权益仓位大概 0-10%。

据基金二季报，截至 2025 年二季度末，鹏华丰利 A 过去 6 个月、1 年净值增长率为 3.22%、8.15%，鹏华产业债 A 过去 6 个月、1 年净值增长率为 2.62%、6.56%，两只产品同期业绩比较基准均为 0.74%、5.10%。

业绩优异是多数产品规模增长的主要原因。据基金二季报，截至 2025 年二季度末，鹏华丰利二季度份额增加了 16.83 亿份，最新份额为 62.56 亿份。鹏华稳健添利二季度份额增加了 11.29 亿份。其它一级债基如鹏华丰实（A 类 000295，B 类 000296）、鹏华丰诚（A 类 009021，B 类 022263）二季度产品份额增加均超 7 亿份。

这些产品也得到了权威评级机构的认可，鹏华丰利 A 被银河证券、晨星中国评为三年期、五年期五星评级；鹏华产业债被天相投顾评为十年期五 A 评级（截至日期：2025.6.30）。

中波 " 固收 +"：适当波动追求更高收益率

由王石千管理的二级债基鹏华双债加利 A（000143）定位为中波 " 固收 +"，管理至今超 7 年以上，主要投资于纯债、可转债和股票，定期报告显示股票权重 10-20%，转债配置权重 10-40%。

据基金二季报，截至 2025 年二季度末，鹏华双债加利 A 过去 6 个月、1 年净值增长率分别为 5.52%、14.51%，同期业绩比较基准分别为 2.36%、4.75%。基于长期业绩优异，鹏华双债加利 A 被天相投顾评为十年期五星评级，被银河证券、上海证券授予五年期五星评级（截至日期：2025.6.30）。份额增长方面，二季度增加了 6 亿份，最新份额为 51.90 亿份。

方昶管理的鹏华信用增利 A（206003）是一只二级债基，同样定位为中波 " 固收 +"。据基金二季报，截至 2025 年二季度末，鹏华信用增利 A 过去 6 个月、1 年净值增长率分别为 3.94%、5.44%，同期业绩比较基准为 0.74%、5.10%。

陈大烨管理的鹏华安颐（A 类 012111，C 类 012112）是一只偏债混合基金，风格较为均衡，20% 权益仓位上限，权益仓位以股票为主，自去年三四季度就开始提前布局科技板块。据基金二季报，截至 2025 年二季度末，该基金过去 1 年净值增长率为 10.11%，同期业绩比较基准为 7.60%。

高波 " 固收 +"：追求更好的弹性收益

可转债作为兼具债性和股性的资产，在今年的市场行情中，成为了助力债基投资脱颖而出的 " 利器 "，今年上半年在绩优债基排行榜上，不乏可转债基金的身影。

由王石千执掌的鹏华可转债 A（000297）称得上是长期业绩出色的 " 老牌 "" 固收 +" 产品，其成立于 2015 年 2 月，王石千自 2018 年 7 月起执掌至今，定期报告显示转债比例 80-85%，股票比例 15-20%，定位为高波 " 固收 +"。

据基金二季报，截至 2025 年二季度末，鹏华可转债 A 过去 6 个月、1 年净值增长率分别为 8.95%、12.89%，同期业绩比较基准分别为 4.47%、11.26%。拉长时间来看，据银河证券《公募基金长期业绩排行榜》显示，截至 2025 年二季度末，可转换债券型基金 ( A 类 ) 中，鹏华可转债 A 过去 7 年净值增长率为 85.41%，同类排名 3/22。

凭借中长期业绩持续优异，鹏华可转债 A 被天相投顾评为十年期五 A 评级（截至日期：2025.6.30）。

在 "+" 的操作上，王石千在二季报中表示，二季度增持了性价比更高的转债品种。截至 2025 年二季度末，鹏华可转债中可转债占基金资产净值比为 82.24%，相较于一季度增加了 0.32%。

当前在无风险收益下降和股市结构性行情的背景下，" 固收 +" 展现出了较高的投资性价比。在选择产品时，投资者需要根据自身风险偏好、资金安排、投资目标以及产品过往表现等进行综合考虑，以此筛选出适合自己的产品。